經濟數據低于預期 A股縮量整理待突破
伴隨2月經濟數據的陸續公布，普遍差于市場預期的數據使得市場對于經濟復蘇態勢的謹慎心態開始占據上風，滬深兩市股指也在成交量的持續萎縮之下繼續調整，盡管昨日下跌的幅度均不大，但目前的市場人氣顯然難以支撐股指出現大幅回升，震蕩蓄勢或許是近期股指無奈的現實選擇。
隨著周末公布的2月份CPI漲幅超預期、貸款數據驟降，市場針對經濟復蘇力度的擔憂開始加大，上證指數周一早盤以2314.68點低開，最后報收2310.59點，下跌8.02點。深成指報收9277.16點，下跌8.68點。兩市全天合計僅成交1453億元，創出今年以來的地量。
預期是美好的，但從近來公布的經濟數據看，目前經濟復蘇仍偏弱，且具有結構性特性，一季度經濟數據低于市場預期的可能性正在大幅增加。就2月數據而言，與GDP關聯度較高的工業增加值增速低于預期（公布9.9%，預期10.4%）。從進出口數據看，進口弱、出口強表明內需弱、外需正在恢復。需求方面，受反腐、居民審慎消費影響，消費項全面下滑（公布12.3%，預期14.9%）；投資項略高于預期，其中基建高速且中期平穩，地產階段較強中期存在調控不確定性，受制于產能周期向下和民間投資偏弱將持續。而2月份貸款6200億元，更是大幅低于預期（預期7600億元），而CPI則是高于預期（2.9%），達到3.2%。
中信建投證券策略分析師黃君杰等認為，上周道指創出新高，德國DAX指數距離新高咫尺之遙，而A股在地產調控、復蘇偏弱的基調下低位徘徊，這種反差可定性為約束差異。1月、2月經濟數據現實與預期存在反差，而且地產調控細則仍在醞釀、預期仍待修正；受郭主席不斷為資金面開源影響，股市信心或有短期支撐，但將要到來的IPO的情緒沖擊讓投資者戀戰情緒下降。本周伴隨會議期臨近結束，“兩會”情緒或終結。預計A股仍處于調整格局。
而安信證券策略組則認為，“兩會”期間，政府傳遞的經濟目標基本符合市場之前的預期——7.5%的經濟增長目標、政府財政支出預算增速為10%（去年支出增速的預算為15%）、13%的M2增速、城鎮化率2013年上升0.77%（過去三年城鎮化率每年約上升1.4%）。從這些經濟目標來看，新一屆政府對于經濟增長和投資的態度比較中性。預期短期市場缺乏上漲的動能，建議投資者維持中性的倉位。行業配置上，建議超配醫藥、食品飲料和商業零售板塊。周期類的股票需要等到政策的信號確定，再做判斷。
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