高善文：A股結(jié)構(gòu)性分化突出 創(chuàng)業(yè)板高估值難維持
導(dǎo)讀：高善文指出，目前A股市場呈現(xiàn)出較為嚴(yán)重的結(jié)構(gòu)性分化。一方面，藍(lán)籌股估值普遍比較低，這反映出市場的預(yù)期比較悲觀。而且從短期看，暫時還沒有看到能拉動信心明顯向上的力量。另一方面，中小板、創(chuàng)業(yè)板市場估值總體偏高。這種現(xiàn)象可能與今年上半年相對寬松的流動性有一定關(guān)系，此外，部分行業(yè)確實也有基本面上的支撐。但高善文強(qiáng)調(diào)，從經(jīng)驗上看，創(chuàng)業(yè)板市場這種整體的高估值狀態(tài)是難以維持的。
安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文日前在廣州出席其新書《經(jīng)濟(jì)運行的邏輯》的簽售活動。活動期間，高善文博士對廣東電臺《投資快報》記者表示，年內(nèi)CPI高點會在3.5%附近。目前A股市場的結(jié)構(gòu)性分化比較突出，藍(lán)籌股的低估值短期內(nèi)尚難扭轉(zhuǎn)；創(chuàng)業(yè)板、中小板估值非常高，但長期來看，這種高估值難以維持。
年內(nèi)CPI高點在3.5%左右
宏觀經(jīng)濟(jì)方面，高善文表示，經(jīng)過7月份的政策調(diào)整，再加上經(jīng)濟(jì)體當(dāng)中一些內(nèi)生的自發(fā)調(diào)整，從GDP增速看，全年完成7.5%的目標(biāo)是完全可能的。關(guān)于通脹，高善文對本報記者表示，年內(nèi)的CPI高點大致會在3.5%附近。從公開資料判斷，這是一個尚在可接受范圍以內(nèi)的通脹率。
國際方面，高善文相信美聯(lián)儲的QE退出漸行漸近，美元未來可能中期走強(qiáng)。受制于包括美國的低通脹率在內(nèi)的多種原因，黃金價格則不被看好。
創(chuàng)業(yè)板整體高估值難以維持
高善文指出，目前A股市場呈現(xiàn)出較為嚴(yán)重的結(jié)構(gòu)性分化。一方面，藍(lán)籌股估值普遍比較低，這反映出市場的預(yù)期比較悲觀。而且從短期看，暫時還沒有看到能拉動信心明顯向上的力量。另一方面，中小板、創(chuàng)業(yè)板市場估值總體偏高。這種現(xiàn)象可能與今年上半年相對寬松的流動性有一定關(guān)系，此外，部分行業(yè)確實也有基本面上的支撐。但高善文強(qiáng)調(diào)，從經(jīng)驗上看，創(chuàng)業(yè)板市場這種整體的高估值狀態(tài)是難以維持的。
光大“烏龍指”事件暴露券商風(fēng)控短板
對于近期發(fā)生的光大證券“烏龍指”事件，高善文也簡單發(fā)表了看法。他認(rèn)為，券商的風(fēng)險控制形同虛設(shè)是造成意外的重要原因。總體而言，證券行業(yè)當(dāng)中風(fēng)控部門的級別偏低，相較于強(qiáng)勢的貢獻(xiàn)盈利的業(yè)務(wù)部門而言，風(fēng)控部門較為弱勢。這就會導(dǎo)致風(fēng)控部門難以在早期實質(zhì)性介入意外交易事故的處理，風(fēng)險最終失控。
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