雖然一季度國內生產總值(G D P )同比增速低于7.5%已成定局,但是自3月以來,多項經濟先行指標陸續出現回暖跡象。專家認為,當前中國經濟開局平穩,總體良好,尤其是增長質量有所提高,增長速度有可能從二季度開始好轉。當然也應注意到,經濟穩中向好的基礎還較脆弱,下行壓力依然存在,一些方面的困難不可低估。
數據
部分指標回暖
據《經濟參考報》記者整理,3月,鐵路貨運量、港口吞吐量、日均發電量等多項經濟先行指標出現回暖。
受宏觀經濟下行壓力影響,今年前兩個月鐵路貨運量大幅下降,但是3月數據出現好轉。中國鐵路總公司提供的數據顯示,今年前2個月,貨物發送量累計完成63364萬噸,同比下降3.4%,除了煤炭發送量實現0.5%的小幅增長,糧食、金屬礦石、鋼鐵、非金屬礦石發送量都出現大幅下降,這是自去年7月鐵路貨物發送量數據實現轉正之后又重新出現負增長。3月,全國鐵路累計發送貨物32313萬噸,相比2月的29011萬噸,環比增長11%。
北京交通大學運輸學院教授胡思繼表示,從去年同比和上月環比來看,3月鐵路貨運數據都出現明顯好轉。例如今年2月煤炭運量為1.76億噸,3月上升到1.96億噸,上漲幅度還是比較高的,當然,這一數值跟歷史當月最高值比,還有一定的差距。另有專家表示,今年前兩個月鐵路貨運低迷,主要是受宏觀經濟下行壓力加大、工業用電不足、大部分企業提前放假等因素影響。
主要港口的吞吐量也在走高。以貨物吞吐量全球第一、集裝箱吞吐量全國第三的寧波-舟山港為例,3月寧波-舟山港完成貨物吞吐量7292.7萬噸,同比增長13.1%,環比增長15%;完成外貿貨物吞吐量3401 .6萬噸,同比增長12.2%,環比增長7%;完成集裝箱吞吐量154.1萬標箱,同比增長12.2%,環比增長23%。唐山曹妃甸港則在3月完成貨物運量825萬噸,創造了自開港以來單月吞吐量突破800萬噸的歷史新高。
航運指數預期改善。上海國際航運研究中心國際航運研究室副主任張永鋒說:“根據中國航運景氣調查顯示,2014年第二季度的中國航運景氣指數預計為106.68點,回歸至微景氣區間,較一季度上升16.29點。中國航運信心指數預計為112.76點,創下該指數的新高,首次進入相對景氣區間。中國航運景氣指數和信心指數重返景氣區間,預示航運復蘇。”
日均發電量也在提升。據國家發改委新聞發言人李樸民介紹,3月1日至24日,全國日均發電量148.97億千瓦時,比上年同期增長8.48%。國家統計局此前公布的數據顯示,2014年1至2月,全國發電量為8162億千瓦時,同比增長5.5%,比去年同期的3.4%有所加快。
此外,雖然3月工業生產者出廠價格(PPI)環比負增長的幅度有所擴大,但是3月下旬以來,國內工業品期貨價格出現小幅企穩反彈。另據商務部監測,3月31日至4月6日,全國36個大中城市流通環節生產資料價格止跌企穩。
起色
經濟質量提升
“我們認為,(海外)市場過于看空中國。”美銀美林中國首席經濟學家陸挺表示。
博道投資首席經濟學家孫明春說,1至2月的經濟數據雖然低于其預期,但主要數據并沒有看起來那么差。比如社會商品零售總額的名義增長率雖然從去年12月的13.6%下降到11.8%,降幅達到1.8個百分點,但這是幾乎每年1至2月都發生的季節性回落。實際上,去年同期的降幅達到2.9個百分點,前年同期的降幅達到3.4個百分點,而2011年同期的降幅則達到3.3個百分點,都高于今年1至2月的降幅。就社會商品零售總額的實際增長率來看,今年1至2月達到10.8%,高于去年同期的10 .4%,與前年同期的10.8%持平。因此,僅從今年1至2月零售增長率大幅回落就判斷今年消費增長弱可能有失偏頗。
更重要的是,中國經濟的質量從2013年開始正在逐步提升,比如當前就業情況依然良好。來自人力資源社會保障部的數據顯示,2014年1至2月,我國城鎮新增就業199萬人,較上年同期增加8萬人;同比增幅達4.2%,比上年提高了5.2個百分點。
政府收入、企業利潤情況也好于預期。1至2月全國財政收入24923億元,比去年同期增加2496億元,增長11.1%,其中,中央財政收入同比增長9.2%,地方財政收入同比增長12.9%。1至2月全國規模以上工業企業實現利潤總額7793 .1億元,同比增長9.4%,其中,主營活動利潤7395.9億元,同比增長8.4%。
居民消費價格指數(CPI)持續保持溫和,一季度比去年同期上漲2.3%。國資委研究中心研究員胡遲認為,當前物價溫和變化的態勢已經基本確立,并可一直延續,完成今年政府目標基本可以預期。
“中國經濟已經和正在出現一些具有中長期意義的積極變化。”國務院發展研究中心副主任劉世錦對《經濟參考報》記者說,第一,經濟結構已經或正在發生轉折性變化。2012年,消費占G D P的比重開始超過投資;2013年,第三產業比重首次超過第二產業;外貿出口增幅從常年保持在20%以上回落到5%至10%的增長區間。第二,率先回落的東部沿海地區逐步適應新環境,呈現增長走穩態勢。第三,在經濟增速回調過程中就業總體穩定,未出現大規模失業問題。第四,企業盈利水平對增長放緩的適應性增強,伴隨結構調整和升級,不同行業的企業正在逐步形成與7%左右的G D P增速的10%左右的工業增加值相適應的運營機制。第五,社會各方對增長階段轉換的共識增加,對未來經濟增長持有較為理性、符合實際情況的預期。
挑戰
調整壓力猶存
隨著經濟回暖跡象逐漸明顯,有機構預測二季度中國經濟將環比甚至同比回升。陸挺說,李克強總理2日主持召開的國務院常務會議宣布了一系列新的穩增長措施。我們預計經濟季度 環 比 增 速 會 在 第 一 季 度 見 底 于1.4%,然后在第二至第四季度回升至1 .8%左右。澳新銀行大中華區首席經濟師劉利剛提出,從歷史周期來看,中國的新開工投資項目一般在兩會之后也會出現顯著的上升,配合以目前較為寬松的貨幣政策,我們認為今年中國經濟最差的時期已經基本過去。中國銀行也預測,二季度中國G D P同比增長7.5%,比一季度略有回升。
但是也存在另一派觀點。安信證券首席經濟學家高善文說,盡管小部分經濟指標略有恢復,但二季度經濟增長仍面臨繼續調整的壓力。二季度經濟增長可能繼續下行,原因在于:保增長的空間非常有限;房地產和基建投資回落的壓力仍然沒有完全釋放;庫存調整和PPI下降對經濟的沖擊仍需要時間來吸收;全球制造業擴張近期出現了走弱勢頭。
出口不及預期是影響經濟回升的一個重要因素。波羅的海干散貨指數(BD I)被認為是中國出口方面的先行指標之一。然而今年一季度,B D I均值僅為1371點,環比下降26.1%。截至4月11日,B D I已經連續14個工作日下跌,累計下降36.5%。另據張永鋒透露,由于需求恢復速度不及航商預期,多數航線運價承壓下行并帶動綜合指數下滑,3月中國出口集裝箱綜合運價指數平均值為1078.4點,環比下降6.4%;上海出口集裝箱運價指數 平 均 值 為958 .3點 ,環 比 下 降12.3%。
交通銀行首席經濟學家連平表示,當前國際市場不利因素在增多:部分新興國家出現資金外流和貨幣大幅貶值,導致經濟萎靡不振;烏克蘭地緣政治危機升級,俄羅斯經濟面臨巨大下行風險;歐元區經濟在復蘇中出現疲軟現象,德國3月經濟景氣指數降至46.6,遠低于市場預期;日本從4月1日起提高消費稅率,經濟增長預期放緩。受外部環境影響,中國二季度出口形勢不容樂觀。
實體經濟領域價格連續回落是另一個大問題。截至3月,PPI已經連續25個月負增長,何時轉正尚難預測。高善文說,3月中國PPI環比負增長仍在擴大,同時美國中間品PPI增長出現明顯的減速,可能暗示了全球制造業增長和價格回落。中國PPI環比回升可能最早要等到二季度末。
產能過剩問題被認為是PPI連降的主要原因。中國宏觀經濟學會秘書長王建認為,中國現在面臨的最大問題就是生產過剩,中國目前已處在爆發生產過剩危機的前夜。中國能避免危機,但所剩的時間已經不多。
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