年末行情關鍵詞：流動性、政策、美元
今年以來，滬綜指總體呈現沖高回落走勢，并且于9月26日創出了近3年多的新低1999.48點，目前年K線為一根帶較長上影的小陰線。而就中期表現看，滬綜指從2012年7月中旬開始，一直在一個類箱體內震蕩，箱體上軌大約在2150點附近，下軌大約在2000點附近。箱體的上下區間150點左右，每每指數反彈到上軌就被硬壓下來，而跌到下軌，又有一只無形的手將指數快速托起來，牛皮格局非常明顯。目前離2013年僅剩33個交易日，會不會有外力來打破現有的牛皮格局，讓2012年年線由綠翻紅，以避免年線三連陰？我們認為應該關注以下幾個因素。
首先是關注年末市場的資金面狀況。10月PMI數據再度攀升到50%以上，且匯豐制造業PMI也升至8個月新高，表明中國制造業整體后市開始樂觀，為銀行適當放開貸款規模提供支持。而10月的CPI大幅下降到1.7水平，創33個月以來新低，短期內通脹無憂。10月份的數據可能表明中國穩增長的政策措施正逐步顯現成效，中國經濟的底部有可能在今年四季度或者2013年一季度出現。考慮到通脹已經顯著回落，央行在經濟穩增長的基調下，讓資金面保持相對寬松應該是大概率事件。降準，甚至降息在未來都有可能推出，對A股市場將形成利好推動。
其次要關注十八大后續政策形成的推動作用。十八大的勝利召開為中國經濟未來騰飛打開了一扇窗戶，胡錦濤總書記代表第十七屆中央委員會向大會作了題為《堅定不移沿著中國特色社會主義道路前進，為全面建成小康社會而奮斗》的報告。報告中對于經濟、社會發展的一些新提法、新亮點，尤其是2020年居民人均收入要實現倍增引發社會廣泛關注。相信一系列的收入倍增計劃的配套政策將陸續推出。另外，一般而言，中央經濟工作將于12月中旬召開，中央將根據十八大的新發展思路研判當前經濟形勢并定調2013年的宏觀經濟政策，屆時也會有新的經濟政策推出，對相關行業和市場形成重要影響，值得密切關注。
再次要盯住美元指數的動向。近兩個月來，歐元震蕩走弱、美元指數走高，進而影響美股走弱。由于美元走強對美國經濟復蘇不利，道瓊斯工業指數在10月5日創了階段性高點后就快速回落。目前中國A股市場走勢受歐美市場影響較大，隔夜美股的漲跌一般都會如實反映到A股第二天的開盤價上，近期A股的走弱不排除受美股大跌走勢的影響。此外，考慮到目前希臘局勢依舊存在不確定性，且德國企業信心數據疲弱表明其也受到危機的波及，所以歐元未來并不樂觀，美元指數還有走強可能。但考慮到美國經濟的復蘇需要依靠美元弱勢政策，所以未來對美元走強的預期也應打一定折扣，年末美元指數若能重新回落，對A股市場走強會是一種幫助。
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