本周央行回籠資金超2000億 熱錢或卷土重來
在資金面超預期寬松的背景下，中國人民銀行本周持續縮減逆回購操作量，最終公開市場出現了逾2000億元的資金回籠。分析認為，市場流動性好轉或得益于外匯占款流入改善，而逆回購縮量將舒緩未來兩月公開市場到期壓力，有利于資金面維持寬松。
昨日，央行分別進行了200億元7天逆回購操作，以及100億元14天逆回購操作，規模合計300億元，創下8月份逆回購單日操作量新低。本周二，央行曾開展180億元7天逆回購與580億元28天逆回購。
據Wind統計，本周公開市場到期逆回購3370億元，作為對沖的到期央票100億元，再加上1060億元逆回購投放，本周公開市場實現2210億元資金凈回籠，終結了連續三周的凈投放格局。
實際上，從上周四開始，逆回購規模大幅減少，當日逆回購操作量僅為590億元，與上周二的2650億元相差甚遠。盡管如此，節后資金面迅速進入寬松狀態，多項利率創下近期新低。
截至昨日收盤，上海銀行間同業拆放利率（Shibor）隔夜品種跌2.49個基點至2.1943%；7天利率跌17.08個基點至2.6808%；在銀行間債券市場，隔夜回購利率跌2.8個基點至2.194%，7天回購利率跌17.2個基點至2.694%。
一位商業銀行交易員向《第一財經日報》表示，目前7天逆回購利率仍持平于前期的3.35%，然而昨日7天回購利率已經跌至2.694%，二者形成倒掛，客觀上影響了機構對逆回購的需求。
“逆回購如此低量，資金面也未見緊張，唯一的解釋就是人民幣升值過程中伴隨著大量的熱錢流入。按照目前的資金面推算，10月份外匯占款增加將超2000億。”某券商固定收益研究員分析稱。
與此同時，由于逆回購連續縮量，未來公開市場到期壓力大大減輕，而且11月和12月央票到期規模大幅提升，則公開市場資金缺口將顯著縮小，資金面有望維持寬松。
南京銀行金融市場部認為，整體來看，季節性因素和市場預期的轉變可能會推升四季度的外匯占款，使得資金面呈現階段的寬松格局；同時央行公開市場操作會跟隨進行調劑，從凈投放變為適當的回籠，資金面難以根本改善。
(董云峰)
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