江泰保險IPO申報靜待保監會批文 融資或不超4億
全國業務收入排名前列的保險經紀公司江泰保險日前向北京證監局進行了上市輔導備案登記，有望成為A股第一家保險經紀公司。《第一財經日報》記者獲悉，江泰保險目前正在等待保監會監管批文，一旦審核通過，就可以向中國證監會正式遞交IPO申請材料。
據估算，江泰保險通過IPO或可募資3.75億元左右，由于保險經紀行業十分分散，手握大筆募集資金的公司無疑將可以展開兼并收購，迅速提升規模并超越對手。
利潤率高達36%
保監會公開數據顯示，江泰保險在全部420家保險經紀公司中，按業務收入統計排名穩定在前三名。據知情人士透露，該公司有望在今年沖擊行業第二，排名僅次于英大長安保險經紀有限公司。
在保監會公布的數據中，可以查閱到2010年江泰保險實現營業收入22369.60萬元，較2001年的3923萬元增長了470.22%，占全行業的5.1%。去年上半年，該公司的營收為12523.36萬元，占全行業的比例微升到5.15%。保監會在去年全年和今年上半年的行業報告中沒有給出具體公司的經營數據。
2010年和2011年，保險經紀行業保持迅猛的增長勢頭。其中2010年全行業的營業收入增長超過30%，2011年的增長也達到26%。但是今年上半年，這一增長速度下降到9%。
如果按照行業平均增速計算，江泰保險今年的營業收入大約能達到13650萬元。上述知情人士稱，江泰保險的年凈利潤能達到五六千萬元。以此計算，該公司的利潤率高達36%。
一位保險中介機構人士對本報記者表示，保監會統計的營業收入可能不完整，這可能導致估算的利潤率偏高。“但是江泰能達到這么高的利潤率也是有可能的，一方面它做了有10年時間，已經形成規模效益。另外，其主要承接一些企業客戶業務，相對單純的個人業務毛利率要高些。”
融資3.75億元左右
盡管在保險經紀行業中排名前列，但是江泰保險在IPO申報企業中仍然不算體量很大。上述知情人稱，江泰保險上創業板或中小板都有可能，融資規模不會很大。
如果以5000萬元的凈利潤、30倍發行市盈率計算，則江泰保險上市后的市值或達到15億元。一般來說小盤股IPO出讓25%股本，則需要融資3.75億元左右。不過，一位中型險企投資部人士則表示，國內中介行業尚不完善，對于保險中介公司的估值也因其業務不同而多樣化，因此資本市場如何看待江泰保險的IPO還有待觀察。
值得注意的是，保險中介行業目前僅有泛華保險集團在美國納斯達克成功上市。受國際資本市場上市窗口的影響，華康保險代理公司海外上市、民太安保險公估公司A股上市計劃多次遭遇擱淺。
江泰保險上市后，或以募集資金開始同業并購。截至2011年底，全國有區域性保險經紀機構416家，到今年上半年，數量又增加到420家。
即使在整個保險中介的大行業，集中度也非常小。根據保監會8月31日發布的數據，截至2012年二季度末，全國共有保險專業中介機構2551家，注冊資本125.18億元，同比增長25.86%；總資產189.07億元，同比增長26.84%。
保監會曾表示，要穩步促進保險中介規模化，鼓勵自身發展條件成熟的專業中介機構，在市場環境允許的前提下上市。在2012年上半年，保險專業中介機構經營情況的說明中，保監會亦將推動保險專業代理機構兼并重組、上市融資，增強資本實力作為下半年的重點工作之一。
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