2013-07-26 09:11:00 來源:21世紀經濟報道
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“除了關聯股東認購以外，公司此次定增能否順利完成很大程度上將取決于機構投資者的態度。截至目前，公司的確在與機構投資者進行大量接觸。但現在說哪些機構會認購、哪些不會認購，還為時尚早。”7月25日，京東方A(000725.SZ)證券部一位工作人員直言。
當天，公司剛剛拋出了一份460億元的天量再融資預案。據京東方A當天披露的非公開發行預案稱，公司擬以2.10元/股發行底價發行95億-224億股，擬募集資金凈額不超過460億元，用于投建鑫晟光電8.5代線、觸摸屏生產線、源盛光電5.5代AM-OLED生產線、重慶京東方8.5代線等項目及補充流動資金。
而對于京東方A此次的天量再融資預案，有流通股東表示憤懣：“這么多年了，公司剛剛開始盈利就迫不及待又要融資460億。公司根本沒有考慮到中小投資者的利益。”
二級市場上，京東方A股價25日開盤即暴跌7.11%。截至收盤，京東方A全天跌幅8.37%，報收2.19元，離2.10元的定增底價僅一步之遙。成交金額也激增至8.51億元，為停牌前一天的2.15倍。
五度定增登頂A股
包括此次460億元的再融資計劃在內，這已是京東方A自2001年上市以來第五次拋出非公開發行再融資議案。
此前，公司先后于2006年至2009年的四年間分別推出了四次定增議案，累計募集資金達251.54億元。包括此次460億元的定增預案在內，京東方A前后五次非公開發行募集資金額將高達711.4億元，其再融資額已高居滬深兩市全部A股上市公司榜首。
公司7月25日拋出的再融資額規模已遠遠超過了公司的總市值。截至25日收盤，其總市值也不過295.65億元。
與此同時，公司上市10年來，累計虧損額已近80億。而且，公司近三年也沒有進行過分紅。2012年年末，公司未分配利潤為-347617.26萬元。
在公司天量再融資背后，前述公司證券部工作人員則認為，這是公司為了搶占市場采取的必要手段。“面板行業不像軟件行業等新興產業，其特點就是投資規模巨大。目前，公司8.5代生產線盈利已經出現拐點。公司在產能擴張的同時，資金需求的矛盾已愈發突出。”該人士稱。
京東方A也表示，截至目前，公司產品覆蓋了從1.5“到110”全系列液晶面板產品，出貨量位居世界第五。
外部認購額約250億
另據京東方A此次再融資預案披露，在擬募集的460億元中，北京國資中心以其所持北京京東方顯示技術有限公司(京東方顯示)48.92%的股權認購本次非公開發行的股票，該部分股權初步評估值為85.33億元。
此外，合肥建翔承諾以現金或其所持標的募投項目的相關債權合計60億元認購新股；重慶渝資也承諾以現金63億元認購增發新股。
屆時，如果京東方A此次460億再融資順利成行的話，扣除上述三家機構投資者合計出資認購的208.33億元之后，外部機構投資者的認購金額將達251.67億元。
值得一提的是，上述墊底認購的3家投資者均為公司的關聯方。其中，北京國資中心同為公司實際控制人北京市國資委旗下的全資企業；合肥建翔的實際控制人為合肥市國資委，該公司與京東方A等股東共同投資了鑫晟光電。而重慶渝資的實際控制人為重慶市兩江新區管理委員會，其身份是作為京東方A在重慶投資8.5代線項目配套的政府平臺融資公司。
對此，一位機構人士對本報記者表示，客觀來講，京東方此次融資與中國平安2008年拋出的融資計劃是有所不同的。“據我們了解，京東方此次募集資金項目的盈利前景應該不錯，行業盈利的拐點已經到來。不過，如今，這么低的股價進行定向增發只是坑了現有流通股東，相反卻便宜了參與認購的機構。”該人士稱。
在該人士看來，京東方的項目是各地政府爭搶的“香餑餑”，在商談項目落地時肯定會得到地方政府的資金承諾和優惠承諾。
“說不定，在剩余的200多億元認購金額中，可能還有相當大的一部分會由合肥和重慶當地的國企來認購。”該人士分析。“像TCL的一條8.5代生產線就得到了深圳政府減免51億貸款的優惠，以京東方的投資規模，合肥、重慶兩地政府白送的資金估計會在百億元以上。”
此外，本報記者獲悉，在公司股票停牌前，已經有機構開始密集調研公司。僅7月17日一天，就有包括華泰證券、方正證券在內的5家機構造訪公司；7月2日，包括凱基證券、德盛安聯、施羅德投資在內的8家境外機構也對公司進行了集體調研。
（曉晴）
