短期市場面臨回調(diào)壓力 中期結(jié)構(gòu)性行情仍存
地產(chǎn)調(diào)控升級等利空消息造成昨日A股市場大幅下挫，在基金看來，短期內(nèi)A股面臨一定回調(diào)壓力，但中期而言，宏觀經(jīng)濟(jì)處于復(fù)蘇通道上，資金面依舊偏寬松，A股結(jié)構(gòu)性向上的概率仍然較大。
2300點(diǎn)附近或止跌
國務(wù)院再次出臺房地產(chǎn)調(diào)控政策，加之市場預(yù)期美聯(lián)儲將開始準(zhǔn)備執(zhí)行較為緊縮的貨幣政策，A股市場應(yīng)聲下跌。
“滬指放量大跌或與外圍市場，尤其是美國收緊貨幣政策的消息有關(guān)。”大成基金(微博)宏觀策略研究員李冒余指出，德意志銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家Joe LaVorgna在日前公布的一份報(bào)告中稱，美聯(lián)儲最早或在6月份開始放緩量化寬松（QE）的腳步。“這可能意味著美聯(lián)儲開始準(zhǔn)備執(zhí)行較為緊縮的貨幣政策。”
對于地產(chǎn)調(diào)控政策，交銀施羅德策略組分析認(rèn)為，目前雖尚無實(shí)質(zhì)性措施，但對市場心理影響會比較大。該項(xiàng)調(diào)控政策的出臺預(yù)計(jì)在3—6個月內(nèi)對市場不會產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的影響，但短期內(nèi)市場風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒有所上升。
事實(shí)上，自去年12月4日創(chuàng)下階段性低點(diǎn)1949點(diǎn)，上證指數(shù)至今已累計(jì)上漲近20%，多位基金經(jīng)理表示，指數(shù)在短期內(nèi)上漲幅度過快，存在一定回調(diào)壓力。
“市場下跌的一個重要原因，就是從去年底以來的一輪連續(xù)大幅的上漲后，投資者有獲利了結(jié)的沖動，做空力量逐步積聚，盤面表現(xiàn)為稍有風(fēng)吹草動即有不穩(wěn)跡象。”海富通基金投研人士認(rèn)為，在消息面不利的打壓下，市場順勢下臺階也順理成章。
滬上一家合資基金公司的基金經(jīng)理對記者透露，由于預(yù)判2月份市場會出現(xiàn)調(diào)整，該公司的基金倉位已經(jīng)從90%的水平減倉至中性，在其看來，經(jīng)濟(jì)整體的基本面并沒有太多變化，目前市場調(diào)整多為前期獲利盤回吐，在2300點(diǎn)左右應(yīng)該會止跌。
交銀施羅德策略組也預(yù)計(jì)，“股市即便出現(xiàn)回調(diào)，空間也可能有限。”上海匯利資產(chǎn)總經(jīng)理何震同樣對記者表示，“市場前期大幅上漲，近期調(diào)整也很正常，對于中期行情依舊看好，目前市場整體上還處于上升通道。”
滬上一家業(yè)績優(yōu)異的基金公司的投資總監(jiān)表示，大盤藍(lán)籌股的累計(jì)漲幅也比較大，市場可能會進(jìn)入一個震蕩休整的時期。調(diào)整的時間和幅度，目前還較難判斷。總體上，比較看好上半年的行情。
中期行情仍有望延續(xù)
1月份社會融資數(shù)據(jù)大幅反彈，通脹數(shù)據(jù)微幅超預(yù)期，大成基金認(rèn)為，這進(jìn)一步驗(yàn)證宏觀經(jīng)濟(jì)處于復(fù)蘇的通道上，此外，資金面依舊偏寬松，中期來看，A股結(jié)構(gòu)型牛市的概率仍然較大。
交銀施羅德策略組也認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)短周期見底、流動性改善超出預(yù)期、美國“財(cái)政懸崖”問題后延以及國內(nèi)股市資金面氛圍較好等四因素共同促進(jìn)了近期股市的走好。雖然短期股指面臨一定調(diào)整壓力，但去年底以來助推股市轉(zhuǎn)好的諸多邏輯因素在中期或仍延續(xù)。
針對煤炭、金融等板塊跌幅居前，大成基金稱，節(jié)后的市場結(jié)構(gòu)已經(jīng)發(fā)生了一些變化，前期領(lǐng)漲的金融、地產(chǎn)明顯弱于市場整體而中小市值的股票上漲幅度非常明顯。大成基金股票投資部總監(jiān)曹雄飛此前曾指出，弱復(fù)蘇背景下，通脹回升預(yù)期一般會快于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度，傳統(tǒng)行業(yè)受產(chǎn)能限制反彈幅度有限，因此成長股具備更大的投資空間。
北京一家基金公司投研人士認(rèn)為，年后市場將進(jìn)入預(yù)期兌現(xiàn)階段，經(jīng)濟(jì)基本面仍維持較好態(tài)勢，但“強(qiáng)復(fù)蘇”概率不大。短期不宜過度追捧周期、彈性品種，上半年資產(chǎn)配置方向仍以穩(wěn)定成長類品種為主。（記者 吳曉婧）
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