向松祚：希臘造血還需依靠基本制度變革
[僅僅依靠減免債務、多印鈔票或者期望“玩弄”匯率，最多可以止血，卻不能造血，可以終止危機蔓延，卻不能根本走出危機]
6月17日希臘大選結果解除了希臘退出歐元區的警報，全球投資者緩了一口氣。此次希臘政治領導人動作還算迅速，不到一周時間組閣成功，新政府宣誓就職。“新官上任三把火”，新總理第一把火就是將所有內閣部長工資削減30%，顯示了新政府削減政府開支、實施財政緊縮、重塑市場信心、重整國家經濟的決心。
希臘問題絕非一朝一夕可以解決，前路漫漫，艱難曲折。新政府是否能夠凝聚民眾意愿，真正實施漫長痛苦的財政緊縮和結構改革，尚在未定之數。外部援助自然必不可少，內部改革才是治本之策。未來日子里，地中海那個美麗的國家，是否還會再次傳來令世界人民大驚失色的消息？我以為可能性不低于50%。
退出歐元區間接損失難以估量
希臘大選之前，許多朋友斬釘截鐵地預言希臘會退出歐元區，大選結果讓諸多“歐元預言家”大跌眼鏡。為什么會失算呢？主要是他們只算經濟貨幣賬，不算政治賬。
即使只算簡單的貨幣經濟賬，也很難得出希臘退出歐元區的結論。根據許多國際銀行和智庫的分析，截至目前，“三駕馬車”和私人投資者為希臘債務危機已經付出的直接成本接近1500億歐元(包括債務本金減免、利息減免、債務延期、利息返還等)。大選之前，希臘就已經宣布要和“三駕馬車”重新談判救助條件，估計“三駕馬車”還會讓步或減免600億歐元。也就是說，挽救希臘留在歐元區的直接成本大約為2100億歐元。間接損失(經濟衰退、股市財富蒸發、資金外逃、失業痛苦、社會動蕩等)當然無法計算。
然而，希臘退出歐元區的直接損失要遠遠超過2100億歐元，最保守估計也超過2600億歐元，一般估計至少超過4500億歐元。希臘退出歐元區的間接損失難以估量。有機構估計，希臘退出歐元區對全球金融和經濟的沖擊，至少相當于2008年雷曼破產誘發金融海嘯的一半或三分之二，歐元對美元匯率可能跌破1：1水平，全球經濟肯定陷入二次衰退之深淵，歐元區經濟衰退速度可能超過4%。
其實，即使在希臘國內反對三駕馬車緊縮措施最“瘋狂”的日子里，民意調查顯示，差不多85%的希臘人民仍然不愿意退出歐元區！既不想采取緊縮措施，又不想退出歐元區，魚與熊掌，二者可兼乎？預言希臘退出歐元區或歐元區解體的主要依據，就是此“魚與熊掌”之二律背反終究無解，所以希臘退出或歐元區解體只是時間問題。
寅吃卯糧無法持續
魚與熊掌，果真不可兼得乎？非也。宣稱希臘退出歐元區是挽救困局唯一出路之人士，他們的邏輯其實很簡單，那就是堅信浮動匯率或所謂獨立貨幣政策是最有效的經濟調節機制。此派理論認為：希臘加入歐元區，就相當于與其他成員國實施永久固定匯率，貨幣政策煙消云散。危機襲來，除了緊縮財政，別無選擇。然則民眾極力反對，緊縮無法實施，墮入兩難深淵難以自拔。假若壯士斷腕，憤然或斷然退出歐元區，拋棄固定匯率，采用自己國家貨幣德拉克馬，實施浮動匯率，匯率自然直線貶值，可以立刻刺激出口和經濟復蘇，出口增長和經濟復蘇增加財政收入，所有問題就迎刃而解，奈何死守單一貨幣和固定匯率？
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