Plosser：應(yīng)該盡早結(jié)束QE 降低退出時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)
本周五，在Jackson Hole舉行的經(jīng)濟(jì)峰會(huì)上，費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)主席Plosser表示，他希望撤回央行850億美元/月的資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃。Plosser呼吁美聯(lián)儲(chǔ)9月開(kāi)始縮減QE規(guī)模，并在年底前結(jié)束QE.Plosser強(qiáng)調(diào)，他們不希望創(chuàng)造另一個(gè)房地產(chǎn)泡沫。
Plosser現(xiàn)在并沒(méi)有FOMC投票權(quán)。很久以前，他已經(jīng)對(duì)央行的刺激措施感到不安，擔(dān)心資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃可能影響市場(chǎng)穩(wěn)定，拉高未來(lái)的通脹水平。
Plosser表示，現(xiàn)在資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃的所有成本都超過(guò)了收益，資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃執(zhí)行得越久，制造的風(fēng)險(xiǎn)就越大，特別是當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)史無(wú)前例地開(kāi)始撤回刺激措施的時(shí)候。
Plosser表示：“是時(shí)候退出我們現(xiàn)在的資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃了，并承諾未來(lái)會(huì)尋求貨幣政策的正常化。”
美聯(lián)儲(chǔ)希望盡快縮減QE的一個(gè)重要原因可能是，美聯(lián)儲(chǔ)幾乎毫不清楚市場(chǎng)將如何應(yīng)對(duì)撤回所有刺激措施的沖擊。
在6月的議息會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)出發(fā)信號(hào)，將逐步縮減QE規(guī)模，并預(yù)計(jì)在明年年中結(jié)束QE以后，市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)大幅的波動(dòng)。很多投資者開(kāi)始對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始緊縮定價(jià)，而很多美聯(lián)儲(chǔ)官員在過(guò)去幾周卻罕有一致地安撫市場(chǎng)——表示縮減QE規(guī)模只是減少刺激，而并不是走向緊縮的貨幣政策。
Plosser也同意，緊縮政策還有好遠(yuǎn)的距離。但他表示，過(guò)去幾周市場(chǎng)的反應(yīng)應(yīng)該被視為一種警告。“當(dāng)我們撤回極端寬松的貨幣政策，金融市場(chǎng)不大可能保持耐心。最近利率的波動(dòng)可能是未來(lái)市場(chǎng)事件的一次預(yù)演。”
另一方面，Plosser還表示，美聯(lián)儲(chǔ)用于決定何時(shí)需要加息的前瞻指引應(yīng)該收緊。現(xiàn)在，美聯(lián)儲(chǔ)官員強(qiáng)調(diào)，6.5%的失業(yè)率只是門檻，但Plosser希望這個(gè)門檻變成“激活”加息操作的目標(biāo)。
Plosser表示：“在希望厘清未來(lái)政策走向和保持美聯(lián)儲(chǔ)絕對(duì)的自由裁決權(quán)之間，存在巨大的矛盾。”而當(dāng)貨幣政策是基于規(guī)則和系統(tǒng)的，是運(yùn)行得最好的，把門檻變成觸發(fā)點(diǎn)將有助于實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)。
Plosser預(yù)期，失業(yè)率將在年底跌至7%，2014年底跌至6.5%。他預(yù)期通脹將逐步上升至2%的目標(biāo)，未來(lái)價(jià)格水平保持穩(wěn)定。
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