2013-12-04 08:43:00 來源:上海證券報
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□上證綜指在2100點以下區(qū)域形成戰(zhàn)略性底部的概率較高
□A股市場整體上處于戰(zhàn)略性底部區(qū)域，立足于未來兩三年，上行機會遠大于下行風險
□把握好結構性行情擴展機會，戰(zhàn)略性布局互聯網、環(huán)保、新能源、醫(yī)藥等成長股，并在軍工、農業(yè)、非銀金融、國企改革等傳統領域尋求突破口
□“炒ST、殼資源、博重組”模式面臨巨大考驗
昨日興業(yè)證券召開2014年度A股市場投資策略報告會。興業(yè)證券的投資策略主要觀點為，當前A股市場整體處于戰(zhàn)略性底部區(qū)域，2014年有望成為在困境中實現轉折的一年，建議投資者積極主動把握好結構性行情擴展的機會，戰(zhàn)略性布局互聯網、環(huán)保、新能源、醫(yī)藥等成長股，并在軍工、農業(yè)、非銀金融、國企改革等傳統領域尋求突破口。
A股市場整體處于底部區(qū)域
對于目前的A股市場，興業(yè)證券判斷，當前大盤指數隱含較悲觀的市場預期，上證綜指在2100點以下區(qū)域形成戰(zhàn)略性底部的概率較高。A股市場整體上處于戰(zhàn)略性底部區(qū)域，立足于未來兩三年，上行機會遠大于下行風險。
興業(yè)證券首席策略分析師張憶東表示：“過去數年，中國經濟和A股市場所遭遇的困境已經被社會各界反復討論，悲觀情緒充分釋放，能離開的已經離開了。現在，改革的號角重新吹響，經濟增長逐步回到正確的軌道上。”
興業(yè)證券指出，2014年的曙光在于改革和轉型，困境在于地方債務，不過明年有望在困境中實現轉折。解決地方債務問題會采用中醫(yī)式改革方案，用好增量、盤活存量、引導社會資源配置于受益增量改革的戰(zhàn)略性新興行業(yè)、順應經濟轉型的某些傳統行業(yè)，以及受益于存量改革的領域，比如國企改革等。
“2014年股市也有不少明顯的困難，但是改革能夠創(chuàng)造性打破困境、提高效率、樹立信心、盤活資產，支撐A股結構性行情的賺錢效應，推動結構性行情不斷拓展，最終實現股市從戰(zhàn)略相持走向戰(zhàn)略進攻。”張憶東認為。
此外，興業(yè)證券還預計，中國股市一直以來“炒ST、殼資源、博重組”的盈利模式明年將面臨巨大考驗，逼迫投資者尋找新的盈利范式。股市將從魚龍混雜的時代走向股價分化的時代，績差股、偽成長股被打回原形，真正有價值的好公司、成長股優(yōu)質的龍頭股會顯得更加稀缺。
戰(zhàn)略性布局成長股
基于當前的投資環(huán)境和背景，興業(yè)證券認為不僅需順應經濟增長的新模式，精選優(yōu)質成長股，也要在順應改革轉型的傳統領域需求突破口。建議投資者在轉型新經濟成長股方向上重點挖掘互聯網、環(huán)保、新能源和醫(yī)藥等板塊個股，在傳統領域關注軍工、農業(yè)、非銀金融、國企改革等板塊。
興業(yè)證券認為，2014年的主要矛盾是改革紅利釋放，引發(fā)存量財富再配置；次要矛盾是資金價格高企、信用風險爆發(fā)的隱憂、經濟降速。一方面，周期股占主導的上證綜指依然在遭遇重重壓力“圍堵”；另一方面，改革帶來微觀企業(yè)活力的提升和民眾信心提升，有助于A股市場結構性行情的擴展。
由此，除了精選真正優(yōu)質成長股以外，還要選時，防范踐踏風險，耐心戰(zhàn)略性布局。加上“新股”將成為明年上半年投資成長股的人氣熱點，進而帶動原有優(yōu)質成長股走強，2014年IPO重啟將為成長性行業(yè)帶來大量新公司，考慮到新制度下新股定價合理，值得投資者仔細挖掘。
而在傳統行業(yè)方面，興業(yè)證券指出，因為供需錯配嚴重，在過去幾年傳統領域成為做空中國股市的主戰(zhàn)場，但是2014年開始將會逐步發(fā)生變化，受益于改革的領域越來越多，比如國企改革等，有助于股市攻防力量轉換。（記者 曾雯璐）
