向好因素仍然存在 業(yè)績?yōu)榫V主題為輔
上周出臺的7月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)明顯低于市場預(yù)期，但上周四、周五市場并沒有對此作出過大的負面反應(yīng)。主要原因有二：一是8月份以來市場資金面供求關(guān)系得到短暫改善，市場情緒逐漸回暖部分淡化了對基本面數(shù)據(jù)的擔憂；二是在數(shù)據(jù)不及預(yù)期的情況下，市場對近期下調(diào)存款準備金率或降息仍抱有較大的希望。
我們認為雖然7月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)不及預(yù)期，但短期內(nèi)推動市場反彈的資金面因素和政策預(yù)期向好的因素仍然存在，反彈仍可能持續(xù)一段時間。同時考慮到基本面的“警報”未除，反彈的力度和空間均將受到制約，參與反彈的同時需“留一半清醒留一半醉”。
在投資策略上，由于7月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)低于市場預(yù)期，短期內(nèi)我們建議回避與經(jīng)濟波動關(guān)聯(lián)度大的強周期板塊，“以業(yè)績?yōu)榫V，以主題為輔”。在經(jīng)濟數(shù)據(jù)仍未見到明顯企穩(wěn)回升跡象之前，業(yè)績較穩(wěn)定的防御性行業(yè)仍是首選；另外可以輕倉參與一些主題性的投資機會。具體行業(yè)選擇上我們的思路如下：（1）繼續(xù)推薦上半年業(yè)績較好的申萬三級子行業(yè)，主要有醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)、炭黑、復(fù)合肥、裝飾園林等。（2）主題性投資機會：包括酒店旅游、頁巖氣開采以及西部區(qū)域建設(shè)相關(guān)的板塊。
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