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　　近期上證指數(shù)在3400點一線震蕩，個股分化特征明顯。展望A股中長期走勢，多家今年以來整體投資收益較好的私募機構(gòu)認(rèn)為，受益于股票市場制度建設(shè)與中國經(jīng)濟基礎(chǔ)等基本面支撐，A股市場整體有望延續(xù)“指數(shù)緩步推漲、優(yōu)質(zhì)個股股價持續(xù)強勢”的慢牛格局。從具體投資機會來看，A股市場在市值、行業(yè)等方面的整體運行風(fēng)格有望逐步趨于均衡。一些基本面較好的中小市值個股與前期市場關(guān)注度不高的相對“冷門”行業(yè)值得關(guān)注和布局。

　　慢牛走勢有支撐

　　上海朱雀投資創(chuàng)始人、副總經(jīng)理梁躍軍對中國證券報記者表示，在中國經(jīng)濟創(chuàng)新驅(qū)動與轉(zhuǎn)型升級持續(xù)深化的背景下，中國股市正在進(jìn)入一個新時代。未來A股市場整體有望呈現(xiàn)慢牛格局。這種慢牛格局有經(jīng)濟基礎(chǔ)和相關(guān)基本面支持，并非人為力量推動。去年初以來，A股指數(shù)整體漲幅不大、大量個股股價持續(xù)走強，就可以理解為慢牛行情的初步演繹。

　　具體來看，A股市場延續(xù)慢牛走勢有兩大支撐：一是市場制度建設(shè)推進(jìn)，包括退市制度、優(yōu)化再融資等相關(guān)制度；二是隨著經(jīng)濟創(chuàng)新驅(qū)動與轉(zhuǎn)型升級的推進(jìn)，很多行業(yè)開始涌現(xiàn)大量優(yōu)秀企業(yè)。許多上市公司借助資本市場平臺持續(xù)發(fā)展壯大，不僅在國內(nèi)出類拔萃，而且具備了在全球范圍內(nèi)的競爭力。隨著這批公司的數(shù)量越來越多，市值持續(xù)緩步上漲，也會帶動指數(shù)慢慢上漲，給A股市場奠定長期慢牛的基礎(chǔ)。

　　上海聯(lián)創(chuàng)永泉基金經(jīng)理楊琪表示，在當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟基本面復(fù)蘇周期確立的背景下，對于A股市場的中長期走勢可保持積極樂觀。從大批強勢個股過去較長一段時間的走勢角度來看，當(dāng)前A股市場的運行基本可定義為牛市格局。未來較長一段時間內(nèi)，宏觀經(jīng)濟增速仍會大概率向好，優(yōu)質(zhì)上市公司業(yè)績增長確定性較高，預(yù)計A股主要股指有望延續(xù)前期的震蕩走強格局。

　　個股機會或擴散

　　此前較長的一段時間，市場追捧白馬藍(lán)籌股。多家績優(yōu)私募機構(gòu)表示，對于個股機會的繼續(xù)擴散持樂觀預(yù)期。

　　梁躍軍表示，從今年A股市場各指數(shù)板塊的整體走勢來看，5月份是分水嶺，之前主要是上證50、中證100等成份股領(lǐng)漲，之后投資機會則逐步由“一九”擴散至“二八”、“三七”。整體而言，未來A股市場不會出現(xiàn)“中小市值不能碰、藍(lán)籌板塊全面主導(dǎo)”的狀況。在有潛力、有希望的行業(yè)和領(lǐng)域中，個股投資機會將存在于能成為“未來世界冠軍，明日中國之最”的上市公司中。雖然今年以來創(chuàng)業(yè)板公司股價持續(xù)承壓，這對于某些優(yōu)質(zhì)個股而言，反而可能孕育一些較好的投資機會。

　　上海世誠投資總經(jīng)理陳家琳也表示，A股市場有望繼續(xù)“穩(wěn)中有進(jìn)”，市場在市值、行業(yè)等風(fēng)格方面的差異有望明顯收窄。

　　楊琪表示，今年以來白酒、家電、安防、保險、醫(yī)藥等幾個行業(yè)牛股頻出后，從市場博弈的角度來看，未來一段時間內(nèi)投資機構(gòu)應(yīng)當(dāng)更加注重全市場均衡配置。

　　“冷門”行業(yè)掘金

　　在多家私募預(yù)期個股機會有望進(jìn)一步擴散的背景下，今年以來跑輸大市的一些“冷門”行業(yè)受到關(guān)注。

　　楊琪表示，未來一段時間，將繼續(xù)圍繞行業(yè)景氣度與估值兩個維度選股。在繼續(xù)看好白馬藍(lán)籌的同時，挖掘地產(chǎn)、電子兩大行業(yè)的優(yōu)質(zhì)上市公司投資機會。雖然目前部分投資者和研究機構(gòu)對于明年的房地產(chǎn)價格與銷量預(yù)期悲觀，但目前房價環(huán)比逐步企穩(wěn)，對地產(chǎn)股有較強的基本面支撐。另一方面，類似智能手機產(chǎn)業(yè)鏈等受益于產(chǎn)業(yè)升級的電子行業(yè)上市公司未來也有望繼續(xù)長期展現(xiàn)較好的基本面基礎(chǔ)。

　　梁躍軍表示，目前朱雀投資的個股與板塊配置重點包括高端裝備制造、新興消費業(yè)態(tài)、醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)療器械、高科技農(nóng)業(yè)等。持續(xù)受益于創(chuàng)新驅(qū)動、消費升級的優(yōu)質(zhì)上市公司未來有望在股價上對基本面有所反映。

　　上海鼎鋒資產(chǎn)看好今年以來整體走勢低迷的傳媒、油氣等行業(yè)的龍頭公司。上海廬雍資產(chǎn)從行業(yè)基本面反轉(zhuǎn)與補漲等角度出發(fā)，建議關(guān)注太陽能、醫(yī)藥等行業(yè)。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，對于今年以來股價顯著跑贏大市的白馬藍(lán)籌，其關(guān)鍵驅(qū)動力在很大程度上仍來自估值偏低的因素。目前創(chuàng)業(yè)板以及醫(yī)藥、太陽能、傳媒等板塊的估值劣勢已顯著減小。財匯大數(shù)據(jù)終端的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至11月1日收盤，創(chuàng)業(yè)板全市場的市盈率（TTM）為52.69倍，傳媒、醫(yī)藥、太陽能三大行業(yè)的市盈率分別為37.24倍、39.46倍和33.81倍。相對于白酒等明星白馬板塊而言，部分中小市值成長股的估值已不再過于昂貴。投資者結(jié)合上市公司流通股主要股東持股變化、公私募機構(gòu)三季報持股動向等數(shù)據(jù)，有望在前期機構(gòu)投資者低配行業(yè)中找到新的投資機會。記者 王輝