P2P監(jiān)管框架已依稀可見
有人說，監(jiān)管細(xì)則8月份就能出臺；有人說，監(jiān)管細(xì)則出臺之后，P2P才算步入正軌；但還有人說，未來超過90%的P2P公司會死掉，其中70%會因?yàn)椴环媳O(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)被吃掉。
監(jiān)管框架已經(jīng)依稀可見，而監(jiān)管的到來的確不遠(yuǎn)。不妨猜想一下，P2P的未來會何去何從？而監(jiān)管之后，會給P2P行業(yè)帶來什么？
關(guān)鍵詞1 準(zhǔn)入門檻
銀監(jiān)會創(chuàng)新部主任王巖岫此前公開表示，P2P行業(yè)應(yīng)有一定的行業(yè)門檻。P2P業(yè)務(wù)作為分析、遴選信用信息，提供參考性信用風(fēng)險(xiǎn)分析的服務(wù)形式，具有很強(qiáng)的專業(yè)性，對互聯(lián)網(wǎng)設(shè)施運(yùn)營管理也有很高的要求。從業(yè)機(jī)構(gòu)應(yīng)在注冊資本、高管人員的專業(yè)背景和從業(yè)年限、組織架構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)管理、IT設(shè)施、資金托管等方面具備基本條件。同時，參與P2P業(yè)務(wù)的借貸雙方應(yīng)具備一定條件，P2P機(jī)構(gòu)應(yīng)做好風(fēng)險(xiǎn)評估、風(fēng)險(xiǎn)提示和投融資限額等規(guī)定。
分析：牌照仍是爭論焦點(diǎn)
門檻是此前P2P飽受詬病的根源之一。如果沒有準(zhǔn)入門檻，僅僅花上幾千元就可以搭建一個P2P平臺。而這樣低成本的準(zhǔn)入，也讓P2P成為騙子的行騙天堂。
門檻的確可以將一些偽P2P公司拒之門外，但是門檻應(yīng)該怎么設(shè)在業(yè)界仍有爭論，而爭論的焦點(diǎn)則在是否要發(fā)放準(zhǔn)入牌照。
網(wǎng)貸天眼CEO袁濤向北京晨報(bào)記者坦言，P2P行業(yè)體量太小，且模式多樣、業(yè)務(wù)不同，發(fā)放牌照的做法在短期內(nèi)并不現(xiàn)實(shí)。“我認(rèn)為應(yīng)劃定底線及不能觸及的紅線，比如將P2P明確定位于民間借貸的信息中介，不可以融資等。”在他看來，在投資者保護(hù)上，監(jiān)管層可能會更有作為。
不過，愛投資副總裁李理向記者表示，作為信息中介的P2P，未來在資本金的要求上可能并不會很嚴(yán)。“P2P是金融信息中介，那么P2P公司就要對平臺上的信息負(fù)責(zé)任，發(fā)放牌照是個不錯的選擇。”他猜測，未來每個P2P項(xiàng)目標(biāo)的募集人數(shù)也將有所限制。
關(guān)鍵詞2 信息中介
王巖岫表示，P2P機(jī)構(gòu)應(yīng)明確定位于民間借貸的信息中介。P2P機(jī)構(gòu)是為借貸雙方的小額交易提供信息服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)，不應(yīng)是資金經(jīng)營機(jī)構(gòu)，受托理財(cái)機(jī)構(gòu)，也不是擔(dān)保機(jī)構(gòu)。應(yīng)清晰界定其業(yè)務(wù)邊界，與其他法定特許的金融業(yè)務(wù)進(jìn)行區(qū)別，相互隔離。同時，防范和嚴(yán)厲打擊冒用P2P名義的非法金融活動。
分析：小微企業(yè)或?qū)⒁虼耸芤?/font>
“作為信息中介的P2P平臺，應(yīng)該專注于小微企業(yè)領(lǐng)域。”一位P2P業(yè)內(nèi)人士向記者坦言，此前在與銀監(jiān)會相關(guān)人士溝通時發(fā)現(xiàn)，監(jiān)管層希望民間P2P公司專注于傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)完全忽略卻十分廣泛的中國小微企業(yè)市場，真正地讓資金流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，從一定程度上，緩解中國小微企業(yè)融資難問題。
實(shí)際上，P2P的融資能力十分可觀。數(shù)據(jù)顯示，截至2014年6月底全國P2P成交量達(dá)818億元，逼近去年全年成交量。然而在眾多P2P行業(yè)從業(yè)者眼里看來，P2P行業(yè)的市場十分巨大，甚至談不上有同業(yè)競爭，更不用說與銀行之間的競爭。
“其實(shí)我們選擇的都是銀行放棄的市場，在銀行看來，這些小企業(yè)并非優(yōu)質(zhì)客戶。”一位P2P業(yè)內(nèi)人士表示，這就是P2P能夠存在的原因。而在未來監(jiān)管機(jī)制成熟之后，市場利率下行是必然趨勢，加上P2P網(wǎng)貸資金跨地域的特征，將在一定程度上打擊民間高利貸的市場。
關(guān)鍵詞3 信息披露
在銀監(jiān)會的監(jiān)管框架中，P2P行業(yè)應(yīng)充分信息披露、提高透明度。王巖岫曾表示，既要向市場披露自身必要的管理和運(yùn)營信息，也要做好向投資者的風(fēng)險(xiǎn)揭示和融資信息提供，開展必要的外部審計(jì)。
分析：實(shí)施方法很重要
“P2P平臺本身是個信息中介，但信息披露得并不好。”在銀監(jiān)會小企業(yè)金融服務(wù)辦公室處長馮燕看來，這已經(jīng)成為P2P的風(fēng)險(xiǎn)之一。更有市場人士坦言，相比P2P網(wǎng)貸的風(fēng)控，信息披露更為重要。
有業(yè)內(nèi)人士坦言，P2P平臺在推薦項(xiàng)目的時候，要盡可能詳盡地披露借款人的相關(guān)信息，將所有投資人有可能要了解的信息都反饋給投資人，只有這樣才能實(shí)現(xiàn)平臺與投資人在項(xiàng)目認(rèn)知、風(fēng)險(xiǎn)識別、風(fēng)險(xiǎn)對沖手段等方面達(dá)成一致。
北京易通貸網(wǎng)絡(luò)科技有限公司首席運(yùn)營官康文表示，網(wǎng)貸行業(yè)信息披露工作很重要，多數(shù)人會認(rèn)為這是對投資人的利益保障，但P2P網(wǎng)貸平臺作為金融中介機(jī)構(gòu)，在保障投資人利益的同時，也需要兼顧保護(hù)借款人的隱私。因此，P2P網(wǎng)貸平臺的信息披露應(yīng)該做到“有所為有所不為”。在他看來，信息披露工作很重要，但事實(shí)方法更重要。
關(guān)鍵詞4 資金托管
“P2P不應(yīng)該匯集資金，在途資金和投資者的資金都要由銀行或第三方支付機(jī)構(gòu)進(jìn)行托管。”王巖岫表示。不過，如今的P2P資金托管卻被業(yè)界認(rèn)為是“偽托管”。
分析：P2P托管或走信托之路
“現(xiàn)在P2P的托管，其實(shí)只是存管，并不能起到太多保障作用。”袁濤向記者坦言，P2P資金托管的本意是不讓平臺碰到資金，以防卷款潛逃，但其實(shí)無論是銀行還是第三方支付機(jī)構(gòu)都并無監(jiān)管之責(zé)，P2P公司做個假單，也可以將資金套走。
未來P2P行業(yè)托管究竟會如何發(fā)展呢？一位P2P從業(yè)人士向記者表示，或許未來P2P行業(yè)的托管會將走信托托管之路，也就是說，資金托管在銀行或其他機(jī)構(gòu)，但是托管機(jī)構(gòu)有責(zé)任和義務(wù)審核每筆資金的走向。“不過這可能會有個難點(diǎn)，就是對于一些小而零散的業(yè)務(wù)，托管機(jī)構(gòu)的審核成本會上升。”她認(rèn)為，這或?qū)⑼苿酉嚓P(guān)機(jī)構(gòu)對P2P行業(yè)托管的研究。
而在李理看來，未來P2P資金托管或?qū)⒊蔀橹行°y行的必爭之地。“畢竟托管金放在銀行中，就能形成活期存款，對于這些銀行而言，在資金匱乏和利率市場化的雙重壓力下，P2P托管可能是個不錯的市場。”
關(guān)鍵詞5 征信建設(shè)
清華大學(xué)五道口金融學(xué)院院長吳曉靈日前公開表示，央行目前正在準(zhǔn)備發(fā)放相關(guān)征信方面的牌照。“其實(shí)現(xiàn)在有不少政府平臺已經(jīng)將信息公開化，所以鼓勵民間建立征信公司，將眾多的負(fù)面信息整理起來，并作出報(bào)告，對未來發(fā)展民間融資很有必要。”
分析：或?qū)p少P2P融資成本
“央行不給P2P開放征信系統(tǒng)，是有信息泄露的顧慮，而即使向P2P開放了，可能用處也不大，倒不如找第三方評級公司。”李理告訴記者，在央行的征信系統(tǒng)中的信息，都是有過貸款的個人或企業(yè)，但P2P所扶持的小企業(yè)卻基本上都沒在銀行貸過款。但如果找第三方評級機(jī)構(gòu)則截然不同。
他表示，業(yè)內(nèi)較好的信用評級公司，會針對某一企業(yè)的情況為其打分。P2P公司可以將分?jǐn)?shù)作為決定是否審核通過相關(guān)項(xiàng)目的參考指標(biāo)。“如果企業(yè)做得不錯，那么評級對于企業(yè)來說當(dāng)然是件好事，不僅可以證明自己是優(yōu)質(zhì)客戶，而且還可以省下不少融資成本。”李理表示，如果企業(yè)沒有評級，可能其融資成本要在15%；而評級后它的融資成本可能下降至11%，而只需要花費(fèi)較少的評級鑒定費(fèi)。
“對于P2P平臺而言，擁有了這樣的征信系統(tǒng)，平臺也可以自動過濾掉一些不好的企業(yè)，節(jié)省了平臺的風(fēng)控成本。”李理說。（晨報(bào)記者 姜樊）
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