2012-12-20 09:15:00 來源:中國證券報
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國務院總理溫家寶19日主持召開國務院常務會議，研究確定促進光伏產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的政策措施。
會議認為，近年來我國光伏產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，已形成較為完整的光伏制造產(chǎn)業(yè)體系。當前的主要問題是：產(chǎn)能嚴重過剩，市場過度依賴外需，企業(yè)普遍經(jīng)營困難。
會議強調(diào)，光伏產(chǎn)業(yè)是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。發(fā)展光伏產(chǎn)業(yè)對調(diào)整能源結(jié)構(gòu)、推進能源生產(chǎn)和消費方式變革、促進生態(tài)文明建設(shè)具有重要意義。我國光伏產(chǎn)業(yè)當前遇到的困難，既是產(chǎn)業(yè)發(fā)展面臨的嚴峻挑戰(zhàn)，也是促進產(chǎn)業(yè)調(diào)整升級的契機，特別是光伏發(fā)電成本大幅下降，為擴大國內(nèi)市場提供了有利條件。要按照創(chuàng)新體制機制、完善政策措施、擴大消費市場、規(guī)范市場秩序、推進產(chǎn)業(yè)重組、降低發(fā)電成本的思路，統(tǒng)籌兼顧、綜合施策，著力提升產(chǎn)業(yè)競爭力。
會議確定了以下政策措施：（一）加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和技術(shù)進步。善加利用市場“倒逼機制”，鼓勵企業(yè)兼并重組，淘汰落后產(chǎn)能，提高技術(shù)和裝備水平。嚴格控制新上單純擴大產(chǎn)能的多晶硅、光伏電池及組件項目。（二）規(guī)范產(chǎn)業(yè)發(fā)展秩序。加強光伏發(fā)電規(guī)劃與配套電網(wǎng)規(guī)劃的協(xié)調(diào)，建立簡捷高效的并網(wǎng)服務體系。建立健全技術(shù)標準體系，加強市場監(jiān)管，對關(guān)鍵設(shè)備實行強制檢測認證制度。（三）積極開拓國內(nèi)光伏應用市場。著力推進分布式光伏發(fā)電，鼓勵單位、社區(qū)和家庭安裝、使用光伏發(fā)電系統(tǒng)，有序推進光伏電站建設(shè)。加強國際合作，鞏固和拓展國際市場。（四）完善支持政策。根據(jù)資源條件制定光伏電站分區(qū)域上網(wǎng)標桿電價，對分布式光伏發(fā)電實行按照電量補貼的政策，根據(jù)成本變化合理調(diào)減上網(wǎng)電價和補貼標準。完善中央財政資金支持光伏發(fā)展的機制，光伏電站項目執(zhí)行與風電相同的增值稅優(yōu)惠政策。（五）充分發(fā)揮市場機制作用，減少政府干預，禁止地方保護。完善電價定價機制和補貼效果考核機制，提高政策效應。發(fā)揮行業(yè)組織作用，加強行業(yè)自律，引導產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展。會議要求各有關(guān)部門抓緊制定完善配套政策，確保落實到位。
相關(guān)受益公司點評
向日葵：下游拓展初見成效
向日葵主要業(yè)務是生產(chǎn)和銷售大規(guī)格的高效晶體硅光伏電池片及組件，主要產(chǎn)品是晶體硅電池和組件。但是，今年上半年公司新增加的業(yè)務收入是光伏發(fā)電收入，在德國的20MW電站并網(wǎng)運營，開始有了運營收入。
值得一提的是，公司1.8MW太陽能屋頂發(fā)電項目已順利并網(wǎng)，“金太陽”示范工程8.2MW太陽能屋頂發(fā)電項目正在建設(shè)之中。
另外，今年又在云南取得了150MW的光伏項目。這表明公司向下游滲透初見成效。隨著未來我國光伏行業(yè)市場的不斷擴大特別是分布式光伏發(fā)電系統(tǒng)建設(shè)的加快，公司有望從中受益。
陽光電源：受益分布式電站建設(shè)
陽光電源主營業(yè)務是太陽能光伏逆變器、風能變流器及其它電力電源。今年上半年，公司逆變器產(chǎn)品收入占比約90%。盡管上半年該產(chǎn)品毛利率也有一定下降，但仍高達40.4%。
光伏逆變器是光伏電站發(fā)電系統(tǒng)中的一個必要的設(shè)備。因此，若我國光伏市場特別是分布式電站建設(shè)快速啟動，也必將帶動逆變器市場需求進一步增長，公司無疑將會受益。從公司目前的經(jīng)營情況看，公司也在以各種方式拓展市場，如上半年與中國三峽新能源公司簽署協(xié)議，合作建設(shè)酒泉市肅州區(qū)兩個50兆瓦共計100兆瓦的光伏并網(wǎng)發(fā)電項目。當然，也要注意國外大型逆變器企業(yè)對國內(nèi)市場帶來的影響。
隆基股份：西部電站開發(fā)成規(guī)模
隆基股份主營業(yè)務是單晶硅棒、硅片的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售。目前硅片的產(chǎn)能為1GW左右，在國內(nèi)外單晶硅片生產(chǎn)廠商中居于前列。
從今年上半年看，公司硅片的銷售收入為7.16億元，同比增長16.09%，毛利率為18.06%，同比下降14.09個百分點。
目前，公司在向下游拓展，如控股子公司獲得在寧夏中寧縣6.7平方公里的區(qū)域內(nèi)開發(fā)300MW太陽能光伏發(fā)電項目的協(xié)議，并獲準開展20MW光伏電站項目的前期工作；另一控股子公司獲得了寧夏同心縣光伏電站一期30MW并網(wǎng)發(fā)電項目，還獲準開展10MW光伏電站項目前期工作等等，這表明公司也在擴大產(chǎn)業(yè)鏈，增加綜合競爭力。（王維波）
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向日葵（300111）：光伏電站開始貢獻發(fā)電收入
長江證券認為，2012年上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入6.13億元，比去年同期下降50.90%；實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤-1.68億元，比去年同期下降227.47%。2012年上半年每股收益-0.33元，較去年同期下降226.92%。光伏電站開始貢獻發(fā)電收入，海外市場仍是公司主要業(yè)務區(qū)域。公司在手光伏電站逐步實現(xiàn)并網(wǎng)發(fā)電，上半年實現(xiàn)發(fā)電收入0.21億元，占總營收比例為3.64%，未來有望繼續(xù)增長并提高營收占比。海外市場仍然是公司最重要的業(yè)務區(qū)域，占全部營業(yè)收入的92.98%。
毛利率大幅下滑，匯兌損失成費用主要推力。1）組件價格下滑，公司組件及電池片毛利率從去年同期的16.29%下降到0.04%，拖累綜合毛利率下滑至3.09%，降幅達81.08%；2）由于歐元持續(xù)走弱，0.21億元的匯兌損失使得公司財務費用率達到11.49%，期間費用率也同比大幅提升18.51個百分點至24.53%；3）雖然公司在1季度交割的遠期外匯合約實現(xiàn)正投資收益，但第2季度以來在手合約公允價值的大幅下滑使得上半年凈損失為0.67億元。綜合以上因素，公司上半年實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤-1.68億元，比去年同期下降227.47%。
陽光電源（300274）：國內(nèi)海外雙輪驅(qū)動
東方證券認為，公司公告與振發(fā)新能源簽訂逆變器供貨合同，合同金額共計1.08億元，占2011年收入的12.36%。公司近期于網(wǎng)站披露，在480臺15KW光伏逆變器產(chǎn)品在IBCSolar交貨并受認可后，公司光伏逆變器產(chǎn)品正式進入歐洲領(lǐng)先的IBCSolar的產(chǎn)品組合陣線，并開啟全面合作，為歐洲客戶提供更廣泛、更高品質(zhì)的光伏逆變器產(chǎn)品。此外，IBCSolar還將提供一個培訓計劃，向德國相關(guān)的高級別合作伙伴和一些歐洲國家客戶全面系統(tǒng)地介紹陽光電源的逆變器產(chǎn)品。
國內(nèi)市場借助EPC廠商接單。此次振發(fā)新能源選擇與公司簽訂合同顯示了公司在逆變器領(lǐng)域的核心競爭力。從公告中看，振發(fā)新能源去年收入22億元，對應的項目總量預計約為220MW，此次的1.08億元逆變器訂單幾乎是其全年逆變器采購的總量。而振發(fā)新能源作為國內(nèi)領(lǐng)先的EPC廠商，其單一采購公司產(chǎn)品也證明了公司的產(chǎn)品具備卓越的性能和性價比。
海外市場借助EPC廠商推廣品牌。與國內(nèi)的價格競爭不同，海外市場通過去年一輪的價格競爭，大量逆變器廠商已面臨虧損，即使強如SMA，其凈利率僅4.5%，但價格仍較國內(nèi)廠商高40%以上。但如此大的優(yōu)勢下，國內(nèi)逆變器海外的滲透率仍不足10%。因此，東方證券認為隨著海外市場的品牌認可度不斷提升、相關(guān)認證壁壘逐步打破，公司出口業(yè)務將有望取得突破。而此次與IBCSolar的深度合作恰恰是一次打開海外市場的契機，財務與估值
考慮交貨和意向仍有不確定性，東方證券維持公司的盈利預測，預計公司2012-2014年每股收益分別為0.45、0.64、0.81元，年均復合增速15%，根據(jù)DCF估值測算的公司每股價值為11.45元，維持公司“買入”評級。
海潤光伏（600401）：業(yè)績拐點仍需等待
長城證券下調(diào)公司盈利預測，在考慮增發(fā)的情況下，分析師預計2012-2014年攤薄EPS分別為-0.05元、0.17元和0.48元，對應PE分別為-114.5倍、36.9倍和13.2倍。公司業(yè)績拐點仍需等待，但作為A股龍頭將在行業(yè)整合中受益，而國內(nèi)政策日益升溫，未來業(yè)績或有較大彈性，維持公司“推薦”的投資評級。
要點：
三季報業(yè)績符合預期：公司2012年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入36.56億元，同比減少31.74%；歸屬于上市公司股東凈利潤-1.99億元，同比減少161.25%，EPS為-0.19元。其中三季度單季實現(xiàn)營業(yè)收入11.14億元，同比減少44.30%；歸屬于上市公司股東凈利潤-6368萬元，同比減少168.19%，EPS為-0.06元。公司三季報業(yè)績符合預期。
毛利率創(chuàng)新低，業(yè)績拐點仍需等待：在供求失衡的背景下，以量補價的經(jīng)營策略使得公司盈利能力降至谷底；公司毛利率從今年一季度的4.4%提高至二季度的11.4%后，三季度大幅回落至2.3%，為單季新低。為開拓新市場，公司的銷售費用率較上半年的1.8%增長了0.7個百分點；管理費用率穩(wěn)定在6.2%，而財務費用率從一季度的5.0%以及二季度的8.2%下降至三季度的4.0%；整體而言，公司業(yè)績拐點仍需等待。
資產(chǎn)負債率小幅攀升，定增預案等待批復：為開發(fā)電站，公司從銀行融資力度加大，三季度末的資產(chǎn)負債率已達74.4%；應收賬款為21.07億元，經(jīng)營活動現(xiàn)金流單季凈流入3248萬元。此前上報的定增預案，仍在等待證監(jiān)會批復。
國內(nèi)政策升溫，龍頭或有較大彈性：能源局發(fā)布《關(guān)于申報分布式光伏發(fā)電規(guī)模化應用示范區(qū)通知》，國網(wǎng)發(fā)布《關(guān)于做好分布式光伏發(fā)電并網(wǎng)服務工作的意見》，國開行將重點確保“六大六小”12家優(yōu)勢企業(yè)授信額度，預計后續(xù)仍有一系列利好政策細則出臺。去產(chǎn)能化仍是當前行業(yè)的主題，而公司作為A股龍頭，未來業(yè)績可能具有較大的彈性。
重心從制造向應用轉(zhuǎn)移：自8月份以來，公司陸續(xù)公告了新疆柯坪20MW電站、甘肅金昌20MW電站、與國電電力合資建設(shè)的共109MW電站、與ESPEROS.A.合資的羅馬尼亞20MW電站、收購美國0.5MW電站等項目。目前公司投資電站總計超過400MW，電站轉(zhuǎn)讓收益將是今明兩年公司利潤的主要來源。
銀星能源擬投2.65億建光伏并網(wǎng)發(fā)電項目
銀星能源(000862)8月17日晚間公告，公司計劃投資建設(shè)寧夏吳忠市孫家灘20MWp光伏并網(wǎng)發(fā)電項目。項目總投資為2.65億元，項目承建單位為公司，投資金額由項目承建單位籌集并按項目實施進度分批投入。
公告稱，該工程在滿足還貸的前提下，以寧夏光伏電價1.0元/kWh(含稅)測算資本金內(nèi)部收益率為5.99%，全部投資內(nèi)部收益率為5.92%;總投資利潤率和投資利稅率分別為3.89%和2.01%。
該項目竣工投產(chǎn)后，公司將涉足太陽能發(fā)電產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)業(yè)布局將進一步優(yōu)化，將有助于進一步增強公司的持續(xù)盈利能力。但該項目投資規(guī)模較大，在項目全面啟動后會增大融資壓力，短期內(nèi)將會對資金鏈造成較大壓力。
中環(huán)股份欲投建全球最大光伏電站
中環(huán)股份日前表示，將參與投建7.5GW裝機容量的光伏電站。
據(jù)每日經(jīng)濟新聞(微博)報道，7.5GW的規(guī)模已經(jīng)超越了目前世界上在建及擬建的所有光伏電站，堪稱世界之最。中環(huán)股份公告稱，公司與呼和浩特賽罕區(qū)政府簽訂了《關(guān)于“吉瓦光伏中心項目”合作框架協(xié)議》。公司擬在賽罕區(qū)政府的協(xié)助下，建設(shè)吉瓦光伏中心項目，最終在2017年前建成不低于7.5GW的光伏電站。隨后，公司同SunPowerCorporation、內(nèi)蒙古電力(集團)、呼和浩特金橋城建簽訂了合作諒解備忘錄。各方同意設(shè)立一家合資企業(yè)，由該合資企業(yè)具體運作實施該項目。其中，中環(huán)股份擬出資比例為35%~40%，將成為合資企業(yè)的第一大股東。
中環(huán)股份表示，上述項目所用太陽能電池硅片優(yōu)先使用公司自產(chǎn)太陽能電池單晶硅片，但目前還無法詳實準確測算7.5GW的電站采購公司硅片的數(shù)量，無法詳細準確測算出對公司收入、利潤的影響。待合資公司成立后，上述光伏電站項目將在賽罕區(qū)政府和內(nèi)蒙古電力(集團)的協(xié)調(diào)下并入當?shù)仉娋W(wǎng)，并辦理相關(guān)并網(wǎng)手續(xù)。
事實上，此前待建的最大光伏電站為美國第一太陽能擬在鄂爾多斯興建的光伏項目，該項目的總發(fā)電能力將達2GW。不過由于上網(wǎng)電價遲遲未定，該項目進展相當緩慢。相比而言，此次有內(nèi)蒙古電力(集團)的參與，吉瓦光伏中心項目并網(wǎng)可能將更為順利。
橫店東磁擬投2.4億在甘肅建太陽能光伏電站
橫店東磁公告，稱公司擬在甘肅張掖投資建設(shè)20MWp太陽能光伏電站項目，項目總投資2.4億元，計劃施工期為6個月。公告還稱，該太陽能光伏電站項目已納入張掖市甘州區(qū)光電產(chǎn)業(yè)園規(guī)劃范圍。
據(jù)公告，上述項目資金20%由公司自籌，其余80%申請銀行貸款。橫店東磁擬以新設(shè)全資子公司甘肅張掖東磁光伏電力有限公司為上述項目投資主體。
橫店東磁在公告中預測，上述項目運營期限為25年。該項目運營期內(nèi)平均每年能提供上網(wǎng)電量2934.40萬kW.h。在25年運行期內(nèi)，實際總上網(wǎng)電量73359.93萬度，電費總收入6.4億元，利潤總額為1.98億元，投資回收期為9.9年。
公司表示，張掖地區(qū)具有豐富的光熱資源，具備開發(fā)利用太陽能資源的天然優(yōu)勢;同時，光伏電站的建設(shè)可優(yōu)化電源結(jié)構(gòu)，保護環(huán)境，促進能源和經(jīng)濟、環(huán)境的可持續(xù)發(fā)展。
拓日新能擬2.6億元在喀什投建20MW光伏電站
拓日新能7月公告，決定在新疆喀什投資建設(shè)20MW光伏并網(wǎng)電站，項目總投資2.6億元，年預計發(fā)電量達3000萬度。
據(jù)公告，上述項目資金來源為拓日新能自籌和銀行貸款，電站建設(shè)所需的太陽能電池組件全部采用拓日新能自主研發(fā)、生產(chǎn)的太陽能電池組件，采用并網(wǎng)接入方式，并入當?shù)仉娋W(wǎng)。按照國家發(fā)改委上網(wǎng)電價1元/千瓦時(含稅)測算，項目投資具有較好的盈利預測和效益。
拓日新能將在喀什市設(shè)立全資子公司喀什拓日新能源科技有限公司，負責上述項目實施和電站運營。
拓日新能表示，通過大型地面光伏電站的建設(shè)，可以帶動拓日新能產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的產(chǎn)能釋放，將消化目前拓日新能部分的太陽電池組件產(chǎn)能。另外，拓日新能營業(yè)收入除產(chǎn)品銷售收入外，將有可能同時存在電站收入和電費收入，提升綜合經(jīng)濟效益，謀求長遠發(fā)展。
航天機電16億甘肅投建光伏電站
7月10日晚航天機電(600151)公告，公司擬在甘肅省嘉峪關(guān)市、張掖市高臺縣投資建設(shè)總裝機容量為150MW的光伏電站，項目總投資15.99億元，其中20%公司以資本金投入，其余80%通過商業(yè)銀行貸款解決。
航天機電連續(xù)出手投資光伏電站項目。7月5日，公司與印尼能源礦產(chǎn)部下屬新能源與可再生能源司暨新可再生能源及節(jié)能署和印度尼西亞巴塞爾集團公司，簽署了《關(guān)于太陽能能源發(fā)展諒解備忘錄》。公司擬與巴塞爾公司成立合資企業(yè)，主要從事在印尼的太陽能業(yè)務，為相關(guān)電站項目開展前期準備工作。
7月9日，航天機電又與寧夏招商局簽署了《光伏產(chǎn)業(yè)合作戰(zhàn)略框架協(xié)議》。公司計劃在2012-2015年內(nèi)，在寧夏投資建設(shè)600MW光伏電站項目，其中2012年50MW，2013年150MW，2014年200MW，2015年200MW，預計總投資60億元。
同時，公司還與國電蒙電新能源投資有限公司在內(nèi)蒙古烏拉特后旗合資設(shè)立國電烏拉特后旗光伏有限公司，并建設(shè)40MW光伏電站。預計項目總投資金額約62689.85萬元，其中項目公司注冊資本12546萬元，海潤光伏出資5018.4萬元，占項目公司注冊資本的40%。項目公司一期注冊資本100萬元人民幣，其中海潤光伏出資40萬元，占項目公司注冊資本的40%。投資資金來源為公司自有資金及銀行貸款。
國電蒙電新能源投資有限公司是由國電內(nèi)蒙古電力有限公司全資組建的新型能源企業(yè)，總部設(shè)在內(nèi)蒙古呼和浩特市。公司目前所屬國電四子王旗光伏發(fā)電有限公司、阿巴嘎旗安能風電有限公司、2個項目公司，主要從事風力發(fā)電、太陽能發(fā)電及其它新能源項目的開發(fā)、建設(shè)和運營，促進內(nèi)蒙古地區(qū)能源產(chǎn)業(yè)優(yōu)化配置。
（王維波）
