1月重卡銷量為5.1萬輛，同比上升19%，產銷差達1.2萬臺受13年12月重卡銷售基數(shù)較大和春節(jié)因素擾動，1月重卡銷量環(huán)比下滑36%，而同比上升19%。1月重卡實現(xiàn)銷量6.3萬臺，產銷差達1.2萬臺，體現(xiàn)了廠家和經(jīng)銷商為節(jié)后的庫存提前做準備的態(tài)勢。

　　工程類重卡銷售增速略高于行業(yè)，福田、一汽新年迎來較高增速從結構上來說，14年1月，物流類重卡銷量為3.2萬臺，同比增長17%；工程類重卡銷量為1.9萬輛，同比增長22.7%。福田和一汽1月銷量分別實現(xiàn)同比增長31%和78%，為增速最為顯著的第一梯隊重卡企業(yè)。此外，濰柴發(fā)動機銷售3.7萬臺，同比小幅增長6%。

　　國IV實施時間擾動重卡市場，更新需求驅動銷量我們預計14年上半年重卡銷量依舊向好。基于：1）原定于2013年7月1日實施的重型柴油車國IV排放標準由于油品供應等因素被一再被推遲，因此我們預計提前購買因素在14年上半年仍然存在；2）進入14年重卡有望迎來更新需求的高峰期。然而我國基建投資和房地產新開工增速下滑的趨勢將可能抑制重卡銷量的高增長，我們推算14年重卡銷量增速有望維持在10%的水平。

　　預計重卡板塊反彈將受到經(jīng)濟復蘇延遲的抑制，維持“中性”判斷我們認為雖然重卡銷售數(shù)據(jù)在14年顯示開門紅，但是股票價格或將受到今年出口、基建、房地產投資、新增信貸和全社會融資水平數(shù)據(jù)平淡的抑制；投資者對我國經(jīng)濟增速的悲觀情緒也可能進一步抑制包括重卡在內的傳統(tǒng)行業(yè)的估值。