B股驚魂一跳 A股絕地反擊放量大漲
昨日早盤B股指數(shù)一度大跌逾4%，跌破上升趨勢線，這也引發(fā)了對A股的沖擊，二者是否有關(guān)聯(lián)？從去年B股大跌來看，歐債危機反復、對經(jīng)濟前景擔憂、美元回升等都是原因，而這同樣也是A股大跌的原因，此外，B股大跌還有國際板推出的聲音反復出現(xiàn)，近期B股的定位再次引發(fā)B股命運的探討，多家AB股公司已經(jīng)開始或準備實施回購B股。
而從A股走勢來看，雖然昨日深圳成指和上證指數(shù)一度跌破上升趨勢，但又探底反彈收復。滬指重上半年線，深成指收復萬點關(guān)口。上周末，發(fā)改委啟動一批基建投資項目，雖然相關(guān)板塊反應正面，不過，仍有券商擔憂資金來源，因此，對穩(wěn)增長政策效果預期不應過高。
B股早盤一度跌逾4%
昨日，兩市小幅低開，滬指開盤跌破半年線，盤中一度出現(xiàn)放量殺跌的慘象，深成指一度創(chuàng)月內(nèi)新低。隨后在鐵路基建、水泥鋼鐵等板塊強勢推動下兩市股指企穩(wěn)翻紅。
兩只滬深300ET F當天上市，低開震蕩后展開拉升，華泰柏瑞滬深300E T F漲1.17%，成交32.86億元，換手10 .45%；嘉實滬深300E T F漲1 .5 5 %，成交1 0 .3 8億元，換手5 .58%.滬深300指數(shù)漲1 .62%，成交584.12億元。在部分市場人士看來，兩只航母級指基正式交易，有望刺激及提振多頭資金入場。
截至收盤，滬指報2361.37點，上漲27 .82點，漲幅1 .19%，成交867.36億元；深成指報10104.1點，上漲219.14點，漲幅為2.22%，成交715.71億元。兩市交易量較上周五明顯放大。
股指期貨昨日也是先抑后揚。早盤低開低走，主力合約IF1206一度殺破前期低點。午盤前快速翻紅后，后延續(xù)強制，IF 1206報2598 .8點，漲1.36%.前20席位凈空持倉量由前一交易日的5918手降至4010手，空方整體減倉1521手，多方增倉154手；大空頭國泰君安領(lǐng)銜的傳統(tǒng)空方重點席位繼續(xù)減倉。
不過，昨日更驚心動魄的是B股指數(shù)，開盤不久就暴跌，一度跌幅超過4%.而去年B股多次上演單日驚魂，也直接影響了A股的投資情緒。從原因來看，海通證券認為，兩市B指去年持續(xù)回調(diào)，既有國際上歐債危機反復，投資者對未來經(jīng)濟前景仍存憂慮的原因；也有國際板推出傳聞對滬市B股產(chǎn)生負面影響，加之美元回升，部分外資機構(gòu)撤離的因素。近期人民幣對美元日內(nèi)匯率波幅由千分之五調(diào)高到百分之一，進一步調(diào)高的波幅將促使人民幣匯率更有彈性，但是否會改變?nèi)嗣駧艈芜吷档母窬诌€有待觀察，目前沒有證據(jù)表明此舉措對B股會有多大影響。(來源:南方都市報 南都網(wǎng))
持續(xù)困擾B股市場的依然是B股的定位問題，近期長安B實施了回購B股，魯泰B停牌擬回購B股，伊泰B發(fā)行H股也于近期獲批，但B股市場未來前途仍不明朗。近期證監(jiān)會郭主席調(diào)研時提到B股公司發(fā)展等問題，證監(jiān)會將認真研究提出解決措施，未來如有進展或?qū)股市場構(gòu)成利好。
從技術(shù)上看，2325點附近是A股今年以來的上升趨勢線，2260點附近是3月底的低點，這里或出現(xiàn)反復，將直接考驗前低，從B股指數(shù)的先行性來看，考驗的概率偏大。
“政策效果預期不應過高”
雖然B股指數(shù)與A股有正相關(guān)性，但說不上B股是A股暴跌的直接元兇。對于A股來說，調(diào)控政策和國內(nèi)經(jīng)濟變化是核心焦點，外圍環(huán)境是最大的風險因素。投資者期待估值上升的主要支撐在于政策放松預期。
招商證券分析師陳文招認為，穩(wěn)增長的國內(nèi)宏觀政策正在積極出臺。由于國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)低迷，最近國家發(fā)改委加快項目審批進度，而且一批重大項目如機場、鋼鐵、新能源和節(jié)能環(huán)保等正在陸續(xù)出臺。宏觀經(jīng)濟政策的基調(diào)正在發(fā)生轉(zhuǎn)向，預計項目審批，投資品采購和貸款需求等均會有所回升，并有望帶動經(jīng)濟下半年出現(xiàn)穩(wěn)重回升。
不過，也有券商認為，雖然政策放松預期是周期品上行的主要動力，然而一旦基本面情況沒有明顯好轉(zhuǎn)，政策預期驅(qū)動的邊際效應很可能逐步消減。
當前階段政策放松及刺激經(jīng)濟增長的決心進一步加強，但會議以后市場的反應較為平淡，說明當前階段信號刺激對市場情緒影響較為有限，如何具體執(zhí)行、實施經(jīng)濟刺激政策是當前市場關(guān)注的重點。
華泰聯(lián)合分析師穆啟國就表示，穩(wěn)增長政策效果預期不應過高。財政政策效果仍需投入資本落到實處。中央財政難以支撐起基建項目的大幅投資；依賴于地方政府配套的資金也難以完全落實。民間資本進入投資領(lǐng)域仍需看到確定的收益，短期動力不足；即使流入實體經(jīng)濟對資本市場資金也將造成分流壓力。企業(yè)利潤率下滑，1-4月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤同比下降1.6%.
根據(jù)上市公司年報，2011年可比口徑下A股上市公司平均投入資本回報率為6.8%，與1年期貸款基準利率大致相當；低于貸款加權(quán)平均利率。在盈利情況不容樂觀，資金成本高于預期回報的雙重背景下，企業(yè)投資意愿低迷，中長期信貸難以有效釋放。
此外，全球資金繼續(xù)流出股票資產(chǎn)。產(chǎn)業(yè)資本凈減持環(huán)比擴大，5月至今凈減持額創(chuàng)13個月新高。前5個月凈流出資金已超過240億元，凈減持規(guī)模基本抵消廣東養(yǎng)老保險委托投資對股市資金的正面影響。同時，本周上市申購的新股增加，也將對市場資金面構(gòu)成一定壓力。(來源:南方都市報 南都網(wǎng))
不過，這不妨礙A股的結(jié)構(gòu)性機會，在民生證券看來，“經(jīng)濟見底政策放松”和“通脹向下流動性好轉(zhuǎn)”，繼續(xù)看好早周期和部分中周期行業(yè)藍籌股，包括汽車、機械、煤炭、房地產(chǎn)等。（王濤）
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