債市日評：短期修復行情難成趨勢
周一，銀行間債券市場成交金額共計6,887.91億元，較前一交易日增加590.58億元，上漲9.38%。其中，現券成交637.51億元，較前一交易日增加73.74億元。回購成交金額6,250.39億元，較前一交易日增加516.84億元。
當日，銀行間債券市場國債成交22只，市場表現為8只上漲，14只下跌，總成交量124.08億元。13附息國債17成交量最大，當日共計成交22億元，剩余期限2.78年，最新收益率為3.97%。國債收益率曲線止跌回升，整體有小幅上行，3年期和5年期分別上行約1BP至4.0063%和4.0593%；7年期和10年期分別下上3.7BP和1.7BP至4.1472%和4.1731%。
信用債市場方面， 企業債、短融、中票成交合計300.8億元，較前一交易日增加69.86億元。其中，企業債共成交98只，成交量合計124.03元。成交量最大的為“13陜有色債”，AAA評級，成交總額6.3億元，剩余期限5.31年，最新收益率4.8532%；漲幅最大的為“11通泰債”，漲幅為2.27%，AA評級，剩余期限4.66年，最新收益率6.0955%。短融共成交116只，成交量合計52.83億元。成交量最大的為“13中信建投CP010”，成交總額為2.5億元，最新收益率為6.1059%。中票共成交105只，成交量合計123.94億元? 成交量最大的是“12電網MTN3”，AAA評級，剩余期限1.93年，最新收益率4.6466%，成交總額為7.6億元。
貨幣市場方面，銀行間資金面繼續好轉，銀行間質押式回購隔夜品種利率加權值下行18.0BP至4.0998%；7天期回購利率加權值下行17.71BP至4.4225%；14天期回購利率加權值下行57.17P至4.5486%；1個月回購利率加權值下行24.86BP至4.6091%。今日公開市場有130億元逆回購到期，正好與存款準備金繳款時點重合，同時也是本周唯一的130億到期量，因為今日市場對央行的操作尤為關注。預計為緩和市場情緒，不排除央行繼續進行小額逆回購的可能性。
進出口行4日進行兩期金融債增發，發行結果顯示，兩期總量均為60億元的固息品種中，2年期中標收益率為4.9883%，五年期為5.1479%，均基本符合市場預期，且貼近二級市場相應期限金融債的收益率估值。目前連續三個交易日資金面在逐步改善，收益率在一路上漲后有修正的趨勢，如主流機構配置力量增強，口行債發行結果平穩也在意料之中。不過
目前雖有修復性行情，但很難成為趨勢，昨日國債收益率又有小幅上行，信用債收益率也是漲跌互現。因此建議投資者關注短久期利率債，信用債著重配置，規避低評級產業債。
（中誠信資訊 張虹）
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