新政連番推出 險資短期利好影響有限
因為影響2012年保費增長的因素在四季度仍未消除，這些政策對保險股的利好會在明年顯現。他提醒，股民可以關注保險股的建倉機會，為明年投資埋下伏筆
近日，保監會連續發布6項投資新政，至此，備受業界關注的13項保險投資新政中已有10項正式出臺。據悉，在新政策下，國內所有主流金融機構的類證券化產品，保險資金均可投資，從而實現銀行、信托、證券全覆蓋。
日前，對外經貿大學保險學院教授王國軍接受經濟導報記者采訪時表示，新政推出意味著險資可投資品種在增加，險資投資類證券化金融產品，將有助于金融市場產品創新，促進金融市場的完善和發展。
然而，導報記者注意到，22日開盤保險股出現短暫上揚后，23日卻跌幅頗大，似乎并未對新政買賬。
中信建投保險業分析師繳文超25日對導報記者分析說，利好政策短期內對保險股的影響是有限的，險資投資渠道的增加也意味著投資風險的增加。他預計，四季度保費難以有效回升，保險股股價不會有太大震蕩。渠道拓寬風險同增
22日，保監會發布的《關于保險資金投資有關金融產品的通知》(下稱《通知》)，是保險資金投資渠道首次對包括銀行理財、信托計劃和券商集合理財等在內的類證券化金融產品開閘。
王國軍表示，保險公司會相應調整產品設計，不排除通過提高投資收益率來吸引投資者。
據了解，目前保險資管的資金受托與資產投向雙向拓寬，保險業率先向其他金融同業者伸出橄欖枝，由此，險資幾乎成為所有金融產品的買方。
“在未來一段時間里，保險資管與銀行理財、券商資管、信托公司等在資產管理業務上，有望形成全面合作與競爭的關系。”王國軍分析，“雖然全面拓展資產管理功能是保險資管的一個機遇，但保險資管產品在銷售時，能否被金融同業接受，也是保險業將要面臨的挑戰。”
繳文超認為，允許險資投資其他金融產品，使保險行業的投資渠道增加，同時也意味著投資風險的增加，這對保險公司來說是一個考驗。
根據《通知》，保險公司投資理財產品、信貸資產支持證券、集合資金信托計劃、專項資產管理計劃和項目資產支持計劃的賬面余額，合計不高于該保險公司上季度末總資產的30%。保險公司投資基礎設施投資計劃和不動產投資計劃的賬面余額，合計不高于該保險公司上季度末總資產的20%。
“相比以前，這能有效加強金融機構的風險管理，規范交易對手。”王國軍說。同時，有業內人士分析，市場效應大概會在系列政策出臺后的半年內顯現，現在股債市場雙衰，預計政策利好將會帶動2%的總資產分流，規模可達上千億元。利好應在明年顯現
導報記者注意到，新政公布后，保險板塊受影響并不明顯，A股市場出現短暫上揚后反應趨于平淡，盤中保險板塊更是出現了集體走低的情況。23日，中國太保(601601)下跌0.78%，中國平安(601318)下跌1.09%，中國人壽(601628)下跌1.44%。
“保險股股價短暫上揚，更可能是前期超跌后的技術性反彈。”繳文超對導報記者說，“從目前已發布的10項新政來看，對于保險股肯定是一個利好，但是這個利好政策短期內對其影響是有限的，還不能對保險行業貢獻業績。”
王國軍表示，由于我國金融創新政策思路已經清晰，未來險資的應用空間將進一步拓展，保險股的估值會有所復蘇。
繳文超認為，保險公司四季度保費仍將呈現低迷狀態。因為影響2012年保費增長的因素在四季度仍未消除，這些政策對保險股的利好應該會在明年顯現。他提醒，股民可以關注保險股的建倉機會，為明年保險股投資埋下伏筆。
有專家認為，險資可能更愿意加大股指期貨等期貨方面的資產配置力度，減少股票現貨。
“投資股指期貨本身會存在很大的對沖風險，所以四季度投資保險股應謹慎。”繳文超強調，再加上保險服務的同質性，四季度受價格戰和保費增速下滑影響，保險業綜合成本率會繼續上升，預計四季度保險股會在一個范圍內小幅波動。
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