兩會政策與數(shù)據(jù)共振 3月行情存在5大特點
2012年全國“兩會”召開在即，A股市場對政策面的期望依然很高，投資者格外關注會議期間透露的重要信息以及會后政策預期的兌現(xiàn)，這將直接影響近期市場走勢。加之，“兩會”前夕公布的2月份制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為51.0%，連續(xù)第3個月回升，并創(chuàng)下5個月高位，市場預期2月消費者物價指數(shù)（CPI）或回落至4%以下。在兩會信息與數(shù)據(jù)相對利好共振下，3月行情或提前引爆。
3月行情存在5大特點
根據(jù)我們的跟蹤，從1992年至2011年的20年間，3月份的A股行情呈現(xiàn)以下5大特點：
其一，3月A股總體漲多跌少。A股在“兩會”期間漲跌比例為14 6，即1992年至2011年的20年中，3月份上漲次數(shù)為14次，下跌6次。因此，今年3月份收陽線概率大。
其二，熊市3月多收陰線。3月份月K線收陰只出現(xiàn)在熊市中。6次下跌分別是1993年至1994年的熊市（2次）；2003年至2006年（3次）；2008年的大熊市（1次）。而且，熊市中3月下跌，此后的走勢往往也會持續(xù)下跌。
其三，3月收陽但少有大陽。3月份月K線多收陽但少有大陽線。應該看到，兩會的信息有利好也有利空。3月大都是多空博弈較激烈的月份，也是承前啟后的月份。因此，A股歷史上3月份的收陽概率雖然較大，但難有大陽線。“兩會”期間股市的震蕩，往往為后市行情發(fā)展夯實基礎。
其四，3月是啟動牛市行情的關鍵。3月份是決定牛市啟動或延續(xù)的關鍵月份。A股歷史上，稱得上為牛市的行情共有4次，分別是：1996年至1997年、 1999年至2001年、2006年至2007年、以及2009年的小牛市。從K線圖看，1996年、2000年的3月陽線直接啟動兩次牛市；2006年啟動的大牛市也與3月“兩會”熱議股改密切相關。雖然由于4年漫長的熊市思維使2006年3月份仍收出陰線，但從4月開始A股便踏上大牛市征途。而 2009年的復蘇型牛市，也經(jīng)歷了由反彈到牛市的演變。換言之，自2008年10月大熊市低點1664點以來的反彈至2009年“兩會”前，投資者還沒有意識到牛市的到來。只有在2009年“兩會”期間，政府工作報告中提出“保8”的目標，落實經(jīng)濟刺激計劃后，復蘇型的小牛市才浮出水面。
其五，3月應警惕傳聞擾市。歷屆“兩會”期間，方方面面信息洶涌而至，其中也包括一些誤報和不實傳聞。尤其近年來，隨著網(wǎng)絡普及和我國“兩會”對外媒更開放，不實傳聞有所增加。典型的例子是2009年的“兩會”，人大開幕當天，一則“中國平安年內可能考慮再融資”的外電報道被廣泛轉載，在市場引起軒然大波。雖然該媒體當日下午便進行了更正，但這次烏龍報道還是造成了較大的負面影響。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2009年3月至5月上旬，上市公司共發(fā)布澄清傳聞和股票交易異常波動公告494次，其中有一半以上是對相關傳聞進行澄清。
兩會期許知多少
在“調結構、促內需、保增長”的政策大背景下，投資者對今年“兩會”又有了新的期許。其中與資本市場相關的內容主要有以下幾點：
一是對社會保障關注度最高。保障和改善民生是國家發(fā)展的根本目標。經(jīng)過多年努力，我國在社會保障、教育醫(yī)療、住房保障等民生領域取得了世所公認、百姓認可的好成績。但隨著實踐的發(fā)展，廣大群眾對民生也有了新解讀、新期許。
兩會前夕，在人民網(wǎng)發(fā)起的有關兩會熱點問題的網(wǎng)絡調查結果顯示，社會保障列榜首。對此，中國人民大學教授鄭功成認為，今年我國多項社會保障制度將實現(xiàn)全覆蓋，保障制度普惠全民的愿景即將實現(xiàn)。因而，人們更加重視制度性公平，以縮小不同群體之間的差距，使整個社會沿著公平、正義、共享的價值取向健康發(fā)展。
一些國際投資人也持同樣看法。摩根士丹利亞洲區(qū)主席史蒂芬·羅奇認為，要真正驅動舊模式到新模式的轉軌，中國政府必須建立起全國性的社會保障體系、醫(yī)療保障體系、失業(yè)保險等等，最重要的就是私人的養(yǎng)老保險。
二是“十二五”規(guī)劃與股市的關聯(lián)性。2012年是落實“十二五”規(guī)劃承上啟下的關鍵之年，今年“兩會”將聚焦如何落實“十二五”規(guī)劃綱要。一年多來，“兩會”代表委員對于如何落實“十二五”規(guī)劃綱要有著很高的期許。這期間，相關政策也是密集出臺。
為貫徹落實《重金屬污染綜合防治“十二五”規(guī)劃》和《國家環(huán)境保護“十二五”規(guī)劃》等相關規(guī)劃，提升工業(yè)清潔生產(chǎn)水平，工業(yè)和信息化部、科技部、財政部制定了《工業(yè)清潔生產(chǎn)推行“十二五”規(guī)劃》。
為貫徹落實國家規(guī)劃綱要和《工業(yè)轉型升級規(guī)劃（2011-2015年）》，全面提升環(huán)保裝備產(chǎn)業(yè)水平，為建設資源節(jié)約型、環(huán)境友好型社會提供有效支撐和保障，工業(yè)和信息化部、財政部制定了《環(huán)保裝備“十二五”發(fā)展規(guī)劃》。
三是對樓市調控、政策微調分歧最大。在人民網(wǎng)發(fā)起的“兩會”熱點話題中，房地產(chǎn)調控進入了民生關注的十大熱門話題之尾。這既表明樓市調控已見成效，又說明房價仍是民生關注的重點。
在全國兩會召開前夕，房地產(chǎn)開發(fā)商們正在醞釀一股“上書潮”。先是海爾地產(chǎn)董事長兼CEO盧鏗撰寫了一份“萬言書”，擬通過遼寧省政協(xié)提交全國政協(xié)；網(wǎng)民楊少鋒在博客寫下《解決房價合理回歸與房地產(chǎn)健康發(fā)展矛盾的兩會諫言》，主張將房價與房地產(chǎn)業(yè)區(qū)分開來。
此前召開的地方兩會上，來自地產(chǎn)界的代表委員們紛紛提出議案和提案，重點放在了政策微調上。總體看，目前房價的下跌幅度，對房地產(chǎn)開發(fā)商來說已經(jīng)很難承受了，因為許多開發(fā)商拿地成本很高。而對于購房者而言，房價跌幅仍然沒有到他們可以接受的范圍，但剛性需求者已按捺不住。這是一組難以調和的矛盾。
“3月行情”或提前引爆
“兩會”牽動著股民的心，陽春三月釀激情。“兩會”前夕公布的2月份PMI為51.0%，連續(xù)第3個月回升，并創(chuàng)下5個月高位，市場預期2月CPI或回落至 4%以下，數(shù)據(jù)相對利好。此外，“兩會”召開期間，相關政策帶來的主題投資熱點也非常豐富，在此背景下，陽春三月行情或提前引爆。
具體來看，一是關注政策制度變革類主題，此類主題具有全面性、爆發(fā)性和長期延續(xù)性的特點；二是緊盯本輪行情領漲的地產(chǎn)板塊，關注科技股板塊行情。
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