[摘要] 展望A股中長期走勢，多家今年以來整體投資收益較好的私募機構認為，受益于股票市場制度建設與中國經濟基礎等基本面支撐，A股市場整體有望延續“指數緩步推漲、優質個股股價持續強勢”的慢牛格局。
近期上證指數在3400點一線震蕩，個股分化特征明顯。展望A股中長期走勢，多家今年以來整體投資收益較好的私募機構認為，受益于股票市場制度建設與中國經濟基礎等基本面支撐，A股市場整體有望延續“指數緩步推漲、優質個股股價持續強勢”的慢牛格局。從具體投資機會來看，A股市場在市值、行業等方面的整體運行風格有望逐步趨于均衡。一些基本面較好的中小市值個股與前期市場關注度不高的相對“冷門”行業值得關注和布局。
慢牛走勢有支撐
上海朱雀投資創始人、副總經理梁躍軍對中國證券報記者表示，在中國經濟創新驅動與轉型升級持續深化的背景下，中國股市正在進入一個新時代。未來A股市場整體有望呈現慢牛格局。這種慢牛格局有經濟基礎和相關基本面支持，并非人為力量推動。去年初以來，A股指數整體漲幅不大、大量個股股價持續走強，就可以理解為慢牛行情的初步演繹。
具體來看，A股市場延續慢牛走勢有兩大支撐：一是市場制度建設推進，包括退市制度、優化再融資等相關制度；二是隨著經濟創新驅動與轉型升級的推進，很多行業開始涌現大量優秀企業。許多上市公司借助資本市場平臺持續發展壯大，不僅在國內出類拔萃，而且具備了在全球范圍內的競爭力。隨著這批公司的數量越來越多，市值持續緩步上漲，也會帶動指數慢慢上漲，給A股市場奠定長期慢牛的基礎。
上海聯創永泉基金經理楊琪表示，在當前國內經濟基本面復蘇周期確立的背景下，對于A股市場的中長期走勢可保持積極樂觀。從大批強勢個股過去較長一段時間的走勢角度來看，當前A股市場的運行基本可定義為牛市格局。未來較長一段時間內，宏觀經濟增速仍會大概率向好，優質上市公司業績增長確定性較高，預計A股主要股指有望延續前期的震蕩走強格局。
個股機會或擴散
此前較長的一段時間，市場追捧白馬藍籌股。多家績優私募機構表示，對于個股機會的繼續擴散持樂觀預期。
梁躍軍表示，從今年A股市場各指數板塊的整體走勢來看，5月份是分水嶺，之前主要是上證50、中證100等成份股領漲，之后投資機會則逐步由“一九”擴散至“二八”、“三七”。整體而言，未來A股市場不會出現“中小市值不能碰、藍籌板塊全面主導”的狀況。在有潛力、有希望的行業和領域中，個股投資機會將存在于能成為“未來世界冠軍，明日中國之最”的上市公司中。雖然今年以來創業板公司股價持續承壓，這對于某些優質個股而言，反而可能孕育一些較好的投資機會。
上海世誠投資總經理陳家琳也表示，A股市場有望繼續“穩中有進”，市場在市值、行業等風格方面的差異有望明顯收窄。
楊琪表示，今年以來白酒、家電、安防、保險、醫藥等幾個行業牛股頻出后，從市場博弈的角度來看，未來一段時間內投資機構應當更加注重全市場均衡配置。
“冷門”行業掘金
在多家私募預期個股機會有望進一步擴散的背景下，今年以來跑輸大市的一些“冷門”行業受到關注。
楊琪表示，未來一段時間，將繼續圍繞行業景氣度與估值兩個維度選股。在繼續看好白馬藍籌的同時，挖掘地產、電子兩大行業的優質上市公司投資機會。雖然目前部分投資者和研究機構對于明年的房地產價格與銷量預期悲觀，但目前房價環比逐步企穩，對地產股有較強的基本面支撐。另一方面，類似智能手機產業鏈等受益于產業升級的電子行業上市公司未來也有望繼續長期展現較好的基本面基礎。
梁躍軍表示，目前朱雀投資的個股與板塊配置重點包括高端裝備制造、新興消費業態、醫療服務、醫療器械、高科技農業等。持續受益于創新驅動、消費升級的優質上市公司未來有望在股價上對基本面有所反映。
上海鼎鋒資產看好今年以來整體走勢低迷的傳媒、油氣等行業的龍頭公司。上海廬雍資產從行業基本面反轉與補漲等角度出發，建議關注太陽能、醫藥等行業。
業內人士表示，對于今年以來股價顯著跑贏大市的白馬藍籌，其關鍵驅動力在很大程度上仍來自估值偏低的因素。目前創業板以及醫藥、太陽能、傳媒等板塊的估值劣勢已顯著減小。財匯大數據終端的統計數據顯示，截至11月1日收盤，創業板全市場的市盈率（TTM）為52.69倍，傳媒、醫藥、太陽能三大行業的市盈率分別為37.24倍、39.46倍和33.81倍。相對于白酒等明星白馬板塊而言，部分中小市值成長股的估值已不再過于昂貴。投資者結合上市公司流通股主要股東持股變化、公私募機構三季報持股動向等數據，有望在前期機構投資者低配行業中找到新的投資機會。記者 王輝