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　　在目前的市場條件下，房子賣不出去，說明房子不被需要，或者房子質(zhì)量有問題，或者房子價錢太高

　　房地產(chǎn)去庫存這項政策自去年年底出臺以來的短短幾個月，深圳、上海房價狂飆，北京學(xué)區(qū)房已升到“宇宙價格”;房價上漲速度之快，幅度之大，令人驚愕。這一波一線城市房價的暴漲，跟此前去庫存的一系列政策是緊密相關(guān)的。我們可以來梳理一下，看看這一系列的去庫存政策是否符合供給側(cè)改革的思維。

　　首先，去庫存本來就應(yīng)該是供給側(cè)改革的一個重要的政策建議，但是，此前房地產(chǎn)去庫存的諸多具體政策，卻仍然是需求側(cè)思維。沈陽被叫停的大學(xué)生零首付購房政策就是一個最極端的例子：這項零首付政策針對大學(xué)畢業(yè)少于5年的新興工作群體。我們知道，大學(xué)剛剛畢業(yè)的年輕人，入門工資不高，財務(wù)剛剛獨立，此時是他們財力最緊張的時期。他們大多是租房，對購房沒有特別需求。而且他們對房價波動的風(fēng)險是沒有足夠的抵御能力的。零首付政策創(chuàng)造出大學(xué)生的購房需求，是不可持續(xù)的需求，是大學(xué)生財力負(fù)擔(dān)不了的需求。房價只要下降5%，這些享受了零首付政策的大學(xué)生就可能產(chǎn)生放棄房貸的動機，因為市場上其他房子的價錢比他們要付的房貸低了5%。幸好這一政策被及時叫停，這不是去庫存，只是把庫存壓力從開發(fā)商手中轉(zhuǎn)移到銀行手中而已。總之，從降首付到財政補貼購房，再到今年一月銀行的天量房貸，這些刺激政策都屬于典型的需求側(cè)政策，而當(dāng)前，面對暴漲的一線城市房價，上海、深圳又開始限購、限貸，想以此控制居民的購房需求，這仍然是需求側(cè)的政策。

　　第二，我們要明確的是，去庫存的主體在于每一個微觀企業(yè)，而不是政府。換句話說，賣房子是每個房地產(chǎn)企業(yè)的事情，不應(yīng)該由國家來幫忙賣房。在目前的市場條件下，房子賣不出去，說明房子不被需要，或者房子質(zhì)量有問題，或者房子價錢太高。從供給側(cè)看去庫存，著力點在于供給方，也就是地產(chǎn)商。要把經(jīng)營無能的低效地產(chǎn)商淘汰，從這個角度看，去庫存與去杠桿、去過剩產(chǎn)能、兼并重組，都是一致的。這些低效地產(chǎn)商往往是以債養(yǎng)債，杠桿率最高的，他們的產(chǎn)能往往是過剩產(chǎn)能，他們也是最應(yīng)該被兼并重組，甚至破產(chǎn)的。不應(yīng)該再創(chuàng)造無效的需求來補貼這部分無效的供給。

　　第三，我們要知道，從供給側(cè)去庫存是長期政策，結(jié)構(gòu)性調(diào)整。短期中，我們必須承受經(jīng)濟調(diào)整的成本。這注定我們對于供給側(cè)發(fā)力后的政策效果的期待需要有耐心。兼并重組需要時間，破產(chǎn)需要時間，下崗再培訓(xùn)、再就業(yè)需要時間。在我們等待的過程中，對經(jīng)濟下行不能恐慌，經(jīng)濟的周期性波動是全世界的共同現(xiàn)象。我們可以靜待市場消化庫存，調(diào)整結(jié)構(gòu)，假以時日，經(jīng)濟周期上行，結(jié)構(gòu)調(diào)整完畢，我們就可以看到供給側(cè)政策的效果。反過來說，對于任何短期有效的政策都要保持必要的警醒。

　　最后，我們也應(yīng)該從供給側(cè)看需求的創(chuàng)造問題。供給學(xué)派的老鼻祖薩伊認(rèn)為，有效供給創(chuàng)造有效需求，有供給才能有需求。也就是說，要讓大學(xué)生產(chǎn)生購房需求，他們自身必須對社會有足夠的供給才行。他們在自己的工作崗位上貢獻自己的人力資本，轉(zhuǎn)換為社會合意的產(chǎn)品，給社會帶來有效的供給，他們自己也有足夠的收入，從而產(chǎn)生相應(yīng)的對其他產(chǎn)品的需求。當(dāng)然，要讓剛剛畢業(yè)的大學(xué)生通過自己的有效供給產(chǎn)生購房需求，這還有很長的路要走。