證監局緊急排查基金風控 程序化交易成監管重點
導讀：據基金公司人士透露，本次緊急自查內容既包括此前在日常監管中關注的諸如投資超比例、申購新股失敗、估值差錯、資金頭寸不足、ETF基金IOPV披露錯誤和股票換購等違法違規行為和操作失誤行為，還特別要求對策略投資、量化投資、程序化交易、高頻交易等利用信息技術系統進行自動交易的產品重點進行自查和核查。
光大證券（601788.SH）異常交易引起的監管風暴已經開始。
本報記者從北京、上海等地多家基金公司處獲悉，8月22日各地證監局下發《關于進一步加強內控和風險管理有效防范各類風險的緊急通知》至轄區各基金公司處，要求各公司對針對光大證券異常交易暴露出來的問題開展自查，并于8月29日前將相關自查情況上報。
這意味著，在證監會新聞發言人表態將對證券公司使用的程序化交易系統進行風險隱患排查以及改進和加強對券商內控監管之后，這場由光大烏龍指翅膀煽動的監管風暴，正式延伸至基金管理公司領域。
據基金公司人士透露，本次緊急自查內容既包括此前在日常監管中關注的諸如投資超比例、申購新股失敗、估值差錯、資金頭寸不足、ETF基金IOPV披露錯誤和股票換購等違法違規行為和操作失誤行為，還特別要求對策略投資、量化投資、程序化交易、高頻交易等利用信息技術系統進行自動交易的產品重點進行自查和核查。
“監管層要求我們要重新檢視模型構建、閥值設置、頭寸管理、信息技術、授權管理、復核制度等是否合理、有效、過關。”上述人士指出。
三環節緊急排查
8月22日，一份標明“緊急通知”的郵件下發至各地基金公司監管部，并迅速抄送至基金公司各負責人的手中。
這背后，是一場緊急開展的內控和風險管理自查監管行動。
“我們接到要求是在8月29日前將自查情況以正式報告形式上報證監局。如果自查不認真，監管局會啟動專向現場檢查，并要求整改。”一位上海基金公司人士對記者指出，“時間很緊，目前我們已經開始自查了。”
記者從多家基金公司處獲悉，監管層安排的該次自查包括了三個重點關注業務環節，分別是投資決策和交易環節、注冊登記、資金清算和頭寸管理環節以及信息技術系統環節，對于每一環節的自查內容都有詳細的要求，包含了17個細分自查要求。
而這些要求的指向性或源于此次光大證券異常交易所暴露出的風險環節。
比如在投資決策和交易環節中，此次光大“烏龍指”事件中風控額度失效為市場所關注，使得行業重新審視程序化交易背后的額度控制機制是否有效。
而監管層則提出要求基金公司核查是否建立投資決策管理制度、是否建立集中交易制度、是否建立嚴格投資指令核查控制流程等六個方面內容。
其中，在投資指令審核控制流程中，監管層要求基金公司核查在交易執行前，是否對投資指令符合相關法律法規、基金合同、內部制度等進行審核
而在注冊登記、資金清算和頭寸管理環節中，光大烏龍指出現后引發對于券商資金清算體系的質疑，則促使監管層要求基金公司詳細核查是否建立嚴格的資金清算控制流程等6個方面。
其中包括對資金對賬、劃賬等重要業務環節建立操作標準和控制程序，確保資金清算的及時、準確，確保基金及其他受托資產的安全等。
在直接引發此次行業震動的信息技術系統環節，證監會也頗為重視，在8月21日晚間，證監會新聞發言人特別回應市場對于光大證券此次事件所使用的銘創軟件情況，銘創軟件也指出正在配合證監會調查。
在此次自查行動中，監管層要求基金公司檢查是否建立并實施軟件開發控制程序，對軟件開發的技術水平、功能設計、資料保管、上線測試等重要環節進行質量控制等。
除此之外，監管層還要求基金公司自查硬件情況、業務信息連續性管理制度等4個方面的內容。
重點關注程序化交易
與以往的自查不同的是，此次自查突出了光大證券異常交易事件中程序化交易的新型風險。如前述基金公司人士概括，包含了模型構建、閥值設置、頭寸管理、信息技術、授權管理、復核制度等多個針對程序化交易環節涉及的重新檢視。
首先是，模型構建和閥值設置背后的預警系統。
根據目前光大證券和上交所披露的信息顯示，在8月16日上午11時05分08秒之后的2秒內，系統出錯瞬間生成的26082筆意外市價委托單被直接發送至交易所，而直到11點07分光大證券交易員才通過系統監測模塊發現成交金額異常。雖然只有短短的2分鐘不到時間，但失誤已經無可挽回。
監管層因此要求基金公司核查在交易系統中，是否針對不同的產品設置了不同的合規和風險閥值，是否建立了交易預警、監測系統，根據風險程度差異，對基金及其他受托資產可能發生的異常交易、特殊交易、重要交易等實施預警和監測。并要求核查交易報告路徑、程序及內容是否清晰明確。
而光大證券烏龍指引發的26082筆意外下單并部分成交后，光大證券所面臨的資金結算流動性風險也為市場所關注。
光大證券方面則表示，公司將通過自有資金、處置其他證券資產及其他融資渠道來解決流動性問題；目前公司面臨的困難非常大，但公司有實力來解決這個問題。據了解，此前烏龍指事件的結算已經順利完成。
但這無疑也給監管層帶來了程序化交易背后機構頭寸管理的風險提示，因此在此次自查安排中，監管層專門要求基金公司對資金頭寸的管理是否滿足極端情況下的資金清算需求，確保資金流動性能夠為各項業務正常開展提供支持。
而與程序化交易關聯度最大的無疑是信息技術系統環節，除了前述的軟件開發控制流程自查外，監管層還特別要求基金公司核查是否建立業務信息連續性管理制度。
包括甄別并評估各類風險對業務信息連續性的影響，定期進行信息技術系統及數據的恢復性演練，降低信息技術系統重大失效或自然災害等因素對關鍵業務的損害風險，并確保在風險發生時，重要信息技術系統能及時恢復。
(楊穎樺)
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