A股市場已進入周線級別調整 第一目標2242點
周一，上證綜指放量跌破半年線，同時也跌破2132-2242-2309點與2478-2452點形成的三角形整理下沿，意味著經過前期整理后，A股市場選擇向下突破。超跌后，雖然隨時會出現技術性反彈，甚至在調整中繼續上演“拉抽屜”走勢，但滬深股市已進入周線級別調整。
最新數據：5月中國制造業采購經理指數PMI為50.4%，比上月回落2.9個百分點。雖然該指數連續6個月保持在50%以上，反映出經濟增長勢頭并沒有改變。新訂單指數為49.8%，比上月回落4.7個百分點，在連續4個月高于臨界點之后，本月降至臨界點之下，表明制造業市場需求呈下滑跡象。反映制造業外貿情況的國外新訂單指數為50.4%，比上月回落1.8個百分點；進口指數為48.1%，低于上月2.4個百分點，本月跌至臨界點以下，反映出內需、外需均顯疲弱。
雖然預期5月中國經濟、金融數據不理想，但對后市持樂觀態度的機構反而多起來。盡管發改委表示“新一輪經濟刺激計劃”是誤讀，但市場還是預期“新一輪經濟刺激計劃正在醞釀”中，一些資金也樂于短炒刺激經濟可能涉及的行業。在穩增長的背景下，雖然預調、微調的力度將加大，但市場期待的新一輪經濟刺激計劃恐無法和4萬億相比。其中一個因素是，當前無論是中央、地方還是企業對于項目支持的實際力度有限。
2012年中央預算內投資擬安排4026億元，比上年增加200億元；地方政府受制于地方融資平臺貸款問題難有大的作為，銀監會要求今年地方融資平臺貸款只減不增。而從企業層面來看，負債率水平的高企也限制了它們的擴張能力，如2012年一季度，上市公司中非金融企業的資產負債率達到59.2%，較2007年四季度上升了約7個百分點，為歷史新高。這就是為何諸部委出臺法規，激勵民間資本加入到項目的建設過程中去。
當前出臺的一些消費刺激政策大多數是2009年的延續，盡管近期新一輪的家電和汽車消費補貼政策推出，但是主要補貼的是節能產品，對消費的刺激作用遠不如上一輪的“家電下鄉”、“以舊換新”和汽車減稅等。如果希臘沒有脫離歐元區，下半年國際金融市場沒有出現類似當年雷曼倒閉一樣的劇烈動蕩，那么下半年穩增長的措施將較為溫和。考慮到希臘退出歐元區等是小概率事件，因此大家不能對于這一輪經濟計劃的規模和作用過分高估。
希臘正面臨是否退出歐元區的選擇，西班牙或成為歐債危機新的引爆點，意大利標債融資成本急升，10年期國債得標收益率今年1月以來首次突破6%。評級機構對歐洲主權國家或銀行業的降級，已經從非核心國家擴散到核心國家，德國、法國、奧地利和荷蘭銀行業的信用評級可能會在6月底之前遭到下調。歐債危機恐怕很難在短期內扭轉，并有進一步惡化的跡象，對全球經濟、金融市場的沖擊顯然是負面的，未來5、6個月中國出口將面臨更大的壓力。
目前國內、國際宏觀背景并不支持A股市場大幅反彈，鑒于一些機構對后市樂觀的預期、并積極參與呵護，同時滬深股市靜態市盈率處于歷史低位。短期內，多方或還將借助政策、或事件刺激“炒剩飯”，只是熱點缺乏持續性，但很難改變A股重心逐漸下移的趨勢，向下調整第一目標2242點。
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