誠(chéng)志股份借道基金專(zhuān)戶(hù) 另類(lèi)股權(quán)激勵(lì)嵌對(duì)賭杠桿
借道基金公司的集合計(jì)劃，上市公司正在上演“另類(lèi)股權(quán)激勵(lì)”。
2013年6月3日，誠(chéng)志股份(000990.SZ)發(fā)布公告稱(chēng)，公司擬以6.96元/股的價(jià)格定向增發(fā)9000萬(wàn)股，其中大股東清華控股公司將認(rèn)購(gòu)2800萬(wàn)股，富國(guó)-誠(chéng)志集合資產(chǎn)管理計(jì)劃將認(rèn)購(gòu)1200萬(wàn)股。
值得注意的是，富國(guó)-誠(chéng)志集合資產(chǎn)管理計(jì)劃將由外部投資人(A級(jí)委托人)和誠(chéng)志股份部分董事、高級(jí)管理人員及骨干員工(B級(jí)委托人)共同出資設(shè)立。這使得誠(chéng)志股份成為繼康緣藥業(yè)(600557.SH)之后，A股第二家借助集合計(jì)劃推出“另類(lèi)股權(quán)激勵(lì)”的上市公司。
“我們的高管對(duì)公司未來(lái)的發(fā)展非常有信心。”6月4日下午2點(diǎn)多，誠(chéng)志股份證券部人士告訴本報(bào)記者，保薦機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)的定增方案讓大股東、公司高管都能參與，這樣會(huì)使參與定增的戰(zhàn)略投資者更有信心，同時(shí)還能向外界釋放非常積極的信號(hào)。
另類(lèi)的股權(quán)激勵(lì)
公開(kāi)資料顯示，富國(guó)-誠(chéng)志集合資產(chǎn)管理計(jì)劃將由外部投資人認(rèn)購(gòu)5568萬(wàn)元(A級(jí)委托人)，誠(chéng)志股份部分董事、高級(jí)管理人員和骨干員工認(rèn)購(gòu)2784萬(wàn)元(B級(jí)委托人)，合計(jì)8352萬(wàn)元，存續(xù)期限為資產(chǎn)管理合同生效之日起5年。
一位券商人士稱(chēng)，由于認(rèn)購(gòu)康緣藥業(yè)、誠(chéng)志股份定增股的包括公司的董事、高管以及一些骨干員工，因此可以看做一種另類(lèi)的股權(quán)激勵(lì)，與傳統(tǒng)的股權(quán)激勵(lì)相比，它的優(yōu)勢(shì)是沒(méi)有業(yè)績(jī)方面的解鎖條件，劣勢(shì)在于“并不能拿到相當(dāng)于市價(jià)五折或六折的股票”。
康緣藥業(yè)證券部人士表示，與傳統(tǒng)的股權(quán)激勵(lì)方案相比，高管通過(guò)基金集合計(jì)劃參與定增可以避免高額的所得稅，而這是保薦機(jī)構(gòu)民生證券設(shè)計(jì)這種定增方案的一個(gè)重要原因，但誠(chéng)志股份證券部人士卻表示，由于尚無(wú)實(shí)施先例，這種定增方式并不一定能給高管減少稅負(fù)。
重慶一位上市公司董秘表示，作為上市公司高管，上市公司股權(quán)激勵(lì)有兩大風(fēng)險(xiǎn)，一是行權(quán)價(jià)格高于二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)，二是授予限制型股票的解鎖條件未達(dá)標(biāo)，但發(fā)生第一種情況時(shí)，上市公司董事會(huì)通常以各種理由主動(dòng)終止實(shí)行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，發(fā)生第二種情況的話(huà)，作為高管僅會(huì)“損失一些資金利息，以及要繳納股票的過(guò)戶(hù)等稅費(fèi)”，因而“傳統(tǒng)的股權(quán)激勵(lì)對(duì)高管而言，整體風(fēng)險(xiǎn)并不高。”
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