固收基金不同申贖境遇的背后：網(wǎng)銷(xiāo)超越了銀行
瑞福優(yōu)先和易方達(dá)聚盈A：一個(gè)半年期約定收益率6%，一個(gè)3個(gè)月期約定收益率6%，但在近期開(kāi)放申購(gòu)贖回后瑞福優(yōu)先遭遇凈贖回，而易方達(dá)聚盈A則獲得凈申購(gòu)。
同樣的6%約定收益率，為何境遇相差甚遠(yuǎn)？一家基金公司電商業(yè)務(wù)相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示，兩者最大的區(qū)別在于瑞福優(yōu)先主要在銀行渠道銷(xiāo)售，而易方達(dá)聚盈A主要在淘寶銷(xiāo)售，不同的銷(xiāo)售渠道造成了不同的申贖結(jié)果。
2013年以來(lái)，在互聯(lián)網(wǎng)金融的浪潮下，低風(fēng)險(xiǎn)的固定收益類(lèi)基金產(chǎn)品已經(jīng)成為網(wǎng)絡(luò)銷(xiāo)售渠道的主流。那么，在這類(lèi)產(chǎn)品的銷(xiāo)售上，網(wǎng)銷(xiāo)渠道真的超越了銀行渠道嗎？
銀行渠道不給力？
瑞福優(yōu)先是瑞福深證100的優(yōu)先份額，是目前股票分級(jí)基金中唯一不上市而采取定期開(kāi)放模式的品種；易方達(dá)聚盈A是易方達(dá)聚盈分級(jí)債基的優(yōu)先份額。瑞福優(yōu)先于1月30日至2月13日進(jìn)入集中申購(gòu)贖回期，而易方達(dá)聚盈A于2月10日至11日進(jìn)入申購(gòu)贖回期，新一期的約定收益率均為6%，但期限有所不同，瑞福優(yōu)先為6個(gè)月期，而易方達(dá)聚盈A為3個(gè)月期。
但是，根據(jù)申贖結(jié)果，瑞福優(yōu)先遭遇4.89億份凈贖回，這也是其首次爆發(fā)凈贖回。而易方達(dá)聚盈A則獲得了5511.9萬(wàn)份的凈申購(gòu)。
“主要是銷(xiāo)售渠道不同。”華泰證券分析師王樂(lè)樂(lè)表示，約定收益率6%的產(chǎn)品其實(shí)是有一定吸引力的，但瑞福優(yōu)先主要在銀行渠道銷(xiāo)售，銀行銷(xiāo)售這種產(chǎn)品的動(dòng)力不強(qiáng)，畢竟會(huì)影響銀行活期儲(chǔ)蓄和同類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品。
根據(jù)國(guó)投瑞銀的公告，瑞福優(yōu)先主要銷(xiāo)售渠道為工商銀行和基金直銷(xiāo)平臺(tái)。與瑞福優(yōu)先不同的是，易方達(dá)聚盈A是去年“雙11”期間易方達(dá)基金[微博]針對(duì)淘寶用戶專(zhuān)門(mén)定制的產(chǎn)品，首期約定收益率也為6%，首募規(guī)模為3.39億元。在近期開(kāi)放后，贖回轉(zhuǎn)出份額為1.44億份，剩余保有份額為1.95億份，新申購(gòu)份額為2.01億份。
多名基金業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，銀行客戶受理財(cái)經(jīng)理影響比較大，如果理財(cái)經(jīng)理不積極推廣分級(jí)類(lèi)產(chǎn)品，一般客戶很難了解到這類(lèi)產(chǎn)品。
“對(duì)于網(wǎng)絡(luò)用戶來(lái)說(shuō)，低風(fēng)險(xiǎn)、約定收益率明確的產(chǎn)品還是比較有吸引力的。”上述基金公司電商業(yè)務(wù)人士表示，易方達(dá)聚盈A是易方達(dá)淘寶店的主打產(chǎn)品，做了很多的活動(dòng)推廣和導(dǎo)流，產(chǎn)品認(rèn)知度較高，所以開(kāi)放申購(gòu)后仍獲得了一定凈申購(gòu)。
值得注意的是，國(guó)投瑞銀也在2月12日至2月13日在淘寶店上對(duì)瑞福優(yōu)先進(jìn)行銷(xiāo)售，但由于推廣較少、流量少，最終僅銷(xiāo)售69.87萬(wàn)份。上述基金公司電商業(yè)務(wù)人士稱(chēng)，淘寶店的導(dǎo)流和推廣活動(dòng)對(duì)產(chǎn)品銷(xiāo)售狀況影響很大，國(guó)投瑞銀在這方面和易方達(dá)差距較大。
投資者結(jié)構(gòu)不同
北京一家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資經(jīng)理則表示，銷(xiāo)售渠道并不是影響兩只產(chǎn)品不同申贖結(jié)果的主要因素，投資者結(jié)構(gòu)的不同才是主要原因。瑞福優(yōu)先的主要持有人為機(jī)構(gòu)，機(jī)構(gòu)投資者對(duì)于市場(chǎng)利率更敏感，而且有更多的可替代品種；但易方達(dá)聚盈A主要是個(gè)人投資者，可選投資品種較為有限。
根據(jù)瑞福優(yōu)先2013年中報(bào)數(shù)據(jù)，其持有人中68.16%為機(jī)構(gòu)投資者，個(gè)人投資者比例為31.84%。“瑞福優(yōu)先的申贖期較長(zhǎng)，在春節(jié)后的第一周，半年期短融的利率一度達(dá)到6.2%～6.3%左右。”上述保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資經(jīng)理稱(chēng)，機(jī)構(gòu)很可能贖回瑞福優(yōu)先調(diào)倉(cāng)為短融品種，獲得更高收益。
另一方面，兩只產(chǎn)品的規(guī)模懸殊也較大。在開(kāi)放申贖前，瑞福優(yōu)先規(guī)模為37.56億元，而易方達(dá)聚盈A僅為3.39億元。
事實(shí)上，易方達(dá)聚盈A可以算是易方達(dá)貼錢(qián)的一款淘寶店?duì)I銷(xiāo)產(chǎn)品。聚盈B全部由易方達(dá)自有資金認(rèn)購(gòu)，所以聚盈A的約定利率遠(yuǎn)高于同類(lèi)分級(jí)債A類(lèi)。但由于B類(lèi)認(rèn)購(gòu)資金僅2億多元，按照7∶3的杠桿比例，A類(lèi)規(guī)模的上限也僅4.6億元左右。雖然聚盈A在開(kāi)放申贖后，獲得了一定凈申購(gòu)，但仍未達(dá)到募集上限。 劉田
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