美聯(lián)儲(chǔ)“將寬松進(jìn)行到底” QDII買(mǎi)房掘金
美聯(lián)儲(chǔ)“將寬松進(jìn)行到底”
QDII基金青睞“買(mǎi)房”“掘金”
經(jīng)歷了市場(chǎng)將近一年的反復(fù)揣度，美聯(lián)儲(chǔ)第三輪量化寬松（QE3）終于塵埃落定。隨著“開(kāi)直升機(jī)撒錢(qián)”的美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克宣布將量化寬松“進(jìn)行到底”，如何調(diào)整QE3時(shí)代海外投資布局成為QDII基金必然面臨的一道考題。
海外市場(chǎng)是否會(huì)以此契機(jī)吹響反轉(zhuǎn)集結(jié)號(hào)，投資熱點(diǎn)切換路線圖將如何演繹，出海命運(yùn)一波三折的QDII基金又能否在QE3時(shí)代尋找到屬于自己的春天？本期《基金周刊》予以關(guān)注。
不封頂?shù)腝E3
“撒錢(qián)的直升機(jī)”引擎轟鳴。
北京時(shí)間14日凌晨零時(shí)30分，美聯(lián)儲(chǔ)的決策機(jī)構(gòu)——聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）結(jié)束了為期兩天的政策會(huì)議，在會(huì)后發(fā)布的聲明中，當(dāng)局宣布，將立即開(kāi)啟新一輪的量化寬松行動(dòng)。經(jīng)歷了市場(chǎng)將近一年的反復(fù)揣度，第三輪量化寬松（QE3）終于塵埃落定。
談及美聯(lián)儲(chǔ)再度重啟量化寬松閘門(mén)的原因，多位受訪QDII基金經(jīng)理將重點(diǎn)歸因于美國(guó)令人堪憂的失業(yè)率和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景。鵬華美國(guó)房地產(chǎn)基金經(jīng)理裘韜告訴記者：“美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐仍十分緩慢，近期就業(yè)情況也比較疲弱，而通脹壓力相對(duì)較小，為了避免經(jīng)濟(jì)的再次衰退央行有必要采取積極果斷的再刺激措施。”
建信基金也表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇走軟、就業(yè)環(huán)境惡化，同時(shí)較低的通脹率提供了貨幣政策的空間，美聯(lián)儲(chǔ)在此基礎(chǔ)上推出了QE3，符合市場(chǎng)預(yù)期，但在推出的時(shí)間點(diǎn)上早于市場(chǎng)預(yù)期。
在QDII基金看來(lái)，與此前兩輪量化寬松不同，QE3沒(méi)有設(shè)定購(gòu)買(mǎi)MBS（抵押貸款支持證券）的總規(guī)模及期限，引用伯南克的說(shuō)法，是“會(huì)一直持續(xù)到就業(yè)市場(chǎng)出現(xiàn)顯著復(fù)蘇”。
此番量化寬松“版圖”中，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將每月采購(gòu)400億美元的抵押貸款支持證券；現(xiàn)有扭曲操作(OT)等維持不變；同時(shí)，還將維持0-0.25%的超低利率期限將延長(zhǎng)到2015年中。
“此次QE最大的不同是，美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)了每月400億美元的MBS購(gòu)債計(jì)劃，且沒(méi)有設(shè)定規(guī)模和時(shí)間的上限。”嘉實(shí)海外基金經(jīng)理鐘山表示：“這將徹底打開(kāi)市場(chǎng)的想象空間——就業(yè)水平?jīng)]有恢復(fù)到6%左右的水平、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)沒(méi)有回到潛在增速之前，QE是無(wú)限的。”
華安基金全球投資部總監(jiān)翁啟森認(rèn)為，本輪QE購(gòu)買(mǎi)對(duì)象集中于MBS，一方面是由于國(guó)債收益率已經(jīng)處于歷史低位，下降空間不大；同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)也寄希望通過(guò)進(jìn)一步壓低抵押貸款利率來(lái)推升美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的復(fù)蘇。
此外，美聯(lián)儲(chǔ)的此番寬松態(tài)度，容易讓人聯(lián)想起一周前歐洲同樣宣布了類(lèi)似的“無(wú)上限”購(gòu)債方案。“歐洲央行的購(gòu)債計(jì)劃主要目標(biāo)是壓低西班牙和意大利的債券利息，同時(shí)減低‘長(zhǎng)尾風(fēng)險(xiǎn)’；而美國(guó)的QE3 更多側(cè)重于經(jīng)濟(jì)的刺激和就業(yè)的增加。總體對(duì)于資本市場(chǎng)都有積極作用。”鐘山表示。
更有QDII基金經(jīng)理直接將此解讀為世界主要經(jīng)濟(jì)體央行在下一盤(pán)“很大的棋”。
“QE3標(biāo)志著美聯(lián)儲(chǔ)最終加入了全球主要央行近期啟動(dòng)的新一輪寬松政策。”鵬華環(huán)球發(fā)現(xiàn)基金經(jīng)理張鈳表示：“歐央行和美聯(lián)儲(chǔ)的舉動(dòng)可以看作‘歐美聯(lián)手救市’，直接穩(wěn)定了金融市場(chǎng)。”
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