2013-09-22 15:15:00 來(lái)源:新華網(wǎng)
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廣發(fā)證券：下周屬于垃圾時(shí)間 仍以調(diào)整為主
盤面觀察：
本周大盤整體呈現(xiàn)調(diào)整之勢(shì)。周一大盤小幅調(diào)整，但周二調(diào)整幅度加大，周三則步入多空平衡。回顧本周，表現(xiàn)最好的當(dāng)屬創(chuàng)業(yè)板，其中文媒板塊表現(xiàn)突出，TMT、醫(yī)療器械、電子支付以及自貿(mào)區(qū)，互聯(lián)金融也有上佳表現(xiàn)。與此同時(shí)，銀行、保險(xiǎn)（放心保）、券商以及房地產(chǎn)板塊、煤炭、有色金屬等權(quán)重板塊表現(xiàn)不佳，多陷入調(diào)整。總體來(lái)說(shuō)，本周仍是新興行業(yè)板塊強(qiáng)于傳統(tǒng)周期行業(yè)，中小市值品種跑贏藍(lán)籌品種。最終，周線收陰。
后市展望：
本周大盤表現(xiàn)低于市場(chǎng)預(yù)期，主要原因，一是主題投資板塊如自貿(mào)區(qū)板塊，土地流轉(zhuǎn)板塊出現(xiàn)了劇烈震蕩。權(quán)重板塊銀行表現(xiàn)不盡人意，導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)回落走勢(shì)。二是中秋小長(zhǎng)假來(lái)臨，資金避險(xiǎn)以及成本因素導(dǎo)致回籠壓力加大。三是市場(chǎng)再度傳言IPO將重啟。四是對(duì)9月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)再度回落的擔(dān)憂。其中前兩個(gè)因素對(duì)市場(chǎng)影響較大，由于自貿(mào)區(qū)板塊近期炒作已經(jīng)達(dá)到登峰造極的程度，其震蕩必將引發(fā)大盤震蕩。對(duì)市場(chǎng)人氣影響極為明顯，這一點(diǎn)在周二就表現(xiàn)的極為明顯。該板塊調(diào)整，大盤指數(shù)即刻疲軟不堪。而長(zhǎng)假的來(lái)臨也是部分資金不得不考慮成本因素，所以，市場(chǎng)出現(xiàn)賣多買少的現(xiàn)象，成交水平逐日遞減。而對(duì)9月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的擔(dān)憂還不是主要的，畢竟本輪上海方面的反彈并非基于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，而是借助于自貿(mào)區(qū)政策、金改、土地流轉(zhuǎn)等主題進(jìn)行的一輪炒作。至于IPO重啟，是必然的，但目前具體時(shí)間表仍部明確。最快也需要等到11月份，或者年底。
至于下周走勢(shì)，仍難以樂(lè)觀。下周是國(guó)慶長(zhǎng)假的最后一周，比中秋節(jié)假日更長(zhǎng)，市場(chǎng)主動(dòng)性買盤依然不會(huì)加強(qiáng)反而有可能進(jìn)一步消弱。而美國(guó)新任聯(lián)儲(chǔ)主席的人選即將明朗化，其對(duì)美國(guó)量化寬松的態(tài)度將對(duì)全球市場(chǎng)有直接影響。屆時(shí)也需要加以關(guān)注。
總之，下周屬于本月的垃圾時(shí)間，雖然仍不乏個(gè)股表現(xiàn)，但市場(chǎng)資金的謹(jǐn)慎態(tài)度將決定下周大盤仍以調(diào)整為主。先揚(yáng)后抑的概率偏大。不建議追漲，若要買入也是以低吸為主。同時(shí)對(duì)已經(jīng)漲幅巨大的主題投資品種采取趁高減持的策略。
投資建議：以觀望為主。
博眾投資：大盤蓄勢(shì)后將向縱深發(fā)展
滬深兩市平穩(wěn)開(kāi)盤，盤初股指窄幅震蕩，午后緩慢上行。收于全天高位水平。截止收盤，上證指數(shù)報(bào)2191.85點(diǎn)，漲0.29%，成交1013億；深證成指報(bào)8480.74點(diǎn)，跌0.15%，成交927.6億。
一、 宏觀面
消息人士透露，上周五，證監(jiān)會(huì)召開(kāi)會(huì)議對(duì)新股發(fā)行改革進(jìn)行集中研討。據(jù)悉，十一前后可能是IPO改革意見(jiàn)發(fā)布的敏感期。
【點(diǎn)評(píng)】IPO改革意見(jiàn)的發(fā)布意味著IPO重啟的步伐越來(lái)越近。IPO的重啟，短期來(lái)看將對(duì)投資者心里層面構(gòu)成一定的負(fù)面影響，同時(shí)對(duì)資金面亦有一定的抽血效應(yīng)，然從歷史運(yùn)行規(guī)律來(lái)看，IPO的重啟并不會(huì)影響股指的原本運(yùn)行趨勢(shì)。
二、后市展望
周三股指呈現(xiàn)窄幅震蕩整理的走勢(shì)。經(jīng)過(guò)三個(gè)交易日的調(diào)整后股指在年線附近獲得支撐并出現(xiàn)小幅的反彈。創(chuàng)業(yè)板指漲幅達(dá)1.6%，直逼前期高點(diǎn)。但市場(chǎng)成交量均出現(xiàn)縮量，表露市場(chǎng)無(wú)心戀戰(zhàn)，假日情結(jié)再現(xiàn)。消息面上，十一前后可能是IPO改革意見(jiàn)發(fā)布的敏感期，短期將對(duì)市場(chǎng)帶來(lái)一定壓力。然IPO的重啟不會(huì)影響股指原來(lái)的運(yùn)行趨勢(shì)。從盤面來(lái)看，市場(chǎng)出現(xiàn)一些積極信號(hào)。市場(chǎng)出現(xiàn)三連陰，三個(gè)交易日的成交量逐日遞減，表明在市場(chǎng)的調(diào)整過(guò)程中并未出現(xiàn)恐慌性拋盤，說(shuō)明市場(chǎng)資金對(duì)后市的研判逐漸樂(lè)觀。
板塊方面，傳媒娛樂(lè)板塊領(lǐng)漲；上海自貿(mào)區(qū)掛牌在即刺激上海自貿(mào)概念股二度走強(qiáng)，其中上海物貿(mào)(600822,股吧)、華貿(mào)物流(603128,股吧)、怡亞通(002183,股吧)、陸家嘴(600663,股吧)漲停；受益于養(yǎng)老服務(wù)業(yè)的良好發(fā)展前景醫(yī)療保健處于漲幅前列；絲綢之路概念股活躍，繼新疆區(qū)域股走強(qiáng)后，陜西、寧夏相繼表現(xiàn)；旅游、餐飲酒店等因節(jié)假日需求提升而持續(xù)活躍；而保險(xiǎn)領(lǐng)跌，船舶、民營(yíng)銀行概念、三沙、水務(wù)跌幅居前。
整體上，大盤縮量微漲，市場(chǎng)短期假日情結(jié)重現(xiàn)。盤面上，自貿(mào)區(qū)、傳媒、醫(yī)療保健、旅游等個(gè)股不甘寂寞，出現(xiàn)二次上揚(yáng)態(tài)勢(shì)。總體上，結(jié)構(gòu)性牛市行情突出。
東興證券：四季度難有趨勢(shì)性機(jī)會(huì) 關(guān)注中小市值股
東興證券第四屆“中小市值企業(yè)投資論壇”日前在上海舉行，東興證券研究所所長(zhǎng)王明德認(rèn)為，今年中小市值股票的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)代表了未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的方向，若中小市值股票在四季度階段性回落，將是長(zhǎng)線擇優(yōu)布局的好時(shí)機(jī)。
針對(duì)A股下一階段的走勢(shì)，東興證券認(rèn)為，A股在四季度很難產(chǎn)生趨勢(shì)性的機(jī)會(huì)，目前“金融+題材”的反彈格局可能在10月結(jié)束。創(chuàng)業(yè)板為代表的成長(zhǎng)股可能已經(jīng)處于一個(gè)中長(zhǎng)期的高點(diǎn)。如果房地產(chǎn)再融資、優(yōu)先股、資產(chǎn)證券化或IPO重啟等影響A股增量資金的政策有一至兩個(gè)兌現(xiàn)，那么成長(zhǎng)股階段性回調(diào)的概率將加大。
王明德認(rèn)為，今年中小市值股票的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)代表了未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的方向，至于市場(chǎng)擔(dān)心的階段性的估值壓力，他認(rèn)為從環(huán)保、傳媒、互聯(lián)網(wǎng)、大健康等新興行業(yè)的增長(zhǎng)速度看，優(yōu)秀公司完全有可能在未來(lái)兩三年消化估值壓力并為投資者帶來(lái)超預(yù)期驚喜。
從市值結(jié)構(gòu)看，以貴州茅臺(tái)(600519,股吧)、寶鋼股份(600019,股吧)、招商銀行等為代表的老藍(lán)籌市值占比將逐步降低，而以歌爾聲學(xué)(002241,股吧)、碧水源(300070,股吧)、杰瑞股份(002353,股吧)等為代表的新藍(lán)籌市值占比將日漸提升，中國(guó)股市的成長(zhǎng)機(jī)會(huì)主要集中在中小市值領(lǐng)域，如果中小市值股票在四季度階段性回落的話倒是長(zhǎng)線擇優(yōu)布局的好時(shí)機(jī)。
對(duì)于四季度的投資策略，東興證券首席策略分析師王憑認(rèn)為，6月之后A股反彈來(lái)自于經(jīng)濟(jì)基本面的企穩(wěn)回升，但這個(gè)動(dòng)力可能很快將在10-11月開(kāi)始衰減。最近2年經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的主要變量來(lái)自于四個(gè)方面：房地產(chǎn)銷量、社會(huì)融資、固定資產(chǎn)投資和庫(kù)存波動(dòng)。其中最重要的變量是地產(chǎn)銷量的周期波動(dòng)，地產(chǎn)銷量的高點(diǎn)和政策轉(zhuǎn)向趨緊的拐點(diǎn)已在今年一季度出現(xiàn)，同時(shí)社會(huì)融資增量也有見(jiàn)頂回落的征兆。7月以來(lái)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)反彈的力量可能更多的來(lái)自于供給端的庫(kù)存波動(dòng)而不是來(lái)自于明顯的需求拉動(dòng)，那么單一以來(lái)補(bǔ)庫(kù)存帶動(dòng)的經(jīng)濟(jì)反彈，持續(xù)性會(huì)很有限，經(jīng)濟(jì)反彈可能在10月開(kāi)始轉(zhuǎn)弱。
東興證券認(rèn)為，另一個(gè)影響A股的重要因素是流動(dòng)性。海外資本流向可能是影響今年A股主板股票的首要因素。今年3月和6月滬深300的兩輪大幅調(diào)整過(guò)程中，都觀測(cè)到香港市場(chǎng)RQFII的ETF出現(xiàn)較大規(guī)模的凈贖回。而在4-5月，7-8月中，A股處于小幅反彈，此消彼長(zhǎng)的存量博弈當(dāng)中，主板滯漲，成長(zhǎng)泡沫在這兩個(gè)階段形成，直到9月初，主板股票才出現(xiàn)了一輪“金融+題材”的行情。
東興證券提出，在美聯(lián)儲(chǔ)釋放QE退出的政策拐點(diǎn)信號(hào)之后，海外的資本流向基本決定了主板藍(lán)籌的走勢(shì)，而國(guó)內(nèi)的資金可能是推動(dòng)成長(zhǎng)股牛市的始作俑者。
依照這一邏輯，A股在今年四季度的表現(xiàn)可能將依賴于國(guó)內(nèi)貨幣政策的走向。從過(guò)去2 年的情況看，在通脹壓力不大的情況下，央行貨幣政策一直在盯住美聯(lián)儲(chǔ)。如果9 月美聯(lián)儲(chǔ)FOMC 會(huì)議對(duì)于QE 縮減的決議未低于市場(chǎng)預(yù)期的節(jié)奏，那么留給央行放松的空間將比較有限，四季度整體利率的水平出現(xiàn)回落的概率不大。
綜合考慮A股的上方和下方風(fēng)險(xiǎn)，王憑認(rèn)為，A股在四季度很難產(chǎn)生趨勢(shì)性的機(jī)會(huì)，目前“金融+題材”的反彈格局可能在10月結(jié)束。創(chuàng)業(yè)板為代表的成長(zhǎng)股可能已經(jīng)處于一個(gè)中長(zhǎng)期的高點(diǎn)。如果房地產(chǎn)再融資、優(yōu)先股、資產(chǎn)證券化或IPO重啟等影響A股增量資金的政策有一至兩個(gè)兌現(xiàn)，那么成長(zhǎng)股階段性回調(diào)的概率將加大。
今年中小市值個(gè)股異常活躍，以中小市值股票為研究重點(diǎn)的東興證券研究所在這一領(lǐng)域的研究特色正受到市場(chǎng)越來(lái)越多的關(guān)注。
中原證券：將繼續(xù)圍繞年線2150點(diǎn)蓄勢(shì)震蕩
后市研判
經(jīng)過(guò)周二的暴跌之后，周三市場(chǎng)各方均較為謹(jǐn)慎，以上海自貿(mào)區(qū)為代表的題材概念板塊周三再度走強(qiáng)，權(quán)重股也出現(xiàn)了一定的止跌企穩(wěn)跡象，市場(chǎng)各方做多的氣氛再度出現(xiàn)。隨著中秋假期的臨近，投資者均較為謹(jǐn)慎，上證綜指全天呈現(xiàn)窄幅波動(dòng)的格局。預(yù)計(jì)上證綜指近期圍繞年線2150 點(diǎn)蓄勢(shì)震蕩的可能性較大，由于投資者對(duì)于即將召開(kāi)的三中全會(huì)依然充滿了較高的預(yù)期，因此預(yù)計(jì)經(jīng)過(guò)充分的蓄勢(shì)整理之后，節(jié)后股指繼續(xù)震蕩上揚(yáng)的可能性較大。操作上建議投資者繼續(xù)關(guān)注部分周期行業(yè)的投資機(jī)會(huì)，對(duì)于部分受益于改革紅利的相關(guān)行業(yè)建議繼續(xù)謹(jǐn)慎關(guān)注。
廣州萬(wàn)隆：季線罕見(jiàn)信號(hào)揭示后市方向
股指午后在權(quán)重股的發(fā)力之下震蕩走高，終結(jié)前期的“黑三兵”走勢(shì)。不過(guò)，由于極度縮量，有投資者擔(dān)憂當(dāng)前仍屬下跌中繼形態(tài)。但大盤的日線上行通道并未破壞，若從更長(zhǎng)周期來(lái)看，季線級(jí)別的積極信號(hào)正在形成！因此，回調(diào)其實(shí)是為投資者創(chuàng)造低吸機(jī)會(huì)。
從技術(shù)上看，滬指的季線圖中，當(dāng)前大盤在短暫跌破60季線后重新站回。由于目前季線形態(tài)保持強(qiáng)勢(shì)，因此本月底收盤股指站穩(wěn)60季線概率較大。而歷史上，滬指曾3次在該線獲得支撐：一是2005年6月的998點(diǎn)、二是2008年10月1664點(diǎn)、最近一次是2012年12月1949點(diǎn)，其中前兩次形成了超級(jí)大底。目前類似信號(hào)再次出現(xiàn)，或預(yù)示后市值得樂(lè)觀！
除了技術(shù)面表現(xiàn)積極外，值得指出的是當(dāng)前股指還處于重要會(huì)議前的特殊周期中。我們廣州萬(wàn)隆認(rèn)為，在三中全會(huì)正式召開(kāi)、改革頂層設(shè)計(jì)出臺(tái)前的一段時(shí)期，大盤處于維穩(wěn)護(hù)盤作用之下，系統(tǒng)性殺跌的可能不大。近幾個(gè)月的盤面走勢(shì)也表明，一旦股指回調(diào)，則極容易引發(fā)資金護(hù)盤而多頭反撲，甚至“暴力哥”再現(xiàn)。從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，回調(diào)更多意味著機(jī)會(huì)。
因此我們認(rèn)為，目前的調(diào)整屬于正常，且洗盤可為后市騰出反彈空間。盤面上即使臨近小長(zhǎng)假，但個(gè)股活躍度依舊較高，領(lǐng)漲與補(bǔ)漲均有輪動(dòng)機(jī)會(huì)。在此情況下，投資者與其擔(dān)憂大盤，不如關(guān)注調(diào)整過(guò)程中新舊熱點(diǎn)的切換，挖掘下一輪的領(lǐng)漲龍頭板塊。
由于當(dāng)前中小企業(yè)融資待解決、創(chuàng)業(yè)板準(zhǔn)入門檻降低，重組正迎來(lái)政策面的支持；同時(shí)IPO重啟遲遲落空、殼資源升溫、四季度保殼大戰(zhàn)拉開(kāi)等因素影響，那些與改革轉(zhuǎn)型方向一致的并購(gòu)重組概念，有望繼續(xù)升溫并迎來(lái)資金追捧。如前期的江蘇宏寶(002071,股吧)，到近期的外高橋(600648,股吧)，無(wú)疑是先行信號(hào)。此外，在改革背景下，石油(行情 專區(qū))改革等壟斷行業(yè)改革概念也是后市需重點(diǎn)關(guān)注的主線所在！
綜上說(shuō)，當(dāng)前技術(shù)面、政策面均不支持大盤大幅殺跌，投資者可安心過(guò)節(jié)！同時(shí)大盤回調(diào)，也正醞釀新舊領(lǐng)漲熱點(diǎn)的爭(zhēng)奪戰(zhàn)，投資者可發(fā)掘機(jī)會(huì)，跟隨把握。
申銀萬(wàn)國(guó)：節(jié)假日較多活躍度下降 宜謹(jǐn)慎
周三兩市先抑后揚(yáng)，量能進(jìn)一步萎縮。申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中僅交運(yùn)設(shè)備和化工板塊略跌，餐飲旅游、信息服務(wù)和商業(yè)貿(mào)易板塊領(lǐng)漲，自貿(mào)、節(jié)假日相關(guān)等熱點(diǎn)略有活躍。近期市場(chǎng)的基本格局是創(chuàng)業(yè)板和主題的輪番炒作，但創(chuàng)業(yè)板受累于業(yè)績(jī)、主題估值已高，接下去節(jié)假日較多，市場(chǎng)活躍度下降，建議謹(jǐn)慎一些。
華訊投資：短期受阻2200點(diǎn) 技術(shù)面謹(jǐn)慎看多
縮量震蕩 一類股飆紅喜迎中秋節(jié)
華訊投資認(rèn)為，消息面：1、繼溫州、泉州、珠三角之后，金改進(jìn)入第二季，義烏和武漢接棒金改浪潮。9月17日，義烏金改“七條”方案出爐；9月16日，武漢金改方案上報(bào)國(guó)務(wù)院審批。在金改浪潮由東部向中部推進(jìn)的背景下，金改概念全面爆發(fā)。分析認(rèn)為，金改概念是市場(chǎng)的一大熱點(diǎn)，未來(lái)有望持續(xù)深化。2、消息人士透露，上周五，證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門召集國(guó)內(nèi)部分大型券商人士以及學(xué)術(shù)界人士舉行閉門座談。會(huì)談的內(nèi)容主要是新股發(fā)行改革當(dāng)中涉及到的一些具體問(wèn)題。有關(guān)人士表示，目前監(jiān)管部門并未就IPO重啟的具體時(shí)點(diǎn)問(wèn)題予以明確，且上述內(nèi)部會(huì)議也并未就此進(jìn)行討論。但是，并不能排除IPO在今年之內(nèi)重新啟動(dòng)的可能性。值得注意的是，會(huì)議還提出未來(lái)IPO將逐步向注冊(cè)制過(guò)渡，但這需要逐步進(jìn)行，有一個(gè)過(guò)程，不排除還要再過(guò)兩年。
純技術(shù)分析：股指早盤延續(xù)跌勢(shì)，最低探至2170點(diǎn)附近后掉頭向上，MACD指標(biāo)紅柱繼續(xù)萎縮，成交量萎縮明顯，顯示短期空頭力量明顯衰減。KDJ指標(biāo)由超買區(qū)回落至平均水平。目前滬指均線仍呈多頭排列，上升通道保持完好，中期向上趨勢(shì)不改。短期受阻2200點(diǎn)，技術(shù)面謹(jǐn)慎看多。
上證指數(shù)強(qiáng)壓力位：2250點(diǎn)，2250點(diǎn)附近屬于前期套牢盤密集區(qū)，此處壓力較大。另外前期漲速過(guò)快，指數(shù)有一定的調(diào)整需求。
上證指數(shù)強(qiáng)支撐位：2140點(diǎn)，由于2143-2151點(diǎn)一線有一個(gè)較大缺口，滬指這輪調(diào)整恐有回補(bǔ)意愿。且長(zhǎng)期均線在這一線重合，對(duì)股指應(yīng)有較大支撐。 核心策略：上證指數(shù)現(xiàn)止跌企穩(wěn)跡象，成交量創(chuàng)出近期地量。創(chuàng)業(yè)板題材股表現(xiàn)較好，大信息服務(wù)產(chǎn)業(yè)最為亮眼。我們判斷目前市場(chǎng)仍處于反彈階段中，但不建議投資者將倉(cāng)位放的太高。建議投資者將倉(cāng)位控制在50%左右為宜，保持進(jìn)可攻退可守的主動(dòng)地位。
巨豐投顧：主力震倉(cāng)陰謀曝光 節(jié)后或補(bǔ)發(fā)紅包
上證指數(shù)自9月上旬高點(diǎn)2270點(diǎn)回調(diào)至今日盤中低點(diǎn)2172點(diǎn)，已經(jīng)回吐近百點(diǎn)。尤其本周，市場(chǎng)在權(quán)重股砸盤背景下，短短3個(gè)交易日連續(xù)擊穿5日均線、10日均線、2200點(diǎn)整數(shù)關(guān)口等3道支撐，走出4連陰，頗有加速下跌的意味，但是我們認(rèn)為市場(chǎng)短期調(diào)整已經(jīng)到位，中秋節(jié)后市場(chǎng)將恢復(fù)上行。今天的小幅上漲，已經(jīng)宣布了主力資金震倉(cāng)陰謀的敗露。
上周大盤持續(xù)快速上漲，市場(chǎng)普遍樂(lè)觀認(rèn)為將直沖2300點(diǎn)時(shí)，我們巨豐投顧卻認(rèn)為調(diào)整將至，此次節(jié)前大盤的主動(dòng)回調(diào)，將為節(jié)后沖擊2300點(diǎn)拉足空間。
回到盤面上，自貿(mào)區(qū)概念股的炒作已臨近尾聲。雖然昨日龍頭股外高橋打開(kāi)漲停，近期自貿(mào)區(qū)概念股大股東密集減持，但是依然沒(méi)有遏止住其上漲趨勢(shì)。今日上海自貿(mào)區(qū)概念再度活躍，漲幅居前。
隨著自貿(mào)區(qū)概念和土地流轉(zhuǎn)題材的熄火，新近被市場(chǎng)挖掘的絲綢之路概念成為昨天A股市場(chǎng)最強(qiáng)的攪動(dòng)因子，新疆、陜西等區(qū)域板塊紛紛應(yīng)聲逆市大漲。絲綢之路或?qū)⒔恿ι虾Ｗ再Q(mào)概念，締造新一輪區(qū)域爆炒行情。周三午后西安本地股直線拉升，曲江文旅(600706,股吧)、啟源裝備(300140,股吧)、廣電網(wǎng)絡(luò)(600831,股吧)強(qiáng)勢(shì)漲停。消息顯示西安擬上報(bào)上合組織自貿(mào)區(qū)。
本周市場(chǎng)回調(diào)，只不過(guò)是主力資金利用市場(chǎng)假期市場(chǎng)避險(xiǎn)心理而進(jìn)行的強(qiáng)勢(shì)洗盤，是對(duì)股指2200點(diǎn)的整固，回調(diào)后，將展開(kāi)新一輪的上漲，后市有望挑戰(zhàn)2344點(diǎn)。
因此，市場(chǎng)的回調(diào)，恰恰是國(guó)慶節(jié)前不可多得的短線布局時(shí)機(jī)。時(shí)間逐步臨近三季報(bào)公布期，巨豐投顧丁臻宇建議投資者挖掘大幅預(yù)增個(gè)股，尤其是出現(xiàn)拐點(diǎn)的強(qiáng)周期行業(yè)，比如重卡、化工等板塊。
頂點(diǎn)財(cái)經(jīng)：三大因素決定節(jié)后走勢(shì)
從近期國(guó)外的經(jīng)濟(jì)情況來(lái)看，今年以來(lái)，歐美經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇，也導(dǎo)致了相應(yīng)股票市場(chǎng)的一個(gè)較強(qiáng)走勢(shì)。近期市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)在于美國(guó)QE退出和敘利亞戰(zhàn)爭(zhēng)上面。對(duì)于美國(guó)QE的溫和逐步退出是市場(chǎng)普遍的預(yù)期，這是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程，對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)的影響也將是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程。對(duì)于外匯儲(chǔ)備相對(duì)較少的東南亞國(guó)家來(lái)說(shuō)，可能帶來(lái)的負(fù)面沖擊較大，而對(duì)于外匯儲(chǔ)備充足的中國(guó)來(lái)說(shuō)，影響程度會(huì)相對(duì)較小，短期心理層面的影響較大。而敘利亞戰(zhàn)爭(zhēng)也在漸漸趨于緩和，美國(guó)動(dòng)武的可能性在降低，短期對(duì)市場(chǎng)的企穩(wěn)有一定積極作用。即使戰(zhàn)爭(zhēng)真正開(kāi)打，根據(jù)以往戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)市場(chǎng)的影響來(lái)看，開(kāi)打前對(duì)市場(chǎng)負(fù)面影響較大，往往市場(chǎng)都會(huì)出現(xiàn)不同程度下挫。但真正開(kāi)打后，市場(chǎng)又出現(xiàn)逐步企穩(wěn)的走勢(shì)居多。為此，部分突發(fā)事件可以影響市場(chǎng)短期的走勢(shì)，但不該市場(chǎng)長(zhǎng)期的運(yùn)行軌跡。投資者在這種情況下，可以根據(jù)市場(chǎng)的特性來(lái)從容應(yīng)對(duì)。
另外，影響美國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的關(guān)鍵因素也在發(fā)生變化。近期美聯(lián)儲(chǔ)主席的人選，將決定以后美國(guó)采取的經(jīng)濟(jì)政策。薩默斯的退選是全球市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。相關(guān)專業(yè)人士預(yù)計(jì)身為“鴿派”的耶倫可能接任的概率較大。耶倫推崇延續(xù)伯南克的寬松貨幣政策，實(shí)施削減購(gòu)債計(jì)劃時(shí)會(huì)更謹(jǐn)慎，加息時(shí)也會(huì)比較溫和，這對(duì)全球市場(chǎng)來(lái)說(shuō)是一個(gè)利好消息。在美國(guó)經(jīng)濟(jì)方面，保持通脹美聯(lián)儲(chǔ)的重要目標(biāo)之一，設(shè)定了2.5%的核心通脹目標(biāo)，7月美國(guó)核心CPI同比上漲1.7%，而達(dá)到2.5%的核心通脹目標(biāo)和控制失業(yè)率在6.5%以下，是美聯(lián)儲(chǔ)最核心的兩大貨幣政策條件，耶倫在這些方面有較強(qiáng)的控制能力。為此，如果耶倫能夠當(dāng)選的話，全球市場(chǎng)可能反應(yīng)會(huì)較為積極。
從國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)指標(biāo)來(lái)看，GDP上半年同比增長(zhǎng)7.6%，預(yù)計(jì)全年維持7.5%以上的概率較大。因?yàn)閺?、8兩個(gè)月公布制造業(yè)PMI指數(shù)來(lái)看，企穩(wěn)的跡象較為明顯，預(yù)計(jì)9月繼續(xù)上升的概率較大。另外，從CPI和PPI的角度來(lái)看，8月CPI指數(shù)出現(xiàn)小幅下降，表明經(jīng)濟(jì)處于溫和復(fù)蘇的狀態(tài)。但從企業(yè)盈利的角度來(lái)說(shuō)，CPI-PPI的差值在不斷縮小，6月5.36%、7月4.95%、8月4.19%，表明企業(yè)利潤(rùn)空間在減少。9月、10月在金九銀十的消費(fèi)預(yù)期下，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)一步企穩(wěn)的概率較大，CPI-PPI的差值也有望出現(xiàn)一定程度上升，對(duì)企業(yè)盈利有所幫助。為此，全年經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)是大概事件，但從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的核心角度分析，在結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的經(jīng)濟(jì)背景下，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)逐步放緩是大概率事件。克強(qiáng)經(jīng)濟(jì)學(xué)的要義為去杠桿化、結(jié)構(gòu)性改革和避免大規(guī)模刺激計(jì)劃，其主要關(guān)注三大領(lǐng)域，分別是城鎮(zhèn)化是內(nèi)需“最大潛力”，改革是發(fā)展“最大紅利”，服務(wù)業(yè)是就業(yè)的“最大容納器”。為此，判斷今后市場(chǎng)整體上行幅度不大，但將繼續(xù)圍繞改革重點(diǎn)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情的概率較大，對(duì)于部分高耗能、高污染的傳統(tǒng)型行業(yè)以后將繼續(xù)跑輸市場(chǎng)。投資者要改變以前市場(chǎng)同漲同跌的慣性思維，以后更加考驗(yàn)的是對(duì)新興行業(yè)的一個(gè)機(jī)會(huì)把握，漲跌分化將是今后幾年市場(chǎng)運(yùn)行的主流。
從近幾年滬指行情的月份走勢(shì)來(lái)看，2009年在四萬(wàn)億刺激政策推出后，曾走出一波小牛行情，全年11個(gè)月份上漲；2010年隨著房?jī)r(jià)的大幅反彈，國(guó)家推出史上最嚴(yán)厲的房地產(chǎn)(行情 專區(qū))調(diào)控政策國(guó)十條，以遏制房?jī)r(jià)過(guò)快上漲，并且隨著當(dāng)年滬深300股指期貨上市交易，使得A股未能延續(xù)2009年的上漲，全年指數(shù)整體下跌，出現(xiàn)上漲月份為6個(gè)月；2011年隨著歐債危機(jī)來(lái)襲，全球股市動(dòng)蕩不安，A股更是熊冠全球，全年滬指大幅下挫，僅4個(gè)月份實(shí)現(xiàn)上漲；2012年延續(xù)了2011年的陰跌格局，在外圍市場(chǎng)都企穩(wěn)的情況下，A股由于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)下滑，部分行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩明顯，全年指數(shù)雖然收紅，但僅僅是12月份的一個(gè)大漲收尾所致，全年下跌月份居多，只有5個(gè)月份收紅；2013年走勢(shì)過(guò)半，9月份從目前的走勢(shì)來(lái)看，收紅的概率較大，截止目前的9個(gè)月份走勢(shì)，假設(shè)9月收紅，那么，5個(gè)月份實(shí)現(xiàn)上漲，4個(gè)月份收跌，接下來(lái)還剩10、11、12三個(gè)月份。全年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)繼續(xù)下滑，行業(yè)轉(zhuǎn)型依舊嚴(yán)峻，預(yù)計(jì)全年所有月份能實(shí)現(xiàn)漲跌各半已經(jīng)超出市場(chǎng)預(yù)期。在這種情況下，接下來(lái)的月份，由于11月份十八屆三中全會(huì)的利好預(yù)期，為此，本輪反彈行情延續(xù)到10月份的概率較大。在利好預(yù)期兌現(xiàn)后，11、12月可能會(huì)出現(xiàn)一定的調(diào)整，并為明年1月份的過(guò)年吃飯行情騰出一定的上漲空間。
為此，結(jié)合以上分析，投資者可以在十一月份的改革紅利的利好兌現(xiàn)前，在操作上面可以更加的積極。特別是對(duì)于一些與改革相關(guān)的個(gè)股，如土改、金改等概念股，后市還將反復(fù)活躍的概率較大，以及與經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)主題相關(guān)的有業(yè)績(jī)支撐的藍(lán)籌股也可以是投資的重點(diǎn)。另外，對(duì)于一些還未啟動(dòng)的新興行業(yè)如生物醫(yī)藥(行情 專區(qū))、高端裝備、新材料(行情 專區(qū))等后市逐步成為市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性行情演繹重點(diǎn)的概率加大，長(zhǎng)線投資者可以配備。
金百臨咨詢：量能萎縮 漸有降溫態(tài)勢(shì)
由于土改受阻等信息被有效澄清，故多頭重聚做多能量，從而驅(qū)動(dòng)著上證指數(shù)在早盤出現(xiàn)了小幅高開(kāi)的格局。其中，上證指數(shù)向上跳空高開(kāi)0.38點(diǎn)，以2185.94點(diǎn)開(kāi)盤。開(kāi)盤后，由于創(chuàng)業(yè)板指的活躍以及上海自貿(mào)區(qū)概念股的重新崛起，A股再度強(qiáng)勢(shì)，大盤有所沖高。但可惜的是，由于保險(xiǎn)股的回落等因素，大盤出現(xiàn)了盤中走低的態(tài)勢(shì)，最低探至2172.04點(diǎn)。只是由于人心思漲，且自貿(mào)區(qū)概念股、傳媒概念股的反復(fù)活躍，故大盤再度企穩(wěn)，并創(chuàng)下2195.9點(diǎn)的新高。尾盤略有震蕩，并以2191.85點(diǎn)收盤，上漲6.29點(diǎn)或0.29%，成交量有所萎縮，，滬市的量能為1013.3億元。
如此的走勢(shì)就顯示出短線A股市場(chǎng)的確有所降溫，因?yàn)橹苋P面雖然有核心主線的重新崛起，但指數(shù)的回升格局卻似乎并不樂(lè)觀，不僅僅有沖高受阻的態(tài)勢(shì)，而且還因?yàn)榈０鍌€(gè)股的出現(xiàn)，說(shuō)明市場(chǎng)的走勢(shì)有漸漸趨冷的可能性。與此同時(shí)，時(shí)近9月下旬，意味著新股重啟的時(shí)間愈發(fā)臨近，在此背景下，大盤短線的壓力的確有所增強(qiáng)。所以，在操作中，建議投資者仍宜謹(jǐn)慎，在節(jié)后行情中，可適量降低倉(cāng)位。同時(shí)，將倉(cāng)位配置在三季度業(yè)績(jī)較佳的品種中。
（秦洪）
