IPO詢價新規初見效 低風險基金打新成功率增加
連續多日撲空的“專職”打新基金國泰淘新終于入圍了一只新股。
1月15日，金一文化(002721.SZ)發布發行公告，國泰淘新以申報價10.58元入圍，擬申購數量為300萬股。此前，該只以“打新”為名的基金還一股未中。
事實上，不僅是國泰淘新，低風險基金本周以來入圍有效報價的幾率明顯增加。有基金分析人士指出，這與證監會1月12日晚間發布的IPO新規有很大關系。
新規發布之后，機構網下參與詢價迅速由“從高”轉向“從低”，部分公司為保證成功發行，更是大幅提高剔除比例。在這種“政策紅利”下，此前謹慎報價的低風險基金終于等到了機會。
低風險基金入圍率增加
身為為數不多的“打新基金”，國泰淘新備受市場關注，但在金一文化之前，其一直無緣網下配售，甚至連入圍機會都沒有。
該基金公司相關人士告訴21世紀經濟報道記者，此前打新失敗或與報價謹慎有關。由于該基金是一只低風險基金，一旦遭遇新股破發，很可能損失很大，因此，不敢輕易高報價。
如天保重裝(300362.SZ)，該基金在6.9元-7.9元區間報出三檔價格，但最終發行價為12元；被叫停的奧賽康(300361.SZ)，國泰淘新也報出62元和66元兩檔價格，最終發行價為72.99元。
上海某基金公司投研總監表示，他們也注意到了市場上這種新的變化。
“國泰淘新的入圍與IPO監管新規直接相關。本周新股網下發行低風險基金入圍數量明顯增多。新規使機構網下參與詢價由‘報高價者得’轉向‘報低價者得’，從而使報價相對謹慎的低風險基金入圍成功率提高。”
由于債券型基金被關在網下打新門外，此次IPO重啟后的網下詢價中，保本基金就成為了低風險類基金的主要代表。
據眾祿基金研究中心統計，在新規發布前，有7只新股公布網下申購結果，只有4只保本基金入圍。而在新規之后，截至1月14日，共有12只新股公布結果，有11只保本基金入圍有效報價，且獲得的擬申購數量大增。
事實上，就在金一文化入圍有效報價的名單中，除了國泰淘新，還有其他保本基金入圍。
“目前入圍有效報價后，多少都可以獲配一些新股”，由于監管層新規“約束”，擬上市公司為保證成功發行，在自主配售一塊悄然放棄，預計一般都會采取原有的按比例配售規則。
IPO監管新規顯威力
1月12日晚間，5家擬上市公司宣布暫緩發行，證監會同時發布《關于加強新股發行監管的措施》。
一時間，火爆的網下詢價市場迅速降溫，打新市場的風向也發生逆轉。上海某基金公司股票型基金經理表示，新規發布后，投行都轉而引導打新機構報低價。
1月15日，共有6只新股發布發行公告，除中小板公司東易日盛(002713.SZ)外，其他5只發行市盈率均低于行業平均水平。
大比例剔除高報價，被認為是發行價驟降的首因。眾信旅游(002707.SZ)、匯金股份(300368.SZ)和揚杰科技(300373.SZ)剔除率都高達90%以上。
“剔除率過高很可能是之前已完成詢價，但定價較高，為了成功發行，只好采取這種無奈的做法。”某大型券商的一位投行人士表示。這一做法也讓報低價者撿到了“便宜”。
該投行人士還透露，之前，偏股型基金入圍有效報價明顯比低風險的保本型基金要高，發行人與承銷商在選擇入圍基金時，均偏向于偏股型基金。“一方面，他們相對報價較高；另一方面，亦顧及到與這類基金今后在其他業務上的‘密切關系’”。
但IPO詢價監管新規出爐后，這種狀況也被迫改變，發行人與承銷商必然選擇保證發行優先。
21世紀經濟報道記者還了解到，新規使得有些偏股型基金與保本基金的基金經理在打新態度上出現分歧。
北京某基金公司混合型基金經理說，雖然獲配了一些新股，但對于網下打新已有些厭倦，報價、打新的規則太不好捉摸，還不如將精力放在新股上市后，“按目前情況，新股上市后也會有很大吸引力，在二級市場‘打新’，也許成功率比一級市場還高”。
但受訪的一位保本基金經理則認為，新股發行價的降低，將帶來一二級市場差價增大，意味著打新獲配的新股上市后賺錢概率更大，因此，不排除后市加大打新力度。
王丹
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