[摘要] 今年上半年九龍倉集團實現營業利潤74.75億港元，相比上年同期的71.24億港元增長了4.9%，不過，當期公司的投資物業公允價值增加凈值為34.86億港元，而上年這一項目的增加值為73.81億港元，同比減少了一半以上。
日前，九龍倉集團（00004.HK）刊發了今年上半年的中期業績報告。由于九龍倉集團大規模持有和經營投資性物業，這家公司在今年上半年的凈利率超過了4成，上半年投資物業公允價值增加額的減少，使其凈利率同比下跌了超過32個百分點，其去年同期的凈利率水平接近驚人的73%。
根據九龍倉集團披露的今年上半年的中期業績，公司實現營業收入179億港元，相比去年同期的163億港元增長了近1成。
今年上半年九龍倉集團實現營業利潤74.75億港元，相比上年同期的71.24億港元增長了4.9%，不過，當期公司的投資物業公允價值增加凈值為34.86億港元，而上年這一項目的增加值為73.81億港元，同比減少了一半以上。
由此計算，九龍倉集團今年上半年的投資物業公允價值增加額占到了公司息稅前利潤的36%，而上年同期這一比例則更高，占比達到了一半以上。
值得注意的是，在今年上半年九龍倉集團的利潤收益結構中，其中“其他支出凈額”項目相比上年同期有所增加。
這是由于九龍倉集團把對綠城中國的投資重新分類為金融投資后造成的會計上的損益，此前，九龍倉集團把對綠城中國的投資作為公司的聯營公司在財報中列示。
由此，今年上半年九龍倉集團的“其他支出凈額”一項，由上年同期的1.48億港元增加至12.85億港元。
“主要計入了一項非經常性會計虧損估計為14.91億港元，該項目乃由集團2015年6月不再對綠城有重大影響后，集團對綠城的全部24.3%權益被視為以當時市值出售而產生，并由聯營公司重新分類為金融投資。”九龍倉集團在中期業績報告中解釋說，“綠城權益于2012年6月以17.29億港元購入，以權益法入賬為聯營公司，并產生一項賬面收益22.33億港元。”
根據九龍倉集團在2012年中報中披露的數據顯示，在2012年6月份，集團認購了綠城18.4%的權益使其成為一間聯營公司，因而確認一項會計賬面收益14.43億港元。
這項賬面收益數額是按照九龍倉集團內部評估綠城凈資產的公允價值凈額下計算得來。從2012年6月底以后，九龍倉集團對綠城中國的權益進一步增加到了24.6%，并且其估計這一數額增加到了22億港元，但這仍然只是暫時性的收益估算。
九龍倉集團把對綠城的投資從聯營公司調整為金融投資的會計處理后，九龍倉集團也失去了綠城以權益法入賬的盈利，而上年同期綠城為九龍倉集團貢獻的凈利潤為2億元。
九龍倉集團在中期業績報告中所指的“不再對綠城有重大影響”，是因為九龍倉集團此前在綠城董事會中任職的多位成員已經悉數退出。
九龍倉集團的中期業績報告顯示，公司到今年上半年為止的聯營公司權益已經從2014年底的224.49億港元減少到180.58億元，減少了43.91億元，與此同時，公司的可供出售投資則由去年底的37.4億港元增加到今年上半年的96.35億元，增加額達到58.95億元。
九龍倉集團今年上半年聯營公司權益與可供出售投資兩個項目的增減，其中應該包括了對綠城投資進行的調整。此前公司把對綠城的投資視作聯營公司權益投資，這屬于非流動資產項目下的長期股權投資，如今則劃至可供出售金融資產項目之下，應屬企業劃分為以市價或公允價值計量但其變動計入當期損益的金融資產。
九龍倉集團所持有的大規模投資物業，無論是其所占資產比重，抑或當期貢獻的業務收入，都已經達到了較高水平。
到今年上半年，九龍倉集團的投資物業資產價值已經達到了3068.75億港元，較去年底繼續增加了近50億港元。
九龍倉集團的投資物業資產價值今年上半年所占公司總資產比重為68.6%，這是多數在港上市房地產公司難以企及的水平。
