商務部展開進口歐盟葡萄酒雙反調查

　　2013年6月5日，商務部公告稱將啟動對原產于歐盟的進口葡萄酒是否以傾銷、補貼等不公平貿易方式對中國葡萄酒產業造成沖擊的反傾銷和反補貼調查。市場解讀為這是中國針對歐盟對華光伏征稅的反擊，從商品屬性來看，中國是歐洲葡萄酒純進口國，產品又是可選消費品，是具備現實性的選擇之一。我們不評論葡萄酒雙反調查，也不預測后續政策可能性，僅分析如果我國對歐盟原產葡萄酒加征“雙反”關稅，其對行業可能產生的影響。

　　若征稅：總量穩定，結構調整，香港或受益

　　我們認為，如果對歐盟原產葡萄酒加征“雙反”關稅，對中國葡萄酒總供求不會有大影響。目前中國每年產葡萄酒約138.2萬噸，進口葡萄酒約42.5萬噸，其中進口自歐洲，澳大利亞，美國占比分別為68％/10％/4％。我們認為征稅或將減少該地區進口，但增加其他地區進口，總量無憂，結構調整概率較大。同時我們認為香港將不受大陸征稅影響，消費者可能轉向香港購買歐洲產酒，進一步強化香港的交易中心功能。

　　對中國酒類企業影響偏利好

　　目前A股公司（如洋河股份（行情，資金，股吧，問診）等）很多開展了自營或代理海外品牌葡萄酒業務，我們認為，如果征稅將抑制歐洲品牌發展，對其他產地有益。我們認為對洋河股份（自有多品牌，多個酒源地）等多品牌運營的公司影響偏正面；同時將利好高檔酒品的替代品。由于拉斐等高檔葡萄酒主要產自歐洲，如果這部分進口量減少，可能增加本土高檔酒類（如茅臺等）需求；而那些單純以歐盟葡萄酒為酒源地的品牌，可能將受較大不利影響。