推石的凡人：熊市不言底 要抄底還得看政策
證券時報網財苑社區認證的推石的凡人（財苑）發布觀點認為跌破1949點將是空頭第一個目標位，但熊市不言底，要抄底還得看政策。
昨天市場只能是兩字“凄慘”，近200只股票跌停，400只股票跌幅近9%，上證指數收盤報1963.24點，下跌109.86點，跌幅5.3%，總成交額879.7億元。深證成指收盤報7588.52點，下跌547.52點，跌幅6.73%，總成交額886.1億元。創業板跌幅5.3%。
這一波下跌，直接誘因是流動性困局，但筆者認為還有一個原因，那就是相關個股面臨巨大損失要被價值重估。
上周五有部分投資者與央行賭博，希冀央行能放松政策，但這一次央行似乎鐵了心，但筆者更傾向與認為央行也是被逼無奈，不敢放松貨幣政策，以免資本流動加劇，導致更大金融動蕩，結果央行以辦公廳的名義發了一則通知，認為我國銀行流動性水平整體處于合理水平，要求各商業銀行派出機構做好流動性管理，防范金融風險，給市場澆了一盤冷水，讓市場徹底失望。
巴克萊警告國內中小銀行存在違約風險，重點提到銀行在利用信用風險資產（票據和信托受益權TBR）的買入返售和賣出回購打擦邊球，而民生華夏兩家銀行占生息 資產超過20%，另外中小銀行有20%的融資來自于銀行間市場，如果央行減持不放松貨幣，那么高額的銀行間利率將極大蠶食中小銀行的利潤，其次是隨著利率的不理智攀升，可能沖擊票據市場和理財產品，導致違約事件發生，銀行業面臨賠償的責任，會極大壓縮利潤空間，三是地方平臺貸也存在資金錯配，存在借短用長的現象，在票據利率攀升下，地方政府可能面臨再融資無門而產生違約事件，銀行業和提供通道的券商信托也面臨預賠付的困局。四是現在實體經濟融資成本已經很高，而銀行間利率持續高漲，銀行資金更趨緊張，銀行惜貸更加明顯，勢必要轉嫁成本，抬高放貸利率，讓資金密集型行業承受更大財務成本，甚至導致某些現金流不足的企業破產，所以昨天地產跌幅也在市場前列，有近30只地產股跌停。
銀行間利率在周五回調以后，周一再次大幅上升，中國貨幣網公布的回購移動平均利率維持高位，隔夜質押式回購利率再度大漲611個基點，至15%。7天市場基準利率指數加權平均為8.5672%，7天市場基準利率算術加權平均為8.7591%。顯示廉價資金蕩然無存，依靠資金苦苦掙扎的地產將面對一個無情的事實，地產價格會被市場重估，是大跌還是做一個調整，目前雖然不太好判斷，因為中國政策多變，但牛市格局已經出現動搖，房價下跌，今年的地王們可能要遭殃。
筆者更為擔心的是，隨著銀行間市場利率升到一個前所未有的高度，銀行將憑借自己的壟斷地位，抬高貸款利率，給本已疲弱的經濟蒙上巨大陰影，6月分匯豐PMI預覽值創下了9個月新低，一旦貸款壓縮，利率抬高，那么對深陷內外需不振的中小企業將更是雪上加霜，從而拖累整個經濟，從而拖垮整個股市，而股市低迷，IPO遙遙無期，又進一步壓縮企業直接融資，造成各方相互制約，陷入多輸的局面。
資金利率升高，市場流動性枯竭，是一個牽一發而動全身的事件，已經成為了市場最大的利空，他除了給市場造成極大心里壓力導致各大板塊拋壓加重以外，還有一些機構面臨贖回或要拆東墻補西墻，應對突如其來的市場需要，不得不不計成本的拋售以應付危機，造成多殺多也好還是應付去杠桿化擠泡泡也罷，拋壓都實實在在的。
面對市場輕松下破2000點，證監會和央行都是很淡定，說明管理層無意救市。筆者認為跌破1949點將是空頭第一個目標位。但熊市不言底，要抄底還得看政策。
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