牛市形成需要三因素 今年大盤預計1900至2600點
2014年，將成為中國全面深化改革的元年。在全球經濟復蘇的大背景下，中國經濟轉型升級備受矚目。而2014年能否成為牛市元年，中國股市是否將迎來“守得云開見月明”的那一刻？德邦證券策略分析師張海東時表示，在2014年的股市資金仍將偏緊預期，牛市的形成還需要改革預期、經濟轉型、企業盈利等三個重要因素齊頭并進。
張海東認為，展望2014年，全球經濟將出現反彈。而在量化寬松政策（QE）逐步退出的背景下，全球經濟復蘇整體來說對中國經濟影響偏正面的，外需好轉有利于經濟增長。國內經濟復蘇的動力偏弱些。主要是國內經濟在調結構、促轉型的大環境下，政策依然偏緊，去產能和去杠桿拖累經濟增長將比2013年小幅放緩至7.5%。2014年，中國的宏觀政策基調延續了積極的財政政策和穩健的貨幣政策，保持宏觀調控的連續性和穩定性，堅持統籌穩增長、調結構、促改革，為經濟結構調整與轉型升級創造穩定的金融環境和貨幣條件。2014年，通脹和房價回升，政策難以放松，央行的貨幣政策依然會堅持緊平衡的政策，流動性難以改善。預計2014年廣義貨幣（M2）為13%左右，新增信貸9.5萬億，信貸增速放緩至13.2%，資金利率仍然維持在較高水平，股市的資金面難以寬松起來。
張海東對2014年行情持著謹慎偏樂觀的觀點。他認為，未來全年走勢將先下后上，而指數波動區間在1900~2600點之間。2013年，經濟小幅下滑，全部A股上市公司的盈利增速回落至12.3%左右的水平，而通脹水平則小幅上漲。通脹和房價壓力下，流動性偏緊對估值水平構成壓制。2014年的市場流動性對于估值的進一步壓制已經有限。應該關注的是，改革紅利提升經濟增長預期，提升投資者信心和風險偏好。所以，2014年A股市場下行的空間有限，但是上行的動力還不是很足。未來牛市開啟，需看改革是否成功、經濟增長和企業盈利增速回升是否強勁。
針對網友關注的2014年整體投資標的，張海東指出，從經濟轉型升級來看，2014年是調結構、促轉型的重中之重。從政策角度來看，2014年深化改革涉及眾多領域，國企改革是未來必然涉及的領域。相對于其他改革措施，國企改革不論是自上而下，還是自下而上，都是最易推動的領域。重點關注上海國企改革概念對應的國資委旗下上市公司中具有事件性預期的標的，以及油氣開采、鐵路投資、電信投資、醫療領域等受益于向民資放開的標的。
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