[摘要] 市場人士指出,創業板低開高走折射出三大信號:一是創業板內部容量已經顯著擴大,個別高價股的下跌對于整個創業板的擾動較小;二是牛市仍在進行中,“改革?！币馕吨鴦摌I板中代表新興產業的股票將持續發出強音;三是市值估值法的興起令市場對于創業板股票的高市盈率趨于寬容。
周一大幅低開后,創業板指數震蕩上行,跌幅收窄。市場人士指出,創業板低開高走折射出三大信號:一是創業板內部容量已經顯著擴大,個別高價股的下跌對于整個創業板的擾動較小;二是牛市仍在進行中,“改革?！币馕吨鴦摌I板中代表新興產業的股票將持續發出強音;三是市值估值法的興起令市場對于創業板股票的高市盈率趨于寬容。
賺錢效應猶存
“新高秀”中現分化
5月以來創業板指數不斷刷新歷史高點,單日漲幅一度超過150點,在不到一個月時間里相繼突破3000點、3200點、3500點等多個重要關口,將成長大戲逐漸推向高潮。上周五伴隨著成交量快速放大,創業板指數快速沖高至3618.24點,不過好景不長,隨后便出現一波快速跳水,指數由紅翻綠。當日創業板成交額達2210.48億元,創下歷史天量,指數也由“放量上攻”轉為“天量巨震”。新高之后創業板閃現“天量天價”魔咒,市場“恐高”情緒再度升溫。
昨日創業板大幅低開后,快速跳水,最低下探至3370.84點,跌破3400點。短暫低位震蕩后,創業板指數震蕩攀升,最高上探至3499.54點,距離站上3500點僅一步之遙。隨后維持窄幅震蕩格局,全天下跌1.39%,收報3467.92點。
個股方面,昨日正常交易的376只股票中,184只股票下跌,恒信移動、國禎環保、安碩信息、綠盟科技等6只股票跌停,44只股票跌幅超過5%,83只股票跌幅超過3%。與之相比,有190只股票實現上漲,50只股票漲停,72只股票漲幅超過5%,110只股票漲幅超過3%。由此來看,指數震蕩調整并未造成個股普跌,成分股的賺錢效應依然突出。
市場人士指出,上周五證監會宣布集中部署“2015證監法網專項執法行動”案件查辦工作,主要針對六類市場操縱行為。其中提及利用“天價”標桿股影響市場估值,聯合操縱多只或一類股票的行為。從昨日創業板表現來看,部分高價股受到影響,但低開高走的創業板指數未如投資者預想的那般弱勢。
“新高秀”中現分化
此前創業板指數走出單邊牛市時,權重股通常會成為領漲先鋒,個股則會迎來“雨露均沾”的普漲行情 。不過,從上周來看,創業板“新高秀”出現明顯分化。上周創業板指數在五個交易日收出四連陽,累計上漲11.80%,漲幅高達371.29點。
這次創業板指數的“新高秀”并未帶來成分股普漲,個股分化開始凸顯。上周正常交易的389只股票中,有374只股票上漲,富春通信、金石東方、全信股份等31只股票漲幅超過50%;74只股票漲幅超過30%,281只股票漲幅超過10%。在下跌的15只股票中,全通教育、天澤信息和京天利跌幅均超過10%,分別下跌17.54%、12.06%和10.38%。
“新高秀”中的分化主要體現在兩方面。一方面,權重股不再領跑,樂視網和東方財富的總市值均超過千億元,可謂是創業板中的“巨無霸”,上周此類品種維持窄幅震蕩,本周一均出現下跌,具體跌幅分別為5.04%和1.94%。另一方面,連續上漲的高價股跌幅居前,如全通教育、京天利、綠盟科技等一批百元股上周連續下跌,本周一更是出現集體跌?，F象。
市場人士指出,與以往的強勢上漲不同,近期創業板的“新高秀”中個股分化開始凸顯。投資者以往“胡子眉毛一把抓”的操作方式并不可取,精選創業板中的優質個股方能有效應對“分化潮”。進一步來看,在注冊制即將推出的大背景下,創業板股票分化將加劇,具有業績支撐的優質品種將繼續走強,晉升“新藍籌”,而偽成長股會慘烈下跌。
成長盛宴未散
創業板的新高路上質疑聲一直不斷,但成長盛宴始終沒有出現真正散場的跡象。市場人士認為,周一創業板指數低開高走折射出三大信號,顯示創業板尚未到曲終人散之時。
首先,創業板內部容量已經顯著擴大,個別高價股的下跌對于整個創業板的擾動較小。在2013年新股發行中斷期間,創業板正常交易的股票維持在200多只,當時對于創業板的炒作集中在“成長稀缺性”上,這也導致創業板股票整體走勢趨同。只要出現幾條利空消息,往往會導致整個創業板指數下跌。經過新股密集發行后,創業板的容量達到458只,單個交易日正常交易的股票維持在380只左右。市場容量顯著擴大,針對個別股票的利空傳聞對于整個創業板的擾動相對減小。
其次,牛市仍在進行中,“改革?！币馕吨鴦摌I板中代表新興產業的股票將持續成為市場強音。不同的時代有不同的主角,正如周期股在2001年至2007年房地產浪潮中強勢崛起一樣,轉型和升級的新時代背景下,創業板將成為市場強音。本輪牛市帶有鮮明的改革和轉型特征,這意味著以創業板為代表的成長股將持續成為市場主角。只要改革和轉型未畫句點,創業板會直接受益政策紅利和市場預期共振帶來的強勁動力。正所謂“改革不止,成長不息”。
最后,市值估值法的興起令市場對于創業板股票的高市盈率趨于寬容,應該合理看待創業板的高估值問題。有分析人士認為,對于創業板特別是部分非線性增長的、商業模式獨特的互聯網+公司或生物制藥公司,不能用簡單的市盈率進行估值,應綜合評估公司未來的市值空間和產品技術價值或商業模式價值。實際上,市場對于互聯網+轉型公司的估值基本上已經采用市值甚至極限市值的估值方法,也就是按照這些公司5年甚至10年后的預期盈利情況給予估值。具體來說,一是評估公司未來的利潤成長空間,考慮合理的PE值后,市值應該有多大;二是對比行業的標桿企業或者類似企業的市值。市值估值方法的流行,令市場對于創業板估值趨于寬容。