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　　 二季度以來，央行貨幣政策微調，導致市場預期發生改變，銀行間資金面寬松持續至今，各理財產品的收益率也是連續下行，投資者理財收益遭遇縮水。

　　 5月經濟數據的好轉，經濟呈現企穩跡象，反映了定向降準等微刺激政策已經發揮積極作用，因此市場對央行貨幣政策會否進一步放松產生分歧。不過，在經濟復蘇仍較為脆弱，微刺激政策可能需要不斷加碼的情況下，預計貨幣政策只松不緊，銀行資金面寬松延續至下半年的概率較大。

　　 受此影響，年中過后理財產品收益率或將繼續下行。近期投資者可抓住因銀行年中考核所導致的資金面時點性緊張的機會，合理配置資金，鎖定高收益產品。

　　 銀行理財

　　 今年以來，盡管銀行理財產品的收益率連續下行，已由年初的6%降至目前的5.2%上下，但由于有相對確定的預期收益率，因此其對普通保守投資者吸引力較高，銀行理財規模仍在擴張中。隨著年中臨近，近期銀行理財收益率出現企穩回升，并且很有可能6月下旬迎來明顯上漲，投資者可積極關注近期新發高收益產品。

　　 由于年中考核過后，銀行理財收益率大概率將繼續下行，因此，當前選擇收益率較高的中長期產品最為合適，既可以鎖定未來較長時間的收益，也可以減少產品到期需要尋找對接其他產品的煩惱。當然短期產品投資者在月末也有可能買到高收益產品。

　　 目前新發產品收益率較高的銀行有北京銀行、南京銀行、蘇州銀行、天津銀行、杭州銀行、渤海銀行、華夏銀行等城商行和股份制銀行。投資者可持續關注本地有網點的相關銀行。

　　 理財基金

　　 作為基金公司的創新基金產品，理財基金以期限短于銀行理財、收益高于貨幣基金為特點，曾經受到投資者的熱捧。去年下半年以來，由于寶寶類貨幣基金高收益和T+0便利性的沖擊，短期理財基金開始受到投資者冷落，基金規模嚴重縮水。據相關機構統計，2013年理財基金的資產規模較2012年同比下降近四成。

　　 同時，今年以來的收益率也經歷了大幅下滑。截至6月17日的統計數據顯示，理財基金的平均7日年化收益率為4.48%，高于貨幣基金4.28%的平均收益率，但遠低于1-3個月期的非保本銀行理財產品的5.3%。短期理財基金期限在7-90天不等，類似于短期銀行理財產品。

　　 理財基金受到冷落的原因，一是因為雖然投資門檻低、流動性稍強，但收益率遠低于銀行理財產品且不穩定，難以吸引原來的銀行理財產品投資；二是其平均收益率相對貨幣基金稍高，但流動性遠不如貨幣基金，尤其是實現T+0的貨基。此外，從近期數據來看，部分理財基金業績不太理想，收益率還不敵貨幣基金。因此，理財基金的定位受到市場質疑，今年已有不少理財基金開始轉型，有的轉型為貨幣基金，有的則縮短封閉期，提高流動性。

　　 最近1個月，收益率較高的理財基金有易方達雙月利理財債券、信誠理財7日盈債券、嘉實理財寶7天債券、易方達月月利理財、南方理財60天等。

　　 貨幣基金

　　 貨幣基金最大的優勢是流動性，而互聯網貨幣基金和銀行系貨幣基金（即寶寶類產品）由于實現了T+0和支付功能，其優勢就更為突出。去年下半年以來，由于銀行間資金面緊張，互聯網和銀行系貨幣基金互相飆高收益率，吸引了大量投資者，基金規模迅速擴大。其中余額寶對接的天弘增利貨幣金規模已超5400億元，成為第一大基金。

　　 與銀行理財產品和理財基金一樣，年初以來，由于銀行間資金面寬松，同業存款利率的跳水，貨幣基金的收益率節節下滑，而且下滑的幅度更大。截至6月17日的統計顯示，貨幣基金的平均7日年化收益率僅為4.28%，較今年最高點1月27日的5.86%下滑1.58個百分點。

　　 盡管當前收益率大幅下行，但貨幣基金的流動性優勢仍然對投資者有較大吸引力。特別是年中臨近，在資金面趨緊的情況下，貨幣基金收益率可能會有明顯上漲。對持有小額資金或對流動性要求較高的投資者來說，互聯網和銀行系的寶寶類的產品仍然是首選。

　　 最近1個月收益較高的貨幣基金有嘉實寶、國金通用金騰通貨幣、益民貨幣等；互聯網系貨幣基金收益較高的有華夏財富寶（微信理財通）、廣發天天紅（蘇寧零錢寶）、嘉實活錢包等。銀行系貨幣基金收益率較高的有中銀活期寶、平安大華日增利貨幣、招商招財寶貨幣等。平均來看，寶寶類貨幣基金業績整體表現優異，其中銀行系寶寶的收益率整體比互聯網系寶寶更勝一籌。

　　 網貸

　　 近年來，P2P網貸發展迅猛，平臺數量日趨增加，吸引了不少投資者。據第一網貸數據，截至2014年5月底，我國目前P2P網貸平臺有813家。5月全國成交額170.15億元，貸款余額為640億，均創下歷史新高。5月份的網貸參與人數日均4.9萬人。

　　 P2P網貸的最大特點是收益高。2014年5月，全國網貸平均綜合利率為18.91%，遠超其他固定收益類理財產品。不過，同其他理財產品一樣，今年網貸收益率也遭遇連續下滑，5月的利率較1月份的21.98%下跌3個百分點，較去年同期下跌4.96個百分點。下跌的原因可能既有市場利率下滑的原因，也有競爭加劇的因素。

　　 高收益必然是高風險，P2P網貸投資者既要面對借款人的信用風險，又要承受網貸平臺自身的風險。目前網貸平臺魚龍混雜，缺乏有效監管，僅5月份就有6家平臺發生問題。一旦網貸平臺老板卷款跑路，投資者可能血本無歸。

　　 一般來講，投資網貸時，選擇口碑好、成交量大、人氣高的網貸平臺可能更有保障。據網貸之家的最新數據，截至6月17日，目前成交量靠前的網貸平臺利率情況如下：溫州貸10.33%，合拍在線14.74%，鑫合匯10.19%，紅嶺創投9.1%，陸金所8.61%；而放款人氣較高的網貸平臺利率如下：拍拍貸為利率14.2%，人人貸12.82%，宜人貸11.49%。

　　 總之，當前理財產品收益率雖然下行，但仍具投資價值。對于持有大額資金且對流動性要求不太高的低風險投資者來說，銀行理財產品是首選；對于持有小額資金且還要保持高流動性的投資者來說，寶寶類貨幣基金是不二選擇；而介于兩者之間投資者，則可以考慮理財基金。對于敢于冒本金損失風險的投資者也可嘗試網貸投資，但建議不要投入太多資金。