債市流行性魔咒再現 票據緣何難發？
近日，受市場資金面趨緊影響，推遲中票發行工作的公司越來越多。20日，史丹利發布變更其2014年度中期票據發行計劃的公告。公告顯示，其原定于今年二季度發行3億元的中票，但“鑒于近期市場波動較大，公司擬推遲該中期票據的發行，具體發行日期推遲至2014年四季度”。
經濟導報記者注意到，這并不是今年首次出現推遲中票發行的情況。實際上，就在18日，上海北特科技股份有限公司同樣發布了其推遲中票發行的公告，而在此前，濟寧礦業、江蘇裕廊化工、山西煤炭進出口集團、嘉興實業資產投資集團等也均發布過類似公告。
票據緣何難發？“主要分兩種情況，一是申購資金不足，決定推遲發債；另外一種就是認為該時段發債融資成本太高，想等到市場利率降下來再發。”一位不愿具名的券商固定收益部分析師對導報記者分析說，前一種情況是因為“超日債”違約等風險事件發生造成機構投資謹慎，開始規避部分償債風險較大的公司所致；后一種情況是債市近年來的一種趨勢。“部分票據利率已經堪比銀行貸款。”這位分析師說。多位業內人士也表示，去年“錢荒”時就曾導致多家公司難以順利發債，如今季末流動性波動，致使融資成本上升的問題依然存在，這影響了債券發行人的發行意愿，同時也加大了債券發行承銷的難度，是造成如今票據、債券難發的主要原因。過去一段時間債券發行推遲或發行失敗事件頻發，直接導致整個三季度信用債供給相比前兩季度和往年同期明顯萎縮。對于債券市場出現的這一問題，上述分析師表示，或到今年年底才能有所緩解。“一是中高等級債券的供給可能需要在收益率出現比較明顯的回落后才能重新顯現。二是，今年四季度債券到期量明顯超過去年同期和今年上半年，有利于降低凈供給壓力。”
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