2013-06-04 09:24:00 來源:上海證券報
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上證指數
A股市場似乎又走到了十字路口，風格轉換再度成為各方熱議的焦點。千點之上，創業板指數震蕩隨之加劇，昨日大幅下挫1.95%。在基金看來，目前風格轉換的條件還不夠成熟，但創業板整體已經呈現出泡沫跡象，建議重點關注低估值藍籌板塊，布局補漲行情。
經濟復蘇依舊乏力
5月中國制造業PMI為50.8%，連續第8個月位于榮枯線上方，比上月小幅回升0.2個百分點。雖然PMI數據超出市場預期，但整體來看，當前經濟增長力度依舊疲軟。
對于5月PMI數據而言，長信基金毛楠認為，PMI連續8個月維持在50以上，顯示經濟復蘇態勢未變。其次，雖然5月匯豐和中采的PMI指數出現背離，但是中國經濟大企業對于政治周期敏感性更高，今年經濟體現了由于換屆導致了周期時滯。第三，本月值得重點關注的是購進價格指數出現了比較大的回升，庫存和產成品庫存目前均處于50以下的低位，未來隨著經濟趨勢明朗，中上游資源和投資品的價格有可能有觸底回升的可能性。
從市場環境而言，海富通基金認為，經濟超預期復蘇的可能性不大，而通脹可能在下半年出現上揚，短期政策紅利難現。在經濟放緩至管理層底線之前，預期宏觀經濟將延續放緩的態勢，持續對市場特別是傳統周期性股票形成抑制。市場整體將呈現區間震蕩走勢，單邊行情可能性不大。
小盤股調整壓力漸增
在經歷前期大幅上漲之后，很多業績增速快的成長股估值今年都已經在40倍以上，在各種因素的作用下，近期出現持續的回調。
對此，天治核心成長基金經理秦海燕表示，宏觀經濟預計仍然較為疲弱，加上慢慢接近中報季，所以市場會更加關注上市公司的業績情況，如果前期漲幅較大，估值較高的個股業績不達預期，預計將會有調整。但是由于金融地產等大行業今年本來也沒有表現，加上大家對這些行業的悲觀預期已經反映的較為充分，所以不一定會隨著中小股票出現很大的調整幅度。
諾德基金的基金經理陳國光認為，近期IPO重啟預期延遲到三季度，鄰近7月份市場又將開始關注成長股的估值切換，所以中小盤股仍處在這波由投資者情緒主導的行情中。但不容忽視的是過去幾個月中小盤股透支了相當大一部分下半年的行情，因此二季度之后中小盤股的波動將明顯放大，表現也會分化，唯有業績持續兌現的公司，才能真正經得住市場考驗。
關注低估值藍籌補漲需求
雖然創業板在連續四周加速上漲后出現調整，但藍籌股近期出現了一定的企穩走強趨勢。
信達澳銀基金表示，創業板整體呈現出一定的泡沫跡象，可能會受到IPO重啟的較大沖擊，建議重點關注房地產相關產業鏈的家電、裝飾、機械等漲幅較低的中盤股，布局補漲行情。
新華基金也認為，當前市場仍然是優選個股決定收益的階段，但前期漲幅過大的板塊和個股需要回避風險。仍看好房地產、銀行、券商、汽車。“這些板塊的基本面均比較扎實，股價也沒有泡沫。”
配置方向上，南方基金楊德龍認為，大盤股雖然景氣可能偏弱但估值偏低，有些景氣較高的小盤股雖然較強但估值可能有所高估，而且經過大漲獲利資金拋壓也會增加，6月份有望逐步實現大小盤風格轉換，小盤股可能從高位回落，藍籌股將迎來第二波反彈的機會。（吳曉婧）
