2013-05-28 09:18:00 來源:中國證券報-中證網
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說明書未“明說” 投顧霧里看花
巨虧投資者質疑交行“至尊18號”
交通銀行“得利寶·至尊18號”理財產品凈值下跌約20%的風波持續發酵。5月24日，來自上海、南京、無錫、杭州等地的投資者到交通銀行總行“現場維權”，要求賠償損失，交行人士與投資者進行了交涉。
“我們已經接受了投資者的信訪材料并已轉交給交行，交行已經簽收，現在雙方仍在協調。”上海銀監局相關人士告訴中國證券報記者。
據好買基金提供的數據，在2011年4月左右發行的其他定向增發類私募基金，雖然收益率均為負數，但近兩年收益最差的也是-5.4%。
“至尊18號”凈值下跌近20% 多款產品巨虧
理財資金已經到賬的投資者介紹，“得利寶·至尊18-1號理財產品”的結算凈值約0.81，凈值下跌近20%，加上交行“返還”投資者的管理費等，投資者的實際損失為17%左右。
投資者提供的交行江蘇省分行個金部2013年4月27日下發的“關于做好至尊18號產品延期客戶意見征詢工作的通知”顯示，截至4月22日，至尊18號的估值為0.8058元。
“通知”顯示，交行“至尊18號”理財產品分為至尊18-1號和至尊18-2號兩個產品發行，為非保本浮動收益型，募集總金額10.8644億元，風險評級6R，投資期限2年。其中，至尊18-1號成立于2011年5月19日，到期日為2013年5月19日；至尊18-2號成立于2011年6月10日，到期日為2013年6月10日。至尊18-1號、至尊8-2號產品委托人及保管人均為交行，并聘請上海六禾創業投資有限公司擔任投資顧問，產品投資方向為上市公司定向增發。江蘇省共有209名投資者認購了“至尊18號”，合計1.5億單位份額。
投資者張先生向中國證券報記者介紹，上海有300多名投資者認購了“至尊18號”。如果按照產品募集規模10.9億元，平均每人認購100萬元估算，全國應有上千名投資者認購了交行“至尊18號”產品。
投資者王女士說，她購買了交行至尊15號理財產品，結果巨虧近50%。產品到期后，交行建議王女士繼續購買該行的“至尊18號”產品，以提高收益，彌補損失。沒想到至尊18號又虧損了近20%。至尊18號到期后，交行給投資者的兩個選擇：按期終止或延期。
另一名投資者李女士介紹，“至尊18號到期了，交行又推薦我們買‘得利寶·沃德添利系列’人民幣理財產品。這次我看清楚了，產品說明書上寫著‘最差情況本理財產品損失全部本金’。這哪里是賠償嘛，誰還敢買。”
據投資者反映，“得利寶至尊系”產品虧損嚴重。而當初向他們銷售至尊18號的客戶經理被調離了。
中國證券報記者登錄交行官網發現，無法查閱得利寶至尊系列產品的凈值。點擊該網站的“得利寶至尊系列”后顯示“得利寶至尊系列是交通銀行為高凈值客戶量身定做的專享理財產品，投資標的范圍廣，風險收益特征多樣。理財非存款、產品有風險、投資須謹慎。”字樣，然后客戶需憑太平洋卡號和自行設定的登錄密碼進行登錄。
記者從私募排排網上能查到10款得利寶至尊系列產品，其中有5款虧損，至尊15號截至今年4月的單位凈值為0.52。
說明書未“明說” 適合度評估未作答
投資者龔先生稱，是交行客戶經理向他推薦這款產品的，而且是在他已經決定購買其他理財產品后，又電話通知他改投至尊18號的。在投資者的宣講會上，產品的投資顧問六禾投資更是介紹產品所募集資金用于投資中航系的定向增發，收益率有望達到50%以上。“可在產品即將到期時被電話告知產品巨幅虧損。”他說，而且向他推薦購買該產品的客戶經理已經換了，現在根本不知道該找誰。
投資者提供的“至尊18號”投資顧問六禾投資路演時所用的宣傳材料顯示，根據六禾2011年投資策略，未來兩年股指每年上漲20%的可能性較大，定向增發年收益率超過市場30%以上的概率非常大。
投資者向中國證券報記者反映，在交行“至尊18號”產品銷售過程中，投資顧問六禾投資在向高凈值客戶推銷產品時，強調收益性，這種收益來源三個方面：折扣價買入定增股票的收益，股指上漲帶來的收益，投資顧問通過精選項目帶來的超額收益。
但從“交通銀行得利寶·至尊18-1號理財產品”說明書看，完全不是這么回事。
這套既是理財產品說明書、也是投資者與交行簽訂的理財合同的文本顯示，理財產品所募集資金投向中信信托單一資金信托計劃（查詢信托產品）。該信托計劃主要投資于中國境內的已上市公司非公開發行的股票等；尚未進行投資的資金可優先用于銀行存款、新股申購等無風險穩健投資，也可用于債券、貨幣型基金、央行票據和銀行理財產品等低風險高流動性金融產品等低風險穩健型投資品種。
從產品說明書中絲毫看不出“得利寶·至尊18-1號理財產品”與中航集團定向增發之間的關系。
上海六禾投資2012年5月31日出具的“關于得利寶·至尊18號投資標的未涵蓋中航系企業相關說明”中顯示，“該款理財產品由六合投資與中航旗下唯一券商平臺中航證券共同管理……由于產品募集、資金到位、平臺設立進度等因素制約，至2011年(記者注)6月30日方完成投資平臺設立，與成飛集成詢價時間失之交臂。后因軍工企業審批收緊等不可抗因素，導致集團整體資產證券化推進緩慢。中航動控及中航三鑫進度嚴重低于預期。受限于產品期限及定增一年鎖定的限制，2011年底之前必須完成投資。經與中航方面商定，擴大消費及高端裝備制造方向投資額度。”
對于投資者“當初投顧進行路演宣傳時提到產品投資于中航系股票增發，但實際為什么未投資任何一只中航系股票”和“看了投顧路演對定增收益預期很高。且看重交行信譽、實力購買了至尊18號，但結果為何這么差。”這兩個問題，交行的回答口徑是：未投資中航系的回答轉述六合投資“關于得利寶·至尊18號投資標的未涵蓋中航系企業相關說明”中的話；對后一個問題的回答是與同期滬深股市相比較。
中國證券報記者發現，說明書中沒有任何對產品預期收益率的描述，倒是顯示至尊18號為最高風險等級“6R”級。“該類產品風險高、本金虧損的概率高、收益波動率大，投資者可能需要非常謹慎的產品選擇，十分積極的市場監控關注相關風險，該類產品可適合于愿意接受高水平投資風險的投資者。”
記者注意到，產品說明書的最后一項是“產品適合度評估”，共有四個問題，包括投資者是否有股票、基金、期貨等的投資經驗；本產品為已上市公司非公開發行的股票投資類理財產品，不保障本金及理財收益，這是否符合投資者的投資風險承受能力；產品存續期間投資者無權提前終止，是否符合投資者的流動性要求；理財產品不提供賬單是否符合投資者對產品投資信息公告的要求等。“如以上任何問題客戶選擇‘否’，則確認投資者并不適合投資于本理財產品。”但在記者掌握的這份銀行和投資者雙方簽字的合同上，投資者對上述問題都未作答。
“銀行的風險偏好一般比較低，發行這樣的定增產品確實比較激進。”某信托公司人士稱，“所以最應該對投資者說的是，不要因為理財產品是銀行發行的就盲目購買，還是要看產品本身。‘至尊18號’本來募集規模上限6億元，后來募集了近11億元，說明通過銀行產品很好賣。”
“通知”顯示，“至尊18號”參與定向增發的9家上市公司以中小板和農牧漁業公司為主。市場人士認為，其投資風格比較激進。
“投資顧問”霧里看花
虧損責任該由誰負是各方爭議的焦點。
從投資者提供的“得利寶·至尊18-1號理財產品”合同中可以看出，從法律層面看，投資者的處境并不樂觀。
首先，說明書中已明確該款產品是最高風險等級。
其次，說明書中并沒有明確該款產品就是投資于中航集團旗下企業的定向增發，更沒有說明若沒有投資者批準投資顧問無權變更投資方向等。因此，“六禾投資擅自變更投資標的導致投資者損失”的結論能否成立并不好說。
而且，投資者在合同上已經抄錄了“本人已經閱讀上述風險提示，充分了解并清楚知曉本產品的風險，愿意承擔相關風險。”
但信托界人士認為，合同還是存在瑕疵的。
首先，對于投資方向的描述過于概括。投資者并不確切知道所募集資金的真實、具體投向。
其次，對于“投資顧問”這一重要角色的職責，說明書沒有介紹。對六合投資這家公司更是沒有任何介紹，其過往業績也無從查詢。
記者在現場詢問投資者，是否知道什么是投資顧問、投資顧問是干什么的，沒有一個投資者的回答是清楚、準確的。實際上，投資顧問就是最終確定投資方向、投資價格的資金實際操控者。
對于如此重要的投資角色，交行是如何選定六禾投資的呢？交行相關人士稱“不清楚，要問業務部門。”交行上海分行個金部人士則回答，“這是總行的事情。”
中國證券報記者從上海市工商行政管理局網站上查閱后得知，上海六禾創業投資有限公司成立于2008年5月21日，位于上海市崇明縣豎新鎮仙橋村六隊649號106室(上海豎新經濟開發區)，注冊資金1000萬元。法人代表夏曉輝。經營范圍為創業投資、創業投資咨詢、投資管理(涉及行政許可的，憑許可證經營)。
同時，上海市工商行政管理局網站顯示，上海六禾投資有限公司成立于2004年8月25日，位于上海市張江高科技園區碧波路912弄12號，注冊資金3000萬元，法人代表夏曉輝。經營范圍為實業投資、資產管理、財務咨詢、投資咨詢(涉及許可經營的憑許可證經營)。
六禾投資官網顯示，“上海六禾投資有限公司成立于2004年8月，是一家專業的私募基金管理公司。我們的業務覆蓋證券投資(陽光私募基金產品)、私募股權投資(VC和PE)和資本市場投資(定向增發、并購)，目前管理規模超過30億元人民幣。”官網首頁所列六禾投資的旗下產品有：六禾財富銀盞、六禾光輝歲月、至尊6號、六禾財富竹溪、六禾財富黃浦、六禾財富甌越、六禾財富東莞、六禾財富越秀等8款。記者查閱后發現，8款產品中有4款的凈值目前在1以下。
私募排排網上關于六禾投資的信息顯示，“上海六禾投資有限公司成立于2004年8月，是一家專業投資公司。公司注冊資本3000萬元，業務范圍包括證券投資、私募股權投資、資產管理、以及基金的基金。目前的管理資產規模逾12億元人民幣。”私募排排網還顯示了六禾投資旗下包括“得利寶·至尊18號”在內的11款產品，其中5款的凈值在1以下。
“作為金融機構，把將近11億元資金交給這樣的投資公司有點輕率。”某信托公司人士說。
某基金相關人士告訴中國證券報記者，很難確定類似六合投資這樣的公司資質。“上海有成千上萬家投資公司。即便是我們比較熟悉的私募基金領域，也是愿意和我們接觸的，我們實地調研過的投資公司才能略知一二。”
信托公司人士透露，交行總行個金部負責人施某已經因大量設計、發行類似“至尊18號”的產品被停職檢查。“據說在內部審查時被發現發行了大量這樣的高風險產品，被停職了。”該人士透露。但交行相關人士稱，施姓負責人“業務水平很高”，是她主動辭職的。
對于其他問題，交行相關人士表示，目前該行正在于投資者協商，事態還未結束，因此沒法給出官方回應。
