2012-12-17 09:20:00 來源:證券日報
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編者按：中央經濟工作會議12月15日至16日在北京舉行。會議強調，要堅持社會主義市場經濟改革方向不動搖，增強改革的系統性、整體性、協調性，以更大的政治勇氣和智慧推動下一步改革。
根據中央經濟工作會議提出的明年經濟工作六大主要任務，本版結合近期A股市場的熱點表現，梳理出擴大內需、城鎮化建設、夯實農業基礎、稅制改革等四條受益主線，挖掘出10只龍頭牛股，供廣大讀者借鑒參考。
四主線受益：
擴大內需 培育一批拉動力強的消費增長點
中央經濟工作會議強調，明年經濟工作要加強和改善宏觀調控，促進經濟持續健康發展。要牢牢把握擴大內需這一戰略基點，培育一批拉動力強的消費增長點，增強消費對經濟增長的基礎作用，發揮好投資對經濟增長的關鍵作用。
分析人士指出，在拉動國民經濟的投資、消費、出口“三駕馬車”中，中國的投資與出口總是“跑得太快”。隨著國際經濟危機進入深層次調整期，外需持續疲軟，投資亟待消化，擴大內需成為經濟未來新增長點。數據顯示，2011年全年社會消費品零售總額181226億元人民幣，同比名義增長17.1%。讓內需成為增長的引擎，已是中國全社會的共識。
事實上，市場對擴大內需早有預期，不少話題早已是國內熱點話題，例如：進一步推進收入分配制度改革，提高居民收入水平；家電刺激政策應繼續，應創新性地推出新政策；建立電子商務及配套體系，建議政府扶持重點企業的物流建設等。
從板塊表現來看，受利好預期影響，截至上周五，黑牡丹、華芳紡織、恒順醋業、東方電熱、仁和藥業、七匹狼、長青集團、陽普醫療、嘉欣絲綢、眾和股份和湘鄂情等個股12月以來漲幅均超過18%。TCL集團、海信電器、華紡股份、仁和藥業、伊力特、吉林敖東、青島海爾和福建南紡等個股12月資金凈流入超5000萬元。
大消費概念所涉及的具體行業來看。業內人士認為，快捷消費食品步入黃金發展期，政府對消費的扶持、消費升級、城市化率的進一步提高、現代零售業的不斷發展，以及人們生活節奏的加快，使得快捷消費食品行業將迎來高速發展的戰略機遇期。預計未來5-10年是快捷消費食品行業發展黃金階段。
此外，醫藥行業擴容大邏輯不變，前景依舊。我國2025年60歲及以上人口達到3億，帶來巨大的醫療需求。政府持續加大醫療衛生投入和個人支出占比的下降將進一步刺激醫療需求的釋放。大量資本參與醫療健康市場，為產業的創新發展提供動力。近年來我國的仿制藥和新藥審批逐漸收緊。政策上鼓勵創新和規范化，優質企業將獲得更大的市場空間。長期看好定位大病種且產品線豐富的恒瑞醫藥、華東醫藥，看好中藥消費品江中藥業和云南白藥。
夯實農業基礎 農村政策調整受關注
中央經濟工作會議指出，夯實農業基礎，保障農產品供給。把解決好“三農”問題作為全黨工作重中之重，必須長期堅持、毫不動搖，決不能因為連年豐收而對農業有絲毫忽視和放松。我國有13億人口，只有把飯碗牢牢端在自己手中才能保持社會大局穩定。要提高農業綜合生產能力，嚴格保護耕地，大興農田水利，加強科技服務，不斷提升農業物質技術裝備水平。要穩定完善強農惠農富農政策，充分保護和調動農民生產經營積極性，使務農種糧有效益、不吃虧、得實惠。要在堅持和完善農村基本經營制度基礎上，創新農業經營體制，加快發展現代農業。要加強綠色生產，從源頭上確保農產品質量安全。
值得關注的是，依循慣例，中央經濟工作會議后，中央農村工作會議將于12月下旬或月底舉行。市場人士預計，明年的中央一號文件有望聚焦農業經營體制。受此利好預期的影響，農業股也成為了近期的熱門板塊。上周五，農業板塊整體大漲5.44%。其中，羅牛山更是封漲停。事實上，自11月29日開始，羅牛山以4.43元/股開盤，經過半個月的上漲報收5.57元/股，漲幅已經超過25%。此外，金新農、大康牧業、豐林集團等多只農業股近期也輪番表演漲停秀。
據透露，中央關于“三農”政策的相關調研工作于年中即已開始。近期，中央層面的會議密集釋放出農業政策變化的信號。圍繞糧食安全、農民增收等問題下，農村政策將作何調整備受關注。
隨著商業資本密集下鄉，“公司+農戶”已成為當前各地農業發展的主導模式之一。不過有學者認為，假如真如市場消息所言，即將出臺的中央一號文件或將改變這一情況。據預測，政策的基本精神是堅持農戶作為農業生產經營主體的基礎上，創新發展專業大戶、家庭農場、專業合作社、農業產業化等生產經營形式。
農業部部長韓長賦近日也表示，國家鼓勵工商企業投資農業，推動農業產業化和規模化經營，但不提倡工商企業大面積、長時間直接租種農戶土地。
市場分析人士認為，需重點關注農業產業化國家重點龍頭企業，農業產業化的政策支持、兼并重組、整合上市等方面加大扶持力度。A股相關的農業機械及農資流通板塊有望受益。
新型城鎮化 中國現代化建設的歷史任務
中央經濟工作會議16日在北京閉幕，會議提出，城鎮化是中國現代化建設的歷史任務，也是擴大內需的最大潛力所在，要圍繞提高城鎮化質量，因勢利導、趨利避害，積極引導城鎮化健康發展。
2011年末，中國城鎮人口首次超過農村人口，標志著進入城鎮化的“拐點”，經濟發展方式要隨之發生改變。清華大學經濟外交研究中心主任何茂春表示，中國的城鎮化是一個不斷進化、升華的過程，現在到了從數量增長到質量提升的關鍵時期。
統計顯示，中國城鎮化率每增加1個百分點，大概能夠帶來7萬億元的市場需求。
目前，我國城鎮化率基本在51%左右，與其他新興市場相比明顯偏低。發達國家城市化率一般已接近或高于80%，人均收入與我國相近的馬來西亞、菲律賓等周邊國家，城鎮化率也在60%以上。而根據國際經驗，城鎮化率達到70%才會穩定下來。這意味著，從橫向比較和經驗規律的角度看，中國城鎮化的腳步都還遠未到停歇之時。
進一步來看，城鎮化步入加速推進階段有助于為我國的經濟發展提供驅動力。城鎮化在帶動大量農村人口進入城鎮的同時，也帶來了消費需求的大幅增加，并提升了基礎設施、公共服務設施以及住房建設等投資需求。可以說，城鎮化過程貫穿投資和消費，是促進經濟發展的重要動力源。更重要的是，城鎮化帶來的基礎設施建設有助于消化工業化的過剩產能、助推經濟完成從投資驅動到消費驅動的轉型。如果城鎮化率在今后每年提高一個百分點，那么將近20年后才能達到70%。也就是說，城鎮化所帶來的投資、消費需求將為國內經濟未來10年-20年的發展提供驅動力，并促進經濟轉型的平穩過渡。
城鎮化真正改變的是中國現代化的進程。易憲容說，“因為農民進城，不僅需要提供基本居住條件或大量的住房，而且農民生活方式、消費與收入水平也會發生較大改變?！?/font>
目前我國在城鎮化建設過程中，東中西城鎮化呈現階梯性特征。因此2008年以來國務院批復的區域規劃就有16個。其中較多定位于中西部地區的城市圈，包括廣西北部灣、長株潭、關中-天水、成渝經濟區等。
總結起來，新型城鎮化“新”在何處？業內人士表示，新型城鎮化首先要有新的發展模式，其次要因地制宜形成產業支撐，第三是更為“綠色環?！钡某擎偦?，第四是更為“智慧”的城鎮化。新型城鎮化的實踐過程將帶來長期投資機會，為基建、消費等傳統產業帶來一場新的盛宴，對環保、科技的要求也將給眾多新興產業提供孕育、成長的土壤。
分析人士認為，城鎮化這一概念已上升至全面建設小康社會層面，在中國社會未來發展過程中，其重要性將愈加凸顯，而水泥、建筑建材、房地產作為直接受益行業，將會在城鎮化建設中得到發展，利好明顯。
結構性減稅 稅制改革繼續深化的體現
12月16日閉幕的中央經濟工作會議提出，要繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策；實施積極的財政政策，要結合稅制改革完善結構性減稅政策。
對此，中國社科院學部委員、財經戰略研究院院長高培勇表示，中央經濟工作會議為2013年宏觀經濟布局，其中在財政政策布局上，將最終落實為“結構性減稅”。
中國擴張性經濟政策已經持續數年，不但“藥效”在下降，對結構、物價也有一定副作用。
高培勇表示，以上都說明，當前中國已經不需要、也不可能繼續推出2008年這樣大規模、超劑量的經濟擴張政策?！爱斍埃扔兄诜€增長，又盡可能避免刺激經濟的最好政策，就是實施結構性減稅?！?/font>
結構性減稅有別于全面的減稅，是針對特定稅種、基于特定目的而實行的稅負水平消減。其所牽涉的稅種是有選擇的，并非不加區分地針對所有稅種的稅負水平“平均使力”或“一刀切”式削減。結構性減稅還有別于大規模的減稅，所實行的是小幅度、小劑量的稅負水平消減，意在從量上削減稅負水平，因此是“有限度”的減稅。此外，結構性減稅也有別于稅負水平維持不變的有增有減結構性調整。盡管在稅收政策上同樣會有增有減，但結構性減稅追求的目標是納稅人實質稅負水平的下降?？梢姡Y構性減稅意在從量上削減稅負水平，主要是從優化稅制結構、服務于經濟增長和經濟發展方式轉變的要求著手，其落腳點是減輕企業和個人的稅收負擔。
曹遠征表示，財政政策的實施方向，除了擴大支出以外，重點需要強調幾個方面，其中一個方面就是要更加重視減稅的作用。在“營改增”試點擴大減輕相關企業負擔的基礎上，可以考慮再次提高個人所得稅起征點至 5000 元，進一步減輕中等收入者稅收負擔，以刺激消費、優化經濟結構。
分析人士指出，此前交通運輸業就已被明確納入增值稅制度改革試點，試點率先在上海交通運輸業開展，從長期來看，如果稅制改革能夠進一步在全國推廣，較低的稅率將能夠使物流和鐵路的稅收負擔明顯減輕，有利于行業基本面的進一步改善，提升上市公司的成長空間。
掘金十大牛股
黑牡丹 12月以來漲幅37.61%
據《證券日報》研究中心統計顯示，在大消費概念的個股中，黑牡丹12月以來漲幅位居第一，為37.61%。截至上周五，黑牡丹收盤7.5元， 12月以來資金凈流出1782.47萬元。
凈利潤大幅增長
公司是國內牛仔布行業唯一一家A股上市公司，產品銷售區域覆蓋國內20多個省市以及海外30多個國家和地區，產品90%遠銷日本、港澳及歐美，被外商譽為中國牛仔布第一品牌，成為美國暢銷的三大牛仔服裝名牌面料之一。目前公司具有年產牛仔布8000萬米、牛仔服裝800萬件、各類色織布800萬米、紡紗1.5萬噸的產能。
此外，公司開發業務主要服務于常州北部新城建設，在業務發展上占據了核心區域。新北區占地439平方公里，城市化開發目前只占到整個新北區版圖的1/5。2009年重組以來，公司已逐步形成集城市基礎設施建設、土地一級開發、保障性住房建設、房地產開發、土地一級開發、萬頃良田工程建設、科技園建設運營、新實業開發、傳統產業模式創新等為一體的城鎮化建設的完整產業鏈。公司2012年三季報顯示，前十大流通股東中江西信托旗下2產品合計持有173萬股(上期3家信托合計持有558萬股)；股東人數較上期下降約7%，籌碼有集中地趨勢。
2012年三季報顯示，2012年1-9月凈利潤較2011年同期有較大幅度的增長，主要系公司本期取得的土地收儲收益增加所致。其他應收款4.94億元較年初增加1333.72%主要系母公司園區土地和子公司屬于存貨的土地收儲款尚未收回，該兩筆款項預計在年底前收回。營業外收入1.41億元同比增長111.76%，主要系母公司園區工業性質的土地收儲收益增加所致。
2012年10月9日公告，公司全資子公司黑牡丹置業與新北國土儲備中心簽署了常州市新北區遼河路南側衡山路東側地塊土地使用權收購協議，協議約定，新北國土儲備中心收購該收儲地塊的總價為1.67億元，收購款項與該收儲地塊資產賬面凈值之間的差額約1.11億元，公司將根據規定進行會計處理，該事項將增加公司2012年度利潤。
創新產業投資
據悉，公司圍繞新材料、新能源、節能環保等新興產業，結合城市產業升級規劃，進行重科技、重資本的新實業投資。全資子公司牡丹江南創新產業投資公司注冊資本3億元，主營為對未上市股權進行投資、并購其它優質資產、孵化優秀中小企業、引進先進技術并對公司現有技術改造進行投資等。目前已成功組建總規模10億元的宜興江南天源投資基金，投資了地標科技、集盛星泰等項目。
公司《2009年-2014年發展規劃綱要》透露，作為城市資源的整合和價值發現提升者，將成為具有區域影響力、品牌號召力的管理控股型集團公司。到2012年，公司產業升級、城市建設等城市資源開發的平臺大格局基本形成；公司市場價值充分展現，到2014年，新投資實業的領先地位基本確定；公司品牌價值凸現；公司業績穩健攀升，股東投資穩定回報。總體要求，規劃期間的平均年度凈資產收益率不低于10%、上市公司資產收益率增幅應達到常州地區生產總值增幅的150%；規劃末期，上市公司的年度利潤總額達到15-20億元。
此外，公司還參股金融，2012年中報披露，公司持有江蘇銀行1.1億股，最初投資成本為1.32億元。
對于該股后市表現，國信證券給予該股“推薦”評級，預計2012年至2014年每股收益為0.41元、0.5元和0.89元。
TCL 12月以來資金凈流入32706萬元
據《證券日報》研究中心統計顯示，在大消費概念的個股中，TCL12月以來資金凈流入金額位居第一，為32706萬元。截至上周五，TCL收盤2.2元， 12月以來漲幅為4.27%。
公司創立于1981年，是中國最大的、全球性規模經營的消費類電子企業集團之一。TCL已形成多媒體、通訊、華星光電和TCL家電四大產業集團，以及系統科技事業本部、泰科立集團、新興業務群、投資業務群、翰林匯公司、房地產六大業務板塊。
2012年12月7日公告，披露主要產品2012年11月份銷量數據，11月銷售LCD電視151.89萬臺，同比增長25.80%（其中：LED背光源液晶電視135.52萬臺，同比增長116.48%；智能電視及3D電視分別為59.7萬臺和27.72萬臺）；銷售移動電話501.7萬臺，同比增長8.17%（其中銷售智能手機93.26萬臺，同比增長284.38%）；華星光電液晶玻璃基板11月銷售11.2萬片（8.5世代線2200mm*2500mm）。
從籌碼集中度看，2012年三季報顯示，前十大流通股東中有5家基金合計持有39233.93萬股（上期5家基金合計持有38762萬股），李東生持有11897萬股未變；股東人數較上期有所減少，籌碼有所分散。
民生證券表示，TCL集團產業鏈垂直一體化未來看點在于TCL多媒體業務利潤率提升。預計公司2012年、2013年、2014年能夠實現基本每股收益為0.13元、0.19元、0.26元，考慮到華星光電四季度和明年業績將會有較好表現，公司其他業務明年也將有較好改善，上調公司評級至“強烈推薦”。
格力電器23家機構給予“買入”評級
據《證券日報》研究中心統計顯示，在大消費概念的個股中，格力電器有多達23家機構給予“買入”評級。截至上周五，格力電器收盤23.98元， 12月以來漲幅為2.17%，12月資金凈流出22560.18萬元。
公司是目前全球最大的集研發、生產、銷售、服務于一體的專業化空調企業，公司旗下的“格力”品牌空調，是中國空調業唯一的“世界名牌”產品，業務遍及全球100多個國家和地區。在全球擁有珠海、重慶、合肥、巴西、巴基斯坦、越南6大生產基地，5萬多名員工，至今已開發出包括家用空調、商用空調在內的20大類、400個系列、7000多個品種規格的產品。2011年實現營業收入835.17億元，同比增長37.35%。
從業績來看，2012年三季報顯示，2012年1-9月公司凈利潤53.32億元和營業收入771.65億元，凈利潤和營業收入穩定增長；銷售費用增長系銷售增長以及加大市場促銷力度所致；管理費用增長系規模擴大所致；公允價值變動收益同比下降，系本期公允價值變動為收益而去年同期為損失所致；投資收益同比下降系遠期外匯交易實現的收益減少所致。
從籌碼集中度看，2012年三季報顯示，前十大流通股東中有2家基金5家QFII合計持有32239.23萬股（上期有3家基金4家QFII合計持有28932萬股），本期新進1家QFII花旗環球金融持有3782.28萬股；股東人數較上期減少約9.16%，籌碼高度集中。
銀河證券表示，從2012年開年情況看，公司在銷量增長、均價提升以及盈利水平提升后，在規模和盈利上都有望再超預期。預計公司2012年、2013年收入分別為1008億、1204億，同比分別增長20.6%和19.5%;凈利潤分別為70.7億和82.8億元,同比分別增長35%和17%,約合每股收益分別為2.35元、2.75元。目前股價對應2012年9.6倍估值,給予“推薦”評級。
北大荒12月以來資金凈流入13733萬元
據《證券日報》研究中心統計顯示，在農業板塊個股中，北大荒12月以來資金凈流入金額位居第一，為13732.66萬元。截至上周五，北大荒收盤8.10元，最新動態市盈率為31.09倍，12月以來漲幅為16.21%。
公司是我國目前規模最大、現代化水平最高的農業類上市公司和商品糧生產基地，是國家農業產業化重點龍頭企業之一，在稅收、銀行信貸、配股融資等方面獲優惠，農業機械化、水利化、良種化水平處于國內領先地位，具有明顯的裝備優勢和技術優勢。公司下設16家農業分公司、1家化肥分公司和8個子公司，擁有耕地936萬畝。
從籌碼集中度看，2012年三季報顯示，前十大流通股東中4家基金、1家保險、1家QFII合計持有9443.13萬股(上期4家基金、2家保險、1家QFII合計持有10755萬股)；其中，太平洋財產保險本期持有2398.52萬股，本期減持1054.38萬股；QFII-BILL&MELINDAGATES FOUND持有1000.02萬股，本期增持100萬股；股東人數較上期略增，籌碼集中度一般。
華英農業12月以來漲幅42.86%
據《證券日報》研究中心統計顯示，在農業板塊個股中，華英農業12月以來漲幅位居第一，為42.86%。截至上周五，華英農業收盤6.6元，12月以來資金凈流入8355.5萬元。
公司是全國最大的櫻桃谷鴨一體化加工企業，主導產品為凍鴨、鴨苗、鴨毛以及熟食制品。公司是日本政府認可的中國35家熟食加工企業之一，“華英”商標于被評為“中國馳名商標”，產品被評為“中國名牌農產品”、“國家無公害農產品”等多項榮譽。
公司2012年12月14日公告稱，公司調整非公開發行方案獲河南省國資委批復。公司擬調整為以不低于4.65元/股(原6.66元/股)非公開發行不超過13200萬股(原不超過9204萬股)，投入到2000萬只/年商品雞養殖場、2000萬只商品鴨屠宰、4000萬只/年櫻桃谷商品雛鴨生產項目和補充流動資金。
從籌碼集中度看，2012年三季報顯示，前十大流通股股東中，新進中郵基金持倉200.98萬股，上期平安人壽保險產品本期持有229.60萬股未變。股東人數較上去增加約10%，籌碼有所分散。
從業績來看，公司預計2012年凈利潤為500至1000萬元，同比減少94%至88%，上年同期為8520.66萬元。原因說明：受國內大環境不利因素影響，主要產品銷售價格較上年有所下降，加上飼料原料采購成本和勞動力成本持續上升，公司經營業績將大幅下滑。
國聯證券認為，四季度末養殖行情將隨著肉類需求的增加，以及補欄積極性的提升，預計苗價和凍品價格仍將回暖，維持“推薦”評級。預計公司2012-2014年每股收益分別為0.07元、0.31元和0.46元。
秦嶺水泥12月以來漲幅63.06%
據《證券日報》研究中心統計顯示，在新型城鎮化概念的個股中，秦嶺水泥12月以來漲幅位居第一，為63.06%。截至上周五，秦嶺水泥收盤5.87元。
公司2012年12月6日公告稱，公司股東祥燁建材以1.78元/股協議轉讓3639.87萬股（占總股份5.51%）公司股份給生產技術服務公司，祥燁建材所持上述轉讓股份的所有人為公司原職工持股會會員個人，生產技術服務公司受讓后上述股份仍為原職工持股會會員所有。股權變動完成后，生產技術服務公司成為公司第二大股東，祥燁建材不再持有公司股份。
水泥重點骨干企業
公司是國家多年的水泥重點骨干企業，被列為全國重點支持的60家水泥企業之一。公司地處關中-天水經濟區和陜北能源重化工基地過渡地帶，公司交通物流便利，產品運輸快捷。2012年中報披露，上半年生產水泥123.60萬噸，銷售水泥120.54萬噸，銷售熟料20.43萬噸。
中國馳名商標“盾石”。2012年3月，股東大會同意與冀東水泥簽署商標使用許可合同，公司將冀東水泥擁有的中國馳名商標“盾石”商標無償使用在公司生產的水泥及水泥熟料商品上，許可使用的期限自2012年1月1日起至2021年12月31日止。
政府推動十大西部工程首先涉及的就是公路，鐵路，機場等交通設施建設。而水泥是廣泛使用量最大建材商品，受到的良好影響將是持續的，公司有望長期受益于西部大開發。2011年年報披露，陜西省內及周邊地區水泥產能增幅較大，公司所處的水泥制造行業競爭激烈，同時陜西經濟發展步伐的加快，區域水泥需求呈增長態勢。
業績大幅提升
2012年三季報披露，公司預測2012年度經營業績有大幅度提升，主要原因是與上年同期相比：主要原燃材料價格走低；區域市場有所好轉,水泥銷量及售價有所提高；純低溫余熱發電項目和技改技措效應顯現，單位生產成本、管理費用和銷售費用的降幅較大。
公司今年三季報還披露，公司在建工程期末43462萬元，期初33125萬元，增加31.20%，主要是4500T/D熟料線帶純低溫余熱發電項目試生產未轉固及新建200萬噸水泥磨項目。應收賬款期末9860.57萬元，期初3422.18萬元，增加188.14%，主要是對優質客戶水泥周轉量增加。
2012年8月，股東大會同意公司修改利潤分配條款。公司采取現金、股票或者現金與股票相結合的方式分配股利。在實現盈利(扣除非經常性損益后)的前提下，連續三年內以現金方式累計分配的利潤不少于該三個年度年均可供股東分配利潤數額的30%。
從股東進出情況來看，2012年三季報披露，前十大流通股東中，無基金、券商和社保等機構持有；股東人數較上期增長約13%，籌碼集中度有所下降。
宏源證券認為，公司背靠冀東水泥大股東，能獲取技術、管理和資金的輸出外溢效應，同時產能提升有利于降低噸水泥攤銷固定費用。公司計劃2012年生產水泥440萬噸，銷售收入12億元，預計2012年、2013年、2014年公司每股收益分別為0.20元和0.33元和0.39元，維持“增持”評級。
中國建筑12月以來資金凈流入69086萬元
據《證券日報》研究中心統計顯示，在新型城鎮化概念的個股中，中國建筑12月以來資金凈流入金額位居第一，為69086.42萬元。截至上周五，中國建筑收盤3.53元，最新動態市盈率為7.29倍，12月以來漲幅為13.14%。
公司是中國最大的建筑房地產綜合企業集團，是全球最大的住宅工程建造商，具備各類高等級專業資質723個，其中特級資質17個，是中國各類高等級專業資質及特級資質最多的建筑企業集團之一(為我國唯一一家具備房建、公路、市政三項特級資質的企業)。
從業績來看，2012年三季報披露，2012年1-3季度公司實現營業收入3939億元，同比增長13.5%。其中，三季度實現營業收入1404億元，同比增長11.1%；實現毛利469.2億元，同比增長14.8%。毛利率為11.9%，同比上升0.1個百分點。公司建筑業務新簽合同額約6750億元，同比增長11.1%。施工面積55833萬平方米，同比增長19.9%。新開工面積13854萬平方米，同比降低0.8%。竣工面積2699萬平方米，同比增長5.7%。公司地產業務銷售額約905億元，同比增長33.7%；銷售面積761萬平方米，同比增長45.2%。報告期內，新增土地儲備約598萬平方米；期末擁有土地儲備約6330萬平方米。
國泰君安認為，在手訂單及土地儲備充足，估值處于建筑地產板塊底部。預計2012年-2013年每股收益為0.5元、0.6元，給予“增持”評級，目標價4元。
萬科A 23家機構買入評級
據《證券日報》研究中心統計顯示，在新型城鎮化概念的個股中，萬科A 機構買入評級家數位居第一，為23家。截至上周五，萬科A收盤9.70元，最新動態市盈率為9.59倍，12月以來漲幅為10.86%。
公司成立于1984年5月，是目前中國最大的專業住宅開發企業。2011年，公司已進入的54個城市中，在25個城市的銷售業績名列當地市場前三甲，其中，在深圳、東莞等11個城市排名第一，在上海、成都等城市排名第二。
2012年三季報披露，1-9月，公司累計實現銷售面積907.9萬平米，實現銷售金額963.2億元。由于公司今年的推盤量主要集中在下半年特別是第四季度，前三季度的推盤總量低于去年同期。盡管如此，1-9月公司的銷售面積同比仍然增長7.9%。預計第四季度的推盤量將處于較高水平，全年實現銷售增長應無疑問。1-9月，公司累計實現開工面積871萬平米，竣工面積438.3萬平米，分別完成年初計劃的66%和49%，今年第四季度仍然是公司的竣工高峰。
國泰君安預計2012年、2013年每股收益為1.15元、1.50元。公司受益市場集中度提升，目前儲備充足，未來快速周轉模式仍可持續。目標價12元，對應2012年市盈率10倍，“增持”評級。
建發股份12月以來漲幅24.10%
據《證券日報》研究中心統計顯示，在結構性減稅概念的個股中，建發股份12月以來漲幅位居第一，為24.10%。截至上周五，建發股份收盤6.23元，最新動態市盈率為7.43倍，12月以來資金凈流入金額為22751.88萬元。
2012年10月24日公告，控股子公司聯發集團以總價69559萬元競拍獲得南昌市DABJ2012032號地塊，該地塊規劃用地面積101695平方米，總建筑面積203390平方米，用地性質為居住。
雙主業戰略
公司于2009年開始確立“供應鏈運營＋房地產”雙主業格局。目前公司的核心業務可概括為7+2+1，包括7項工業品相關業務：漿紙、鋼鐵、礦產品、化工產品、機電產品、輕紡產品和農產品；2項消費品的經銷業務：中高端汽車和酒類產品；還有綜合物流服務業務。公司供應鏈運營2011年-2015年發展規劃：本規劃期末實現主要經營指標翻一番；房地產2011年-2015年發展規劃：聯發集團要成為中國知名的房地產運營商，建發房產要成為中國優秀的房地產企業的愿景。
公司持有四川永豐漿紙股份公司40%股權，該公司投資的四川沐川竹漿生產項目2009年初順利竣工并試生產成功，各項指標均達到市場優質產品標準。四川永豐竹漿項目為漂白竹漿林紙一體化工程，年實際產能超過12萬噸，被列為國家鼓勵的“雙高一優”項目，并獲得國家財政補助。該項目工藝先進，設備選型合理，符合國家環保標準。該項目的建成投產也是公司向供應鏈運營商戰略轉型過程中邁出的重要一步。
分紅回報規劃凸顯投資價值
2012年三季報披露，應收賬款同比增加74.61%，主要是由于上年末加快資金回籠，壓縮賒銷規模，本報告期供應鏈運營業務收入增長，適當增加賒銷規模所致；預付款項同比增加70.35%，主要是由于報告期預付貿易購貨款增加及預付土地出讓款和工程款增加所致；預收款項同比增加59.56%，主要是由于報告期供應鏈運營業務規模擴張，預收貿易銷售款增長以及子公司建發房地產集團和聯發集團預收售房款增加所致。
2012年8月，股東大會通過2012年-2014年度股東回報規劃。在滿足現金分紅條件的情況下，公司應積極采取現金方式分配股利，每年以現金方式分配的利潤不少于當年實現的母公司可供分配利潤的10%，最近三年以現金方式累計分配的利潤不少于最近三年實現的年均母公司可供分配利潤的30%。
興業證券認為，隨著宏觀經濟的逐漸企穩，四季度主要產品的價格開始有所回升，但大幅增長的概率不大。下調公司的盈利預測，預計2012至2014年，公司分別實現基本每股收益0.70元、0.84元、1.05元，考慮到公司良好的風險管理能力和供應鏈掌控能力，若經濟企穩回升，業績將重回上升軌道，給予公司“增持”評級。
中國國航12月以來資金凈流入8842萬元
據《證券日報》研究中心統計顯示，在結構性減稅概念的個股中，中國國航12月以來資金凈流入金額居前，為8842.11萬元。截至上周五，中國國航收盤5.35元，最新動態市盈率為17.91倍，12月以來漲幅為14.81%。
中國民航運輸業目前已初步形成了以三大航空公司為主導，多家航空公司并存的競爭格局；公司是中國唯一載國旗飛行的民用航空公司以及世界最大的航空聯盟——星空聯盟成員，是國內最具領先地位的航空客運、航空貨運及航空相關業務的運營商，擁有最廣泛的中國西南部航線網絡，為主要中國城市及國際目的地服務。
公司2012年11月24日公告稱，控股股東中航集團于2011年12月21日至2012年11月22日累計增持公司約1.29億股股份，占總股1.01%。至此，中航集團直接及間接持有公司股份約67.64億股，約占總股52.47%。中航集團擬在2011年12月21日之后的12個月內通過二級市場增持公司股份，累計不超過總股的2%，并承諾在增持計劃實施期間及法定期限內不減持其持有的公司股份。
從業績來看，2012年三季報披露，本報告期末其他應收款為28.89億元，較年初的16.62億元增加73.84%，主要是本報告期多架飛機到機引起的飛機制造商記賬回扣增加及子公司壞賬準備部分轉回的影響；2012年1-9月財務費用為20.76億元，同比增加34.67億元，原因是本報告期人民幣對美元貶值及借款增加。
湘財證券認為，進入第四季度后，國內外需求異常疲軟，行業收益水平呈負增長狀態，這種頹勢將延續到今年年末，公司四季度運輸主業可能出現虧損，預計2012年的每股收益為0.36元，給予公司“增持”的投資評級。
