提要:“一種意見認為，養老金入市很好，可以增值保值，現在分散于全國各地的養老金，大多存在銀行，利息較低，一直在貶值和隱性虧損；另一種意見是，目前中國資本市場風險很大，不能用老百姓的養命錢來冒險。”那么養老金能否入市？目前時機是否成熟？如果虧了怎么辦？這一話題在全國兩會代表委員中引發熱議。
“現在把自己的養老金投入股市，我不會放心。”全國政協委員、北京大學經濟學院教授李慶云的話道出了很多人的擔憂。養老金能否投資股市？現在時機是否成熟？虧了怎么辦？這一話題在前來參加全國兩會的代表委員中引發熱議。
養老金能否入市？
自去年證監會主席表態力推地方社保基金投資股市以來，社會對于養老金是否可以入市爭議頗大，甚至觀點截然相反。
“一種意見認為，養老金入市很好，可以增值保值，現在分散于全國各地的養老金，大多存在銀行，利息較低，一直在貶值和隱性虧損；另一種意見是，目前中國資本市場風險很大，不能用老百姓的養命錢來冒險。”全國政協委員、華東師范大學國際金融研究所所長黃澤民對記者說。
實際上，在發達國家的資本市場，養老金已經發揮了中流砥柱的作用，成為股市的穩定器，也從中受益，實現了較好的保值增值。據武漢科技大學金融證券研究所所長董登新介紹，美國養老金中私人部分占90％，個人可以選擇受托機構提供的投資組合，其中一定比例的資金投向股市，公共養老金部分的10％則不能投資股市。
而在我國，養老金的全國社保基金和企業年金部分也早已投資股市，目前所討論的要不要入市的是地方社保基金，大約有2萬億元。
“股票市場作為投資市場，當然應該有風險，有收益，這是非常正常的，將養老金的一部分錢投入股市是應該的。”黃澤民說，這一方面有助于養老金的保值增值，也從一定程度上能起到促進股票市場發展的作用。
李慶云則認為，養老金是廣大公眾的養命錢，如果考慮入市，應將安全放在第一位，可以考慮將一小部分進行風險大一點的投資，但是絕大部分應該放在沒有風險或者風險較小的品種上。
股市準備好了嗎？
“證監會積極推進養老金入市，但首先一個問題是：股市準備好了嗎？”李慶云說。在他看來，中國股市目前沒有達到國際上一個成熟市場的標準。成熟市場的股價應該表現平穩，不大漲大跌，投資者更多是從投資分紅上獲得收益，而不是單靠股價波動牟利。
李慶云說，中國股市透明度不足，充斥市場操縱、內幕交易各種違法違規行為，市場大起大落成家常便飯，這對于養老金投資不利。按照成熟市場的經驗，養老金投資一般委托專門的機構。但在一個投機氛圍濃重的市場里，機構往往也淪為短線投機者，與養老金的長線投資需求不符。而且公共資金的投資面臨較大的道德風險，難防“老鼠倉”等行為。
“如果股市現狀不改，養老金就可能像‘唐僧肉’一樣，肥了某些利益團體，虧了廣大老百姓的養老錢。”全國人大代表、西南財經大學教授易敏利說。
李慶云建議，有關部門應該對市場制定更多約束措施，加大打擊市場操縱、內幕交易行為力度，促進市場朝著更透明、更成熟方向發展。
全國人大代表、民建中央副主席辜勝阻表示，養老金入市在國外是資本市場一個重要力量，在中國目前這個問題應該認真加以研究，有些做法在國外做得好，拿到國內來卻發生變化或者異化，要防止這種異化。
養老金入市勿急躁
“在現有的投機市場里，即便是養老金賺了錢，那也是從小股民的口袋里掏走的，賺老百姓的錢為老百姓養老，這又何苦？”全國政協委員、中央財經大學證券期貨研究所所長賀強說。
黃澤民認為，養老金入市喊了很多年，但多數時候都是股市二級市場投資者在跌得無法承受的時候希望政策層面救市時的短期看法，這種看法寄予其平準基金屬性，本質上違背了養老金自身資金屬性和對盈利的要求。
他建議，養老金入市首先要從我國養老金可持續性建設、從資本市場長期穩定發展上在全社會達成共識，并從制度層面、政策層面、操作層面共同推進養老金入市，同時要和股市建設統籌起來，并謹慎選擇入市時機。
“在中國股市機制還不十分健全的情況下，建議暫緩養老金入市，防止造成經濟社會的不穩定。”全國政協委員鮑義志在提案中建議，即便要入市，也要遵循循序漸進的方式，先小比例投入，待條件成熟后逐步提高入市比例。
鮑義志委員建議，國家權威部門要進一步澄清養老金的投資意向、投資主體，管理和監管部門應盡快出臺有關養老金進入市場的法律法規，避免成為利益集團的逐利工具，確保養老金安全。此外，老百姓是養老金持有者，不管養老金是否入市，都必須廣泛聽取老百姓的意見，遵循公開、透明、自愿的原則。
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