強勢反彈“照亮”節前行情 三條主線布局
滬深兩市周一以大幅反彈的走勢一掃近兩周以來的“陰霾”，滬綜指雖然未能創出反彈新高，但卻將數天以來的下跌“失地”盡數收回，多方顯示出強勁的實力。尤其是券商、銀行等權重板塊憑借利好再次發力，推動指數加速上行。我們認為，在市場大環境繼續轉暖的背景下，反彈格局將能夠在節前甚至整個一季度得到延續。
反彈源于經濟持續好轉
本輪反彈從去年12月份啟動，最初來源于市場對于經濟基本面預期的轉變。在經歷了去年10月份和11月份經濟數據不斷好轉之后，市場整體預期開始轉向正面，構成了這一輪反彈的核心力量。因此，12月開始與經濟走向密切相關的藍籌板塊大幅反彈。同時，政策利好的不斷推出也強化了預期的轉變。從2013年1月開始，陸續公布的經濟數據從各方面開始印證經濟復蘇的判斷，GDP增速結束近兩年的下滑，出口、消費和投資增速都穩定反彈。
上周公布的匯豐PMI數據也再次證明了經濟的全面反彈。1月份匯豐PMI初值為51.9%,比12月終值回升0.4個百分點,創下兩年來新高,這是該指數連續第五個月回升,并且三個月位于50%的榮枯分界線上方。各分項數據也有不錯的走勢，其中產出、出口新訂單、庫存、就業等指數都有小幅度改善。換句話說，從訂單到生產再到庫存，都有積極表現。從A股歷史來看，匯豐PMI和滬綜指有不錯的相關性，當匯豐PMI持續走強且高于榮枯線時，市場出現強勢上升的概率非常大。我們認為經濟好轉在一季度仍將繼續，市場基本面將持續轉暖。
年報業績將是新推動力
從目前來看，雖然兩市周一大幅反彈，但是滬綜指依然處于2300點附近的區域內，市場依然受到獲利盤和套牢盤的強大壓力。從市場大環境來看，空方顯然沒有根本性的做空環境。但是，獲利盤和套牢盤規模相對較大、反彈以來缺乏明顯回調都成為前期拉鋸的重要原因。上周IPO即將放行的傳聞一度導致市場快速回調，凸顯投資者矛盾的心態。
我們認為反彈如果要越過現在的拉鋸區域，必須要進行主導力量的轉換。也就是說，市場熱點需要從前期大藍籌估值修復轉變到業績上漲的路徑上來。雖然周一金融等藍籌板塊依然是市場上漲的最大推動力，但是金融板塊尤其是中小銀行股漲幅已經相對較大，繼續上行壓力也會逐步增大，市場需要進行領漲板塊的輪動。同時，上市公司業績好轉也為反彈路徑的變化提供了可能。從已經公布的業績預告和年報來看，上市公司業績正在逐步好轉，業績上升的公司數量大幅度上升。在已經公布業績快報的1345家公司中，預增、續盈、略增和扭虧的公司數量分別是226家、135家、321家和77家，累計預喜的比例達到56.43%，明顯高于2012年三季度業績預告中預喜51.36%的水平。考慮到這是年報，四季度實際的表現將大大好于56.43%的水平，可見上市公司業績正在隨著經濟的反彈而出現明顯回升。預計隨著年報的進一步公布，業績出現上升甚至反轉的行業將是市場關注的重點。
三條主線布局
基于對市場整體環境和上市公司業績的分析，我們依然保持中線繼續反彈的樂觀判斷，尤其是春節前市場將保持震蕩上升的態勢。建議關注以下主線。
首先，關注業績大幅度預增個股的機會。隨著公司陸續公布年報，大幅預增、高送轉等傳統年報概念會成為市場關注的熱點。從過往來看，在市場整體走強的背景中，這些概念的漲幅相對較高。
其次，關注環保、軍工等概念的投資機會。從目前來看，這些板塊漲幅都相對較大，尤其是軍工板塊。但是從政策、投資以及市場關注度來看，這些板塊依然有繼續上升的空間。其中，環保已經被提到前所未有的高度，政府在相關領域的投資有望加強。此外，2013年軍工新產品將持續“井噴”，行業關注度將持續升溫。由于這些板塊短線都有較大漲幅，因此不建議投資者過分追漲，適度回調后再介入風險較小。
再次，關注業績轉好的行業。我們注意到一些行業從2012年三季度開始出現明顯的業績反彈，從已經公布的2013業績預告來看，這些行業業績將繼續改善，如家電、電力、重卡行業，有望走出強于大盤的行情。
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