7天酒店欲私有化 得到凱雷、紅杉等資本支持
2011年開(kāi)始的中概股退市潮似乎沒(méi)有消停的跡象。9月27日，在紐交所上市的中國(guó)7天連鎖酒店集團(tuán)控股有限公司（下稱“7天”）宣布，已經(jīng)收到來(lái)自公司聯(lián)席主席何伯權(quán)和鄭南雁為首的一個(gè)股東集團(tuán)提出的私有化收購(gòu)要約。
今年以來(lái)，至少已經(jīng)有12家中概股宣布了私有化計(jì)劃。針對(duì)7天此次的私有化計(jì)劃，相關(guān)分析認(rèn)為，有凱雷、紅杉等資本大鱷參與，從財(cái)務(wù)層面上說(shuō)沒(méi)有什么問(wèn)題，而何伯權(quán)和鄭南雁與這些資本大鱷聯(lián)手，也不排除未來(lái)再謀求上市的可能。
得到凱雷、紅杉等資本支持
根據(jù)7天公布的信息，上述私有化要約價(jià)值約6.35億美元，每股美國(guó)存托股票(ADS)12.70美元。7天的聲明稱，這一組股東除聯(lián)席主席何伯權(quán)和鄭南雁外，還包括私募巨頭凱雷集團(tuán)以及紅杉資本中國(guó)，該財(cái)團(tuán)計(jì)劃通過(guò)股權(quán)資本和債券來(lái)為此項(xiàng)交易融資。
受此消息刺激，9月26日（北京時(shí)間，下同），7天股價(jià)暴漲13.06%。在此之前，7天已經(jīng)連續(xù)4個(gè)交易日上漲，截至9月26日，累計(jì)漲幅高達(dá)33%。
7天目前是我國(guó)排名第二的經(jīng)濟(jì)型連鎖酒店，于2009年11月20日在紐交所上市，發(fā)行價(jià)11美元。其股價(jià)最高達(dá)到24.97美元，而后則一直表現(xiàn)低迷，2012年7月底創(chuàng)出8.1美元的新低。
其財(cái)報(bào)顯示，截至2012年6月30日，7天已經(jīng)在中國(guó)168個(gè)城市有1132家已開(kāi)業(yè)門(mén)店，還有226家酒店處于籌建期。
i美股分析師吳桑茂認(rèn)為，何伯權(quán)與鄭南雁持有公司32.7%的股權(quán)，又有凱雷、紅杉等參與，財(cái)務(wù)上沒(méi)什么問(wèn)題。如果私有化價(jià)格獲得其他股東認(rèn)同，就能成功。
現(xiàn)成本較低成中概股退市動(dòng)因
今年8月份，在納斯達(dá)克上市的分眾傳媒（FMCN）曾宣布，其董事會(huì)收到了私有化要約，總金額達(dá)35億美元，是近兩年來(lái)中概股最大的私有化案例。而早在分眾之前，盛大網(wǎng)絡(luò)和阿里巴巴也分別宣布私有化。
ChinaVenture投中集團(tuán)的數(shù)據(jù)顯示，包括分眾傳媒在內(nèi)，今年至今已有12家中概股宣布私有化計(jì)劃。相關(guān)分析認(rèn)為，中概股私有化風(fēng)潮涌現(xiàn)的首要原因在于上市公司認(rèn)為海外資本市場(chǎng)對(duì)公司股票估值偏低。
i美股整理的近兩年來(lái)成功的私有化案例顯示，12家公司在交易完成后都出現(xiàn)了溢價(jià)，其中環(huán)球天下的溢價(jià)達(dá)到105%，溢價(jià)最低的同濟(jì)堂也達(dá)到了14%。
但估值偏低也正是公司管理層提出私有化的機(jī)會(huì)所在，當(dāng)中概股股價(jià)跌入谷底，此時(shí)私有化不僅能擺脫資本市場(chǎng)的各種拖累，而且成本較低。
針對(duì)此次7天的私有化計(jì)劃，吳桑茂就指出，在這輪上漲之前，7天的股價(jià)低于11美元的發(fā)行價(jià)，而且市值只有漢庭的1/2，但兩者不管從規(guī)模還是利潤(rùn)上都不應(yīng)該有這樣大的差距。
從7天第二財(cái)季的數(shù)據(jù)來(lái)看，其總收入及凈利潤(rùn)均同比上漲了35%以上，業(yè)績(jī)方面似乎不存在較大壓力。吳桑茂指出，就幾大連鎖酒店品牌的競(jìng)爭(zhēng)來(lái)看，包括如家、7天、漢庭、錦江之星在內(nèi)的大型品牌連鎖集團(tuán)的競(jìng)爭(zhēng)并不激烈，且各自在自己的細(xì)分領(lǐng)域依舊保持著快速擴(kuò)張和良好業(yè)績(jī)，同時(shí)，7天在華南區(qū)域的優(yōu)勢(shì)依然十分明顯。
吳桑茂判斷，由于大股東聯(lián)合了凱雷、紅杉等一起進(jìn)行私有化，7天應(yīng)該是有再上市的想法。
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