2013-02-16 09:03:00 來源:杭州網-每日商報
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歷來二月是“旺月”
在整理了1995年至2012年的月度數據后，我們發現我國A股市場上半年上漲的概率和上漲的平均幅度要大于下半年。其中二月份是一年之中上漲概率最大的月份，同時二月份的平均上漲幅度也位居全年第二。
好吧，既然歷史告訴我們二月是個“旺月”，那現實分析呢？
據德圣基金研究中心2月1日發布的二月投資策略報告，報告中稱結合企業盈利回升，利率小幅回升，風險溢價有望下降的判斷，從趨勢上來講，A股中長期上漲趨勢已經確定，同時在二月有望延續上漲，大幅回調的可能性則相對較小。
藍籌、成長博弈之下誰更優？
在A股中長期上漲趨勢已經確立的背景下，到底哪一類股票以及基金更有投資價值？該中心分析師稱，短期內，風格輪動是市場的常態，一月份除金融外，藍籌風格落后于成長風格。因此，從輪動的角度，藍籌風格或在二月份具有優勢。而從全年的角度來看，估值則指明了辨別藍籌、成長的線索：在一月份，代表成長風格的中小企業板PE出現明顯回升，而藍籌風格PE則變動較小，這使得成長PE/藍籌PE攀升。從成長PE/藍籌PE歷史數據來看，在2005-2007年，藍籌風格占優，而從2009年開始，該比例大幅上升，由此導致了成長股泡沫。目前該比例依然高于歷史平均水平，這使其具有回歸均值的動力。
同時，考慮到在經濟復蘇階段，周期行業表現強于非周期的穩定成長行業；而周期行業藍籌股居多，所以更有理由相信藍籌風格將更具有優勢。
留意美元走強風險
不過分析師特別提醒投資者要留意美元走強風險，因為國內數據公布在二月處于真空期，因此股市受國內因素影響的可能性較小。不過國外因素可能會對股市形成較大影響，尤其需要注意美元的走勢。從這一屆的世界經濟論壇來看，高端智囊普遍提到了2013年是美聯儲QE政策的退出年，相信這將越來越受到投資者的重視。
如果QE退出，則美元有升值的動力。從歷史數據來看，美元指數與上證指數的負相關性較大，如果美元出現強勁升值局面，那對股市會形成壓力。
QE在短期內退出的可能性較小，但是隨著預期的加強，美元或提前反應，進而對A股形成壓力。因此需要警惕美元走強的風險。
不妨加大對偏股方向基金的投資
A股中長期上漲走勢已經確認，同時，二月延續上漲的概率較大，風格上藍籌風格有望占優。在明了這些基本面的情況下，分析師建議長線投資者此時可以加大對偏股方向基金的投資；對于短期投資者，建議二月可以小幅適當參與，之所以限定為小幅參與，主要是因為考慮到3-4月是宏觀數據和企業財報公布的時間窗口，市場很可能會藉此開展回調，短線大量參與最好等到那時。
在資產配置方面，分析師稱積極型投資者的偏股基金配置比例可在60%～80%；穩健型投資者偏股基金參考配置比例可在20%～60%；保守型投資者偏股基金參考配置比例應低于30%。
至于如何選擇偏股基金，首先應該持有風格配置較為均衡，風險控制能力較優的穩健風格基金。這類基金階段業績往往并不突出，但長期業績持續性表現出色，可作為核心配置。其次，選擇有選股選時能力均衡，操作風格靈活的基金。這類基金對市場風向變化較為敏感，并能較為及時地調整倉位和組合配置結構，應對市場風格變化業績更有望保持穩定。
債基配置以結構調整為主
對于大部分投資者而言，追求資產增值、絕對收益是投資的最終目標，相比短期內可能帶來較大波動的權益資產，擁有長期可持續正收益能力的固定收益類產品更能實現他們長期資產增值的目標。因此，近年來，債券基金一直是投資者的重要配置，甚至是部分穩健投資者的主要配置。
數據顯示，截至2012年末，過去5年里，股票型基金平均年化收益率為-9.22%，而債券基金卻以4.19%的正回報成為長跑健將。進入2013年，固定收益產品強勢未減，WIND統計，截至1月30日，市場上固定收益產品占據新品發行半壁江山。
那2013年債市能否延續去年的強勢？德圣基金研究中心通過情景分析，認為今年債市小幅下跌的可能性大，而企業債、中短融、可轉債等高風險債券收益會強于利率債等低風險債券。因此，隨著債市的不斷擴容，選債能力強的基金業績會逐漸突出，該類基金值得長期投資。同時配置高風險債券的信用債基金、可轉債基金，以及二級債基可以配置，通過結構調整來獲取收益。
關注優質指基的定投機會
指基向來被認為是抄底的最佳品種之一。
節前一周滬深兩市創出新高，偏股方向基金業績跟隨市場走強，股票基金凈值指數一周上漲2.32%。而市場急速上行之后面臨動能衰竭的問題，回調在所難免，而市場在開始準備回調時，優質的指數型基金的定投機會將會更加的明顯。
近期金融行業漲幅十分顯著，而其他板塊表現相對疲軟。在此背景下，藍籌指基開年業績大幅領跑。據銀河證券基金研究中心數據統計，截至2月1日，今年以來有22只指數基金漲幅超過10%，分析師稱，對于指數型基金，尤其是藍籌風格指數基金，可以通過定投參與。但未來一段時間投資機會仍在，中長期內建議投資者還是以選股型基金配置為主。
另外，分析師也表示雖然藍籌風格有望占優，但是選股能力強的成長風格基金依然有望獲取超額收益。所以風格積極的投資者可以精選幾只成長型基金。
