地方債首度擴(kuò)至2500億 新增五百億先投保障房
地方政府債券規(guī)模近年來首度擴(kuò)至二千五百億元
自行發(fā)債試點(diǎn)范圍并未擴(kuò)大，新增七年期債券
本報(bào)記者 李麗輝 謝衛(wèi)群 李 剛
《2012年地方政府自行發(fā)債試點(diǎn)辦法》日前印發(fā)，與去年相比，試點(diǎn)范圍并沒有變化，依舊為上海市、浙江省、廣東省、深圳市。最顯眼的變化就要屬發(fā)債品種的改變，除了3年期和5年期債券外，今年新增了7年期債券。
財(cái)政部明確提出，2012年增加的地方政府債券收入，要優(yōu)先用于保障性安居工程。
有業(yè)內(nèi)人士分析，從中央代發(fā)到試點(diǎn)地方自行發(fā)債，更多地強(qiáng)調(diào)了地方政府還本付息的主體責(zé)任，使地方政府成為地方政府債券的真正債務(wù)人，這將是一個(gè)趨勢(shì)。
去年的試點(diǎn)交出了怎樣的成績(jī)單？又有哪些可供借鑒之處？
試點(diǎn)省市2011年債券受追捧，上海發(fā)行認(rèn)購(gòu)超3倍，廣東高達(dá)6倍
去年，我國(guó)首次啟動(dòng)地方政府自行發(fā)債試點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，2011年我國(guó)地方政府債券共發(fā)行2000億元，期限分3年和5年兩種。其中財(cái)政部代理地方政府發(fā)行金額為1771億元，上海等四個(gè)試點(diǎn)省市自行發(fā)債額為229億元。從發(fā)行情況來看，試點(diǎn)省市的地方債券均受到市場(chǎng)追捧。上海地方債券發(fā)行認(rèn)購(gòu)超過3倍，廣東認(rèn)購(gòu)更是高達(dá)6倍。
廣東的一些投資者告訴記者，地方債相對(duì)于股票風(fēng)險(xiǎn)更低，這是他們投資地方債的原因之一。不過，去年廣東兩期政府債券發(fā)行總額僅69億元，今年發(fā)債總額也只有小幅增加，發(fā)行量仍較小，主要是機(jī)構(gòu)主導(dǎo)和進(jìn)行超額認(rèn)購(gòu)，普通投資者難以有機(jī)會(huì)購(gòu)買。
去年試點(diǎn)省市的地方債券發(fā)行利率與3年、5年期固定利率國(guó)債基本持平或略低。對(duì)這種發(fā)行低利率的情況，在上海，業(yè)內(nèi)有不同的認(rèn)識(shí)。有人認(rèn)為，地方債的利率低于國(guó)債似乎顯得不合情理，因?yàn)閲?guó)家信用是最高信用，國(guó)債利率應(yīng)該低于地方債才是。但也有業(yè)內(nèi)人士表示，根據(jù)財(cái)政部2011年10月20日印發(fā)的《2011年地方政府自行發(fā)債試點(diǎn)辦法》，雖然地方債由上海地方政府自行組建債券承銷團(tuán)，具體的發(fā)行定價(jià)機(jī)制亦由上海自定，但仍由財(cái)政部代辦還本付息，意味著除了把發(fā)債的具體操作過程交給地方外，其他的發(fā)債框架并沒有變化，因此其信用級(jí)別與之前發(fā)行的地方債變化不大。而且，上海是經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)地區(qū)，本身財(cái)政實(shí)力就高于全國(guó)平均水平，因此發(fā)行利率相對(duì)較低并不出人意料。
今年新增7年期債券，使政府在保障房資金安排上更穩(wěn)定
財(cái)政部財(cái)科所副所長(zhǎng)白景明認(rèn)為，今年新增7年期債券，主要基于發(fā)債規(guī)模和債券資金使用這兩方面的考慮。2009年至2011年，國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的地方政府債券規(guī)模均為2000億元，2012年則增至2500億元。地方政府債券的總規(guī)模大了，試點(diǎn)省市自行發(fā)債的規(guī)模也會(huì)“水漲船高”。自行發(fā)債規(guī)模擴(kuò)大，為調(diào)整債券期限結(jié)構(gòu)提供了空間。此外，今年地方政府債券發(fā)行規(guī)模比上年增加500億元，主要是考慮保障性安居工程需加大投入，以及公益性在建項(xiàng)目需要安排一部分后續(xù)資金等。這些項(xiàng)目大多周期長(zhǎng)、見效慢，發(fā)行7年期債券，使政府在資金安排上更加穩(wěn)定。
公開信息顯示，2011年上海市招標(biāo)的政府債券共71億元。保障性住房工程是所籌資金的重要使用領(lǐng)域，所占份額與往年相比，有明顯的上升。2011年6月份，上海政府因?yàn)橐l(fā)行地方債，調(diào)整本級(jí)預(yù)算時(shí)將“住房保障支出”預(yù)算由7億元調(diào)整為22億元。《上海市2011年財(cái)政支出預(yù)算表》顯示，2011年上海保障房預(yù)算支出為54億元，目前，2011年上海廉租住房補(bǔ)貼資金、舊區(qū)改造資金等保障性住房支出30億元已在國(guó)有土地使用權(quán)出讓收入(政府性基金)中予以安排，而剩下的24億元從何而來，并沒有具體說明。2011年地方債中安排的21.18億元恰好與24億元的缺口基本吻合。這批地方債資金對(duì)上海保障性住房建設(shè)可謂是雪中送炭。
有學(xué)者認(rèn)為，地方自行發(fā)債盡管能在一定程度上緩解地方財(cái)政并不寬松的局面，但小規(guī)模的自行發(fā)債并不能從根本上解決地方政府負(fù)債的問題。
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