匯市進入“瘋狂9月”非農數據重磅來襲
周五晚間,美國將公布備受關注的8月非農就業報告,此數據可能是決定美聯儲是否從9月中旬開始縮減Q E措施的關鍵。美元指數目前保持反彈的走勢,可繼續謹慎看漲。
非農數據左右美聯儲9月決議
有關美聯儲可能縮減每月850億美元購債計劃的擔憂打壓了美國股市,令美股在8月創下2012年5月以來的最大單月跌幅。但股市近幾周來浮現的更大憂慮,是美聯儲會在經濟仍舊脆弱的情況下縮減支持措施。近期的數據沒能提供美聯儲希望見到的穩固增長證據。只要美聯儲通過購債持續注入低成本資金,股市就會因此受益。
如果美國8月非農就業報告顯示就業數據表現強勁,將會強化美聯儲在9月17-18日的會議上決議縮減購債計劃的預期,但如果就業數據疲弱,則會打壓這一預期。目前的預期顯示,美國8月非農就業崗位將增加18萬個,高于7月的增加1 6 .2萬 個 ,8月 失 業 率 料 持 穩 于 四 年 低 點7.4%。
從實體經濟的角度來看,Q E的效果非常小。從金融市場的角度來看,則有重大的影響。如果Q E除了推高金融資產外,對實體經濟并無實質的幫助,則沒有必要延續擴張資產負債表的風險。
關于美聯儲何時采取行動的臆測,已經引發了一波債市拋壓,將抵押貸款利率推至兩年高點。今年夏季房貸成本升高,已有使房市復蘇放緩的跡象。分析師也在觀察,利率上揚是否也讓雇主不愿增加員工。周五晚間的非農數據是對于美聯儲9月決議預期的關鍵。如果新增就業崗位超過了19萬個,并且失業率降至7.3%,預計美聯儲將會開始削減購債規模。
美元指數目前保持反彈的走勢。日線圖連續收出陽線,顯示出較為強勁的多頭動能。4小時圖道氏高點阻力81.90已被升破,目前價格正在挑戰82.45的點位,若繼續突破將打開更為廣闊的上行空間。從波浪角度分析,現在美元指數正處于低位反彈走勢的四浪調整中,后市仍有上沖的動力,可繼續謹慎看漲。
澳聯儲為降息留有余地
澳聯儲本周結束了最新一屆貨幣政策例會,在上月降息25個基點后,澳聯儲此次決定維持利率不變,結果符合市場的普遍預期。近期獲得的數據信息符合今年全球經濟增長略低于均值水平的態勢,預計明年有望實現提升。商品價格從峰值水平下跌,不過總體來看,價格仍處在歷史高位附近,大部分國家的通脹形勢穩定。過去一年來澳洲經濟增速略低于趨勢水平,這一情況預計將在短期內持續;失業率略有上升,近期數據確認了通脹符合中期目標水平,就業成本升幅相對溫和。在就業成本增速溫和的情況下,即便在澳元匯率近期貶值的情況下,預計這樣的情形將在未來1-2年內持續。澳元匯率雖然仍處于相對高 位 , 但 從4月 早 些 時 候 以 來 已 經 下 跌 將 近15%。預計澳元會隨著時間的推移繼續下跌,這將有助于經濟增長的再均衡過程。在本次會議上,考慮到近期價格和經濟活動性的表現,委員會判斷進一步下調現金利率的做法是合適的,委員會將繼續評估經濟前景并在必要時調整政策,從而培育持續的需求增長,并維護通脹形勢符合目標。就澳聯儲政策聲明的內容可以看出,澳聯儲仍為今后降息留有余地,當前市場的反應有些過激。在年底之前,預計澳聯儲將維持政策不變,是否采取進一步的降息措施將取決于礦業發展觸頂的狀況。預計澳聯儲明年或將再度降息1-2次。
風險情緒將決定日元走勢
上周日本召開了為期一周的關于上調消費稅的聽證會。日本經濟大臣甘利明發表講話表示,與會專家大多支持上調銷售稅。不過,上調銷售稅對日本來說將有一定的風險,因為這有可能導致日本剛剛出現的復蘇戛然而止。
經濟增長停滯雖然已成為一個全球化問題,不過對于日本來說,這個問題卻比較特殊。因為如果在日本央行的超級寬松政策以及安倍首相的“三支箭”后,經濟增長仍出現停滯,將令民眾對日本經濟復蘇的信心大幅受挫。另一方面,日本負債G D P比在發達國家中位列榜首。如果日本財政出現崩潰,缺乏財力支持的高消費或將令日本陷入新一輪更為復雜的危機之中。不過這些影響在短期或許還不會顯現出來。
提稅政策的確定無疑將影響日本匯市,打壓套息交易;但是否確定提稅目前尚不明朗。甘利明的報告僅僅是政策討論的過程而并非最終決議。提稅問題的定論或將在10月初明確。
另外,日本央行本周如預期般維持貨幣政策不變,與此同時,因為有越來越多的跡象顯示,其刺激政策的作用正在擴大,日本央行上修了對經濟的評估,但日本央行聲稱,將在合適的時候調整經濟政策。由于本次決議符合此前市場的普遍預期,美元兌日元的匯率對此幾乎沒有反應。
除了寬松政策外,目前決定日元走勢的還有另外一個主題。幾十年來,由于流動性強,利率持續較低以及日本國內存款雄厚,日元常被用來進行套息交易。自從去年以來,有相當多的資本做空日元套利,并在日本央行的政策推動下提高杠桿率。而當這些資本獲利抽離的時候,將對日元起到明顯的提振作用。雖然目前日元仍處在歷史低位,但與之相對的,目前全球市場的利率水平也處在近乎歷史低位的水平。
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