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　　奧賽康72.99元高價發行上周五被緊急叫停，IPO快節奏的發行打得二級市場潰不成軍，滬市日成交僅600多億元。而隨著本周33只新股的密集申購，市場信心將再度經受嚴峻考驗。

　　對市場負面影響超預期

　　自從5家公司2013年12月30日晚間獲得發行批文以來，正式重啟的IPO展現出了驚人的效率。新股IPO發行速度遠快于投資者預期，而且從上周的發行情況來看，這些新股發行市盈率也不算很低。像奧賽康居然以72.99元/股高價發行，2012年靜態市盈率為67倍，創下本輪IPO發行價和市盈率的新高。而截至2014年1月7日，創業板醫藥制造業加權平均靜態市盈率為55倍。而按照此次IPO改革，奧賽康把新股發行大幅縮減為1186萬股，老股轉讓幾乎達到原計劃的上限，為4360萬股，不用業績承諾，不用限售解禁，老股東在IPO環節輕松套現31.8億元，這種圈錢行為引起了二級市場投資者的極度不滿。

　　新股快速發行和對二級市場資金的分流超出了市場的預期。有研究員根據2011年~2012年新股網上發行2.14%的平均中簽率測算，如果按1月平均每天1~2家的發行節奏估算，日均累計凍結資金影響量約600億元。而實際的情況是，每只新股都有眾多機構投資者詢價，上周有兩家公司網上發行合計凍結資金約1267億元。近期新股集中發行，日均資金凍結規模很可能是機構之前預計兩倍。

　　滬弱深強局面繼續加劇

　　新股發行上市主要以創業板、中小板為主，而在網上市值配售滬深市場分開計算市值的新規下，目前的新股發行方式加劇資金分流至深市以參與新股申購。持有大量滬市銀行地產等周期性股票的機構顯然無法從發行中受益，部分機構只能順勢“棄滬投深”，這加劇了滬市的弱勢，上周中國神華、長江電力、貴州茅臺等權重股都創出1849點以來行情的新低。

　　中小盤股的活躍程度和藍籌股的低迷程度都超出了部分機構的預期。

　　后市影響市場的最關鍵因素之一還是新股的發行節奏問題。第一批50只新股扎堆發行，再加上目前整體資金利率水平依然高企，流動性相對緊張等問題，這對春節前的1月市場構成了壓力。2月份存量過會公司還有32家，也不排除1月底或者2月份后同樣快速過會，這將對市場繼續形成壓力。

　　但2月份這82家公司發行之后，再過會的公司就要補充年報，證監會發言人表示，過會和辦理完事項的企業都取得了文件，均已補報2013年年報，預計要到3月才能發行，在審的首發企業要按照規定補充預披露材料和2013年年報，才能進入審核程序，預計到3月份才能召開首發企業發審會。

　　這些公司也才真正是A股IPO審核向注冊制過渡的公司，這些公司怎么審核、發行節奏如何，將是影響市場中期走勢的關鍵。可以預期的是，以目前瘋狂的發行速度，市場將難以承受。