2013-06-04 09:24:00 來源:上海證券報(bào)
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上證指數(shù)
A股市場似乎又走到了十字路口，風(fēng)格轉(zhuǎn)換再度成為各方熱議的焦點(diǎn)。千點(diǎn)之上，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)震蕩隨之加劇，昨日大幅下挫1.95%。在基金看來，目前風(fēng)格轉(zhuǎn)換的條件還不夠成熟，但創(chuàng)業(yè)板整體已經(jīng)呈現(xiàn)出泡沫跡象，建議重點(diǎn)關(guān)注低估值藍(lán)籌板塊，布局補(bǔ)漲行情。
經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依舊乏力
5月中國制造業(yè)PMI為50.8%，連續(xù)第8個(gè)月位于榮枯線上方，比上月小幅回升0.2個(gè)百分點(diǎn)。雖然PMI數(shù)據(jù)超出市場預(yù)期，但整體來看，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長力度依舊疲軟。
對于5月PMI數(shù)據(jù)而言，長信基金毛楠認(rèn)為，PMI連續(xù)8個(gè)月維持在50以上，顯示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢未變。其次，雖然5月匯豐和中采的PMI指數(shù)出現(xiàn)背離，但是中國經(jīng)濟(jì)大企業(yè)對于政治周期敏感性更高，今年經(jīng)濟(jì)體現(xiàn)了由于換屆導(dǎo)致了周期時(shí)滯。第三，本月值得重點(diǎn)關(guān)注的是購進(jìn)價(jià)格指數(shù)出現(xiàn)了比較大的回升，庫存和產(chǎn)成品庫存目前均處于50以下的低位，未來隨著經(jīng)濟(jì)趨勢明朗，中上游資源和投資品的價(jià)格有可能有觸底回升的可能性。
從市場環(huán)境而言，海富通基金認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)超預(yù)期復(fù)蘇的可能性不大，而通脹可能在下半年出現(xiàn)上揚(yáng)，短期政策紅利難現(xiàn)。在經(jīng)濟(jì)放緩至管理層底線之前，預(yù)期宏觀經(jīng)濟(jì)將延續(xù)放緩的態(tài)勢，持續(xù)對市場特別是傳統(tǒng)周期性股票形成抑制。市場整體將呈現(xiàn)區(qū)間震蕩走勢，單邊行情可能性不大。
小盤股調(diào)整壓力漸增
在經(jīng)歷前期大幅上漲之后，很多業(yè)績增速快的成長股估值今年都已經(jīng)在40倍以上，在各種因素的作用下，近期出現(xiàn)持續(xù)的回調(diào)。
對此，天治核心成長基金經(jīng)理秦海燕表示，宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)仍然較為疲弱，加上慢慢接近中報(bào)季，所以市場會更加關(guān)注上市公司的業(yè)績情況，如果前期漲幅較大，估值較高的個(gè)股業(yè)績不達(dá)預(yù)期，預(yù)計(jì)將會有調(diào)整。但是由于金融地產(chǎn)等大行業(yè)今年本來也沒有表現(xiàn)，加上大家對這些行業(yè)的悲觀預(yù)期已經(jīng)反映的較為充分，所以不一定會隨著中小股票出現(xiàn)很大的調(diào)整幅度。
諾德基金的基金經(jīng)理陳國光認(rèn)為，近期IPO重啟預(yù)期延遲到三季度，鄰近7月份市場又將開始關(guān)注成長股的估值切換，所以中小盤股仍處在這波由投資者情緒主導(dǎo)的行情中。但不容忽視的是過去幾個(gè)月中小盤股透支了相當(dāng)大一部分下半年的行情，因此二季度之后中小盤股的波動將明顯放大，表現(xiàn)也會分化，唯有業(yè)績持續(xù)兌現(xiàn)的公司，才能真正經(jīng)得住市場考驗(yàn)。
關(guān)注低估值藍(lán)籌補(bǔ)漲需求
雖然創(chuàng)業(yè)板在連續(xù)四周加速上漲后出現(xiàn)調(diào)整，但藍(lán)籌股近期出現(xiàn)了一定的企穩(wěn)走強(qiáng)趨勢。
信達(dá)澳銀基金表示，創(chuàng)業(yè)板整體呈現(xiàn)出一定的泡沫跡象，可能會受到IPO重啟的較大沖擊，建議重點(diǎn)關(guān)注房地產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的家電、裝飾、機(jī)械等漲幅較低的中盤股，布局補(bǔ)漲行情。
新華基金也認(rèn)為，當(dāng)前市場仍然是優(yōu)選個(gè)股決定收益的階段，但前期漲幅過大的板塊和個(gè)股需要回避風(fēng)險(xiǎn)。仍看好房地產(chǎn)、銀行、券商、汽車。“這些板塊的基本面均比較扎實(shí)，股價(jià)也沒有泡沫。”
配置方向上，南方基金楊德龍認(rèn)為，大盤股雖然景氣可能偏弱但估值偏低，有些景氣較高的小盤股雖然較強(qiáng)但估值可能有所高估，而且經(jīng)過大漲獲利資金拋壓也會增加，6月份有望逐步實(shí)現(xiàn)大小盤風(fēng)格轉(zhuǎn)換，小盤股可能從高位回落，藍(lán)籌股將迎來第二波反彈的機(jī)會。（吳曉婧）
