2012-11-20 11:56:00 來源:21世紀經濟報道
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10年之后，匯控（0005.HK）和中國平安（2318.HK）已難做朋友。
11月19日下午，匯控倫敦發言人在一份聲明中確認，目前正在討論是否出售其所持有的中國平安H股股份。港媒消息稱，匯控考慮減持所持有的全部股份。中國平安中報顯示，匯控目前持股總數約12.33億股，占其H股股份總數的39.43%。
上述消息并未透露具體作價，也未透露是否有折讓及折讓比例。
接受本報記者查詢時，中國平安發言人表示，截至目前并沒有收到任何關于股東持股變動的消息。
平安中報顯示，目前，第一大股東匯控是其H股唯一單一持股比例超過10%的大股東，通過旗下的匯豐保險控股與香港上海匯豐銀行，分別間接持有6.19億股和6.14億股平安H股，持股比例達15.59%，且無禁售期限制。
“上午跌幅還不算大，市場還在觀望。”香港一名外資行交易部門職員對記者表示，如果分批出售給不同投資者，外界難以得知買方的身份。
早盤時間，平安A股股價并未出現大幅波動，午盤開盤不足15分鐘，A股股價急速下挫約3%，最終以每股36.49元收盤，下跌1.62%。H股全天以每股58.45港元收盤，下跌1.93%。以19日收盤價計算，匯控所持H股市值高達721億港元。前述消息稱，泰國首富謝國民掌控的正大集團可能是有興趣接手的買家之一。至截稿時，記者未能聯系到正大集團。
5年獲利32億美元
早在平安在H股上市前，匯控就已經入股。雙方的戰略合作關系可以追溯到2002年10月，匯控當時以6億美元作價認購了平安10%的股份。根據協議，雙方主要在管理和技術等方面進行合作，匯控方面委派兩名管理層加入董事，參與中國平安的重大業務發展。
與當時中國平安每股凈資產相比，匯控的入股價為每股20元，每股溢價超過6倍。雙方協議，入股日后平安上市發行價低于匯控買入價，須按差價給予匯控補償。此外，匯控還承諾在上市3年內不出售所持股份。在匯控入股之前9年，高盛和摩根士丹利已入股平安，二者分別持有5.56%股份。此后，通過增資擴股，二者將持股比例增至7.63%。2005年，匯控以每股13.2港元溢價收購高盛和摩根士丹利持有的共計9.91%股權。收購完成后，匯控持股比例增至19.92%（占發行股份總數），成為其H股的第一大股東。
“平安給匯控帶來不少盈利，同時又有很好的增長性，比其他歐美業務的盈利能力要好很多。”海通證券中國業務部副總裁郭家耀坦言，從這個角度而言，匯控考慮出售平安的消息確實讓人感到意外。
匯控財報顯示，最近5年里，這批股份分別帶來9.46億、8.48億、5.51億、3.24億和5.18億美元的利潤，總計高達31.87億美元，僅次于持股交通銀行H股獲得的利潤42.97億美元。而從2004年至2006年所獲得的利潤，匯控財報并沒有披露具體數據。
事實上，對平安，匯控自己也曾表示，在中國政府允許前提下將繼續增持。不過，郭家耀指出，今年6月之前，據保監會要求，保險業單一股東持股比例一直不得超過20%限制，“這種阻力可能讓匯控另有打算，畢竟，從投資角度看，持股平安已經為其帶來足夠利潤。”
業務影響有限
2002年成為戰略合作伙伴之初，匯控行政總裁麥雅文曾透露，除了拓展保險業務，將與平安在信用卡或按揭等其他業務進行合作，具體可能通過組成合資公司，而將產品冠以平安的品牌進行推廣。
然后這一計劃卻遲遲未能推行。2003年，兩者合作收購福建亞洲商業銀行，作價不超過2000萬美元現金。平安允諾注入2300萬美元，匯控持股比例為27%。在此之后，雙方合作相對有限。
而2004年，匯控參股交通銀行，買入其19.9%的股權，二者很快便宣布成立合資信用卡公司。
“平安并購深發展之后，在內地的銀行業務規模已經超過匯控，雙方的合作空間更加有限。”郭家耀指出，平安上市之初，與匯控的合作確實是其一個賣點，但隨著自身規模的發展，平安在業務上對匯控的依賴性已經很小。
匯控在中國內地的投資，除了平安和交通銀行，還持股工商銀行，這部分股份在過去5年內也為匯控帶來約14億美元的投資利潤。
“目前來看，匯控并沒有很大的資金壓力，因此應該沒有短期套現意向。”郭家耀認為，價格會是匯控減持考慮的核心內容。
公開資料顯示，平安的控股股東中，除匯控外，其他大股東包括深圳市投資控股、源信行投資以及林芝新豪時投資等，持股比例分別為6.08%、4.8%和4.03%。
“短期內，平安H股股價會有不小壓力。”郭家耀坦言，但減持對平安自身經營、業務方面并無重大影響，而一旦有大機構接盤，股價的影響也會非常有限。“事實上，這可能反而是創造了逢低吸納的機會。”
