“七連跌”釋放風(fēng)險(xiǎn) “劫”后反彈概率增大
市場(chǎng)在資金面緊張、利率大漲以及大宗交易井噴后回落，原始股東批量減持頻現(xiàn)等不利因素的共同作用下，大盤日線經(jīng)歷了七連跌走勢(shì)，滬市一周大跌3.9%，收于2210點(diǎn)。那么，端午節(jié)小長(zhǎng)假后，市場(chǎng)是繼續(xù)下行還是止跌企穩(wěn)，抑或超跌反彈？為此，《金融投資報(bào)》記者采訪了西南證券（行情,資金,股吧,問診）研發(fā)中心總經(jīng)理張仕元、信達(dá)證券研發(fā)中心副總經(jīng)理劉景德、新時(shí)代證券研發(fā)中心總監(jiān)趙國(guó)新。
關(guān)鍵詞
經(jīng)濟(jì)改革
改革紅利影響重在中長(zhǎng)期
張仕元：我國(guó)高層人士日前在成都舉行的《財(cái)富》全球論壇上表示，將以科學(xué)發(fā)展為主題，以加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式為主線，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)的總基調(diào)，決不能片面地、盲目地追求速度，而是應(yīng)該在平穩(wěn)的發(fā)展中化解突出的矛盾和問題。這是“有的放矢”。我最近就經(jīng)濟(jì)中的以下兩個(gè)對(duì)應(yīng)關(guān)系進(jìn)行了研究：一是固定資產(chǎn)投資在GDP中的占比，1995年為32%，而2012年已經(jīng)上升到了73%，這表明GDP對(duì)固定資產(chǎn)投資的依賴已經(jīng)到了極其嚴(yán)重的程度，而減少GDP對(duì)固定資產(chǎn)投資的依賴需要擴(kuò)大內(nèi)需，刺激消費(fèi)。二是銀行信貸的投入產(chǎn)出比，1995年每1元錢的貸款產(chǎn)出的產(chǎn)值為1.20元，但到了2012年則下降到0.82元，這表明全社會(huì)對(duì)使用銀行信貸的投入產(chǎn)出效益在下降，銀行放貸風(fēng)險(xiǎn)在上升。應(yīng)該加大資產(chǎn)證券化的力度，化解風(fēng)險(xiǎn)。
劉景德：無論從國(guó)務(wù)院批轉(zhuǎn)的國(guó)家發(fā)改委《關(guān)于2013年經(jīng)濟(jì)體制改革的意見》，還是高層人士在《財(cái)富》全球論壇上的講話精神來看，改革將再度提到“議事日程”上來，我國(guó)新一輪改革大幕已經(jīng)拉開，新一屆政府兩個(gè)多月來已經(jīng)下放取消133項(xiàng)審批權(quán)，同時(shí)還在研究繼續(xù)取消和下放審批權(quán)，成熟一批，出臺(tái)一批。就金融體制改革而言，昨天已經(jīng)傳來消息稱，將推進(jìn)制定存款保險(xiǎn)制度實(shí)施，短期風(fēng)險(xiǎn)釋放已近尾聲，反彈一觸即發(fā)。方案，建立健全金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)失敗風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償和分擔(dān)機(jī)制，形成有效的風(fēng)險(xiǎn)處置和市場(chǎng)退出機(jī)制。這個(gè)動(dòng)作很大，估計(jì)短期內(nèi)難以推出。相對(duì)而言，在券商行業(yè)的創(chuàng)新方面比較現(xiàn)實(shí)一些。這對(duì)券商行業(yè)有利好影響。
趙國(guó)新：目前金融體制方面的改革重點(diǎn)分別為：穩(wěn)步推進(jìn)利率匯率市場(chǎng)化改革，逐步擴(kuò)大存貸款利率浮動(dòng)幅度，建立健全市場(chǎng)基準(zhǔn)利率體系；建立合格境內(nèi)個(gè)人投資者境外投資制度，研究推動(dòng)符合條件的境外機(jī)構(gòu)在境內(nèi)發(fā)行人民幣債券。同時(shí)，完善場(chǎng)外股權(quán)交易市場(chǎng)業(yè)務(wù)規(guī)則體系，擴(kuò)大中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)試點(diǎn)范圍。將對(duì)應(yīng)這樣幾條主線：一是結(jié)合IPO重啟，將進(jìn)行以信息披露為中心的市場(chǎng)化改革；二是以新三板擴(kuò)容的多層次資本市場(chǎng)建設(shè)；三是以利率浮動(dòng)幅度逐漸加大的利率市場(chǎng)化改革；四是以推出存款保險(xiǎn)制度為契機(jī)的金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)失敗風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償、分擔(dān)、風(fēng)險(xiǎn)處置和市場(chǎng)退出機(jī)制的建立；五是以券商業(yè)務(wù)創(chuàng)新為切入點(diǎn)的券商轉(zhuǎn)型的改革等。上述改革是宏偉、系統(tǒng)的工程，不可能在短期完成，真正的影響主要在中長(zhǎng)期。
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