市場“淡定”應對A股年內“最大漲”
在權重股周三帶動上證指數收復2000點之后，周四A股市場金融、資源等強周期板塊再度發力，推動滬深兩市股指雙雙創出年內最大單日漲幅，也使市場單日成交猛增近千億。
然而，A股放量大漲并沖淡市場對于股指后續走勢的疑慮，IPO即將重啟和中報的披露或將成為反彈路上的兩大“攔路虎”，對行情的持續性，市場參與者仍然存在較大分歧。
權重股“發飆”
受到溫和刺激政策出臺預期提升的影響，昨日兩市股指走勢基本呈現高開高走之勢，券商、銀行、地產、有色金屬、煤炭、水泥等權重板塊的集體大漲，是推動股指大漲的重要因素。而市場傳言“監管層正在研究大藍籌和ETF實行T+0交易可行性”的消息也在一定程度上加大了權重股的漲幅，同時帶動多只ETF基金大幅上漲。
不過有市場人士指出，藍籌股等實行T+0交易盡管在一定程度上可以提高其交易的活躍度，但就本質而言，并不會改變藍籌股的估值定位，就中長期而言和股價的定位關系不大。昨日藍籌股的強勁上漲，更多的還是受到溫和刺激政策可能出臺的影響，否則就不能解釋此前市場避之不及的有色金屬、水泥等強周期板塊也都出現大漲的局面了。從目前股指的走勢來看，放量上漲積極上行的態勢較為明顯，A股很可能正在醞釀一波中級反彈行情。
東北證券策略分析師杜長春也認為，股指上漲動力主要集中于大盤藍籌股，量能的跟進此時十分重要，面對疲弱基本面以及中性的資金面，中期市場走勢仍不確定，但短期技術上的市場反彈有望延續，重點關注量能的配合，超跌反彈的性質不會改變。
政策預期再度升溫
盡管不少市場人士均看好股指短期走勢，但對于股指后續的反彈高度卻均顯得較為謹慎，市場人士仍然對一些問題心存疑慮。
首先是溫和刺激政策是否會真的出臺。東方證券首席策略分析師邵宇等認為，近期上漲原因在于李克強總理講話多次提及“穩”增長，市場解讀過于樂觀。
國務院總理李克強在廣西主持召開部分省區經濟形勢座談會，會中提及宏觀調控要立足當前、著眼長遠，使經濟運行處于合理區間，經濟增長率、就業水平等不滑出“下限”，物價漲幅等不超出“上限”。從市場的表現來看，市場更為側重關注“不滑出下限”，預期未來政府可能出手托底，而邵宇等認為市場對于總理講話解讀過于樂觀。
之所以對于政策托底預期提升，主要原因在于目前處于二季度經濟數據尚未發布，政府對于下半年經濟政策的制定尚未明確，因此想象空間比較大。但從其分析來看，二季度經濟增速還未出現失速，由于政府對經濟下滑的容忍度較高，只有在經濟出現大幅下滑的情況下，才有可能會被迫出手，因此出現托底政策的可能性不大。此外，總理還提及物價漲幅不超出“上限”，說明通脹問題依然受到高度關注，即使政策出手其力度也將很有限，下半年對于流動性中性偏緊的政策基調也不會發生變化。
反彈路上兩大“攔路虎”
本周集中公布了多項6月經濟數據，悲觀的經濟數據為測試市場強度提供了機會。雖然周二CPI、PPI數據顯示經濟較為疲弱，周三進出口數據也弱于預期，但股指做空力量明顯不足，對利空麻木。股指期貨貼水也逐步收斂，并未出現前期恐慌下跌時持續擴大的情況，且多空持倉量也接近平衡。
對于整體市場，杜長春仍舊保持謹慎，認為當前市場依然處于弱勢反彈階段，市場上基本看不到任何的利好因素，唯一能支撐市場的是短期跌太多需要休整。但實際經過2周左右的企穩，市場并未等待到做多市場因素。反而需要經受經濟數據下滑的沖擊，面對國債期貨、IPO開閘對市場供給方的壓力，以及上一輪錢荒帶來的短期資金壓力將在7月中下旬爆發，對市場后期影響還是較大的。市場短期雖有反彈，但持續時間可能在一周之內，反彈空間也將有限。
除了尚未落定的IPO重啟之外，即將開啟的中報披露大幕則是A股反彈路上的另一大攔路虎。由于受到經濟增速不斷下滑的影響，上市公司盈利增速明顯不佳，再加上目前市場對創業板整體業績增速預期偏高，進入中報披露期后盈利增速預期下調的風險將明顯加大，也會在一定程度上拖累股指的反彈步伐。（張志斌）
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