兩機構狙擊債權人大會 宗申動力公司債清償懸疑
宗申動力(001696.SZ)在回購A股事宜上一波三折。
2013年5月27日，在2013年“11宗申債”(112045.SZ)第一次債券持有人大會上，因擬實施回購而提交審議的《關于不要求宗申動力提前清償債務及提供擔保的議案》未能獲得50%以上債券持有人的同意，這意味著，7.5億元“11宗申債”的持有人可以要求宗申動力提前清償或提供補充擔保。
“債權人大會的表決結果出乎我們的意料。”宗申動力高管說道，在這一結果出爐后，宗申動力方面經過縝密推算，認為“11宗申債”持有人不可能大規模地要求提前清償，最極端的情況是“投反對票的債券持有人要求提前清償，但它們只持有1億多元的‘11宗申債’，而這完全不會影響到宗申動力的正常生產經營”。其回購計劃也并未因此受阻。
據悉，宗申動力的證券部人士即將前往中國證券登記公司深圳分公司申請開立回購專用證券賬戶，并力爭在最短時間內完成深圳證券交易所備案及披露回購報告書，不出意外的話，6月上旬宗申動力將正式啟動2億元的股票回購方案。
狙擊來自兩家深圳機構
“贊成票在48%-49%之間，離通過債權人大會只有一線之隔。”2013年5月28日上午10點，宗申動力高管告訴本報記者。
根據《宗申動力公司債持有人會議規則》，宗申動力發生減資時(因股權激勵回購股份導致的減資除外)，應該召開債券持有人會議。而債券持有人會議做出的決議，須經代表本期未償還債券本金總額50%以上表決權的債券持有人同意方為有效。
據悉，在5月27日參加“11宗申債”持有人大會的有7-8人，代表的債券本金占“11宗申債”總規模的比例為60%-70%， 投下反對票的是兩家來自深圳的機構投資者，它們累計持有1億多元的“11宗申債”。
一種未經證實的說法是，在“11宗申債”持有人大會上投反對票的兩家深圳機構，其資金來源均為外部募集資金，在過往涉及上市公司回購的債券持有人大會上均投的是反對票，本次亦遵循“慣例”，進而能讓自己免除潛在的責任。
“債券持有人關心的是公司的償債能力，它們并不在意股價的漲跌，它不希望上市公司動用現金去回購股票，因為這樣會減少上市公司的現金。”重慶一位券商人士說道，但上市公司股東對于回購股票樂見其成，因為回購通常會帶來股價的上漲，這也是為什么宗申動力股東大會以99.99%的高票通過回購議案，而機構會在債券持有人大會上進行狙擊的原因。
據宗申動力方面透露，由于“11宗申債”持有人大會否決了《關于不要求宗申動力提前清償債務及提供擔保的議案》，“11宗申債”持有人可以在2013年6月28日前向宗申動力申報并要求清償債務或補充擔保。
7.5億公司債清償問題
稍早之前，南玻B(200012.SZ)的股票回購曾因債券持有人大會的否決而擱淺。
2012年8月7日，南玻B的臨時股東大會審議通過了“斥資不超過12億港幣、以不高于6港元/股的價格回購不超過2億B股”的議案，但在12月11日召開的“10南玻01、10南玻02”2012年第一次債券持有人會議否決了《關于不要求公司提前清償債務及提供擔保的議案》。
彼時，南玻B考慮到若實施回購，將面臨20億元債券持有人要求提前清償的潛在風險，故一直未敢實施回購，但慶幸的是，由于南玻B在2013年5月13日突破6港元/股的大關，南玻B目前已暫時勿需進行回購。
與南玻B不同的是，宗申動力明確表示債權人會議結果將不影響回購進程。
“宗申動力2013年一季報上的流動資產高達38億，資產負債率只有35%左右，再加上公司多年來保持著穩定的盈利，所以我們無懼債券持有人要求提前清償。”宗申動力高管自信地說道。
在重慶券商人士的眼中，“11宗申債”持有人不會大規模的要求提前清償，原因有三，一是“11宗申債”的利率為7.45%，而近年來公司債利率一直呈現下降趨勢，如2013年5月15日發行的“13大立債”的票據利率僅為6.19%；二是“11宗申債”目前的收盤價為104.88元，若提前清償按票面利率計算僅能拿到約103.72元(稅前)；三是“11宗申債”是“3+3”品種，在2014年11月前三年到期時宗申動力可能選擇上調票面利率，而債券持有人擁有回售選擇權。
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