[摘要] 截至8月17日，共有71家上市公司出現最新股價與增發(fā)預案倒掛的情形，最高折價率達45.99%。其中，國金證券的折價率達31.62%。當前券商再融資受到市場考驗，多家公司積極想辦法應對。
多家股價跌破定向增發(fā)價的證券公司，近期紛紛公告調低增發(fā)價。券商股東正積極采取措施，以期推動股價回歸。
相比再融資受到的市場考驗，券商股在大宗交易市場上相對活躍，甚至有公司出現溢價交易的情況。業(yè)內人士分析，多數大宗交易相對于當日股價有一定折扣，近期多家券商股出現在大宗交易市場上，成交相對增加，券商股率先出現溢價交易或許預示著價值投資逐步回歸。
多家券商調低定增價
統(tǒng)計顯示，截至8月17日，共有71家上市公司出現最新股價與增發(fā)預案倒掛的情形，最高折價率達45.99%。其中，國金證券的折價率達31.62%。當前券商再融資受到市場考驗，多家公司積極想辦法應對。
申萬宏源上周三晚間披露了修訂后的增發(fā)方案，擬將增發(fā)底價由此前的16.92元/股下調至12.3元/股，將此前的融資上限由180億元下調至140億元。申萬宏源8月17日的收盤價為13.63元。
太平洋 8月10日晚間公告稱，公司擬按每10股配售3股的比例向全體股東配售股份。公告稱，鑒于近期證券市場變化和公司實際情況，公司對本次配股募集資金總額由原來的“不超過人民幣120億元”調整為“不超過人民幣45億元”。
8月4日，長江證券宣布將定增價調整為不低于10.91元/股，比原計劃的不低于15.25元/股降低約28%。
去年年底以來，十多家券商都有再融資計劃，并且在前期市場較好的期間發(fā)布預案，因此，定增價格近期多數被跌破。目前看，仍有不少券商的定增價處于折價狀態(tài)，例如國金、東興、東吳證券 、國元證券等。
從近期公告情況看，券商股東正積極采取措施，以期推動股價回歸。例如，國元證券大股東安糧集團通過與中信證券簽訂股票收益互換合同進行專業(yè)化投資管理，由中信證券于2015年7月15日至2015年7月16日在股票二級市場上買入處于公開交易中的國元證券股票。股票收益互換交易中，收益互換所掛鉤的唯一標的是國元證券在股票二級市場上處于公開交易中的股票。
高折價蘊藏投資機會
上市券商再融資潮出現調低增發(fā)價和縮小融資規(guī)模的新動向。截至8月17日，申萬宏源股價收于13.64元/股，每股比調整后的定增價高出1.33元，也就是說參與定增的機構可以獲得超過10%的浮盈，長江證券收盤價為12.78元/股，相比于定增價與股價倒掛的上市券商，這兩家公司的投資價值更為明顯。
機構統(tǒng)計顯示，2015年7月定向增發(fā)中標價格與二級市場相比，中國鐵建為5折，中國中鐵為6.6折，中航飛機為7.2折。不少專注于投資定增產品的管理人看到其中的機會。截至7月31日，今年以來，上市公司實施定增的次數高達346次。以財通基金為例，7月份成功中標的9個定增項目平均折扣高達7.6折。興業(yè)證券資產管理發(fā)行的金麒麟2號也看好當前的定增機會，認為未來回到定增價的可能性較大，并且在他們的產品序列里，有專注于二級市場的定增折價類產品，近一年有50%收益率。興證資管的定向增發(fā)小集合產品業(yè)績斐然。數據顯示，截至2015年8月6日，在興證資管現有28只定向增發(fā)產品中，17只產品成立以來收益率超50%，其中8只產品成立以來收益率超過100%，4只超過200%。